證券業(yè)更有力服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟 多業(yè)務(wù)板塊有望回暖向上

　　過(guò)去一年，面對國內外復雜嚴峻的經(jīng)濟形勢，證券行業(yè)主動(dòng)應變、承壓而上，積極發(fā)揮連接資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟的中介服務(wù)功能，推動(dòng)科技、產(chǎn)業(yè)與資本高水平循環(huán)，為穩住宏觀(guān)經(jīng)濟大盤(pán)提供了有力支撐。

　　今年是全面貫徹落實(shí)黨的二十大精神開(kāi)局之年。站在新起點(diǎn)，資本市場(chǎng)全面深化改革將繼續走深走實(shí)，高水平制度型開(kāi)放穩步推進(jìn)，新一輪提高上市公司質(zhì)量行動(dòng)方案落地實(shí)施。作為資本市場(chǎng)“看門(mén)人”，證券行業(yè)也將肩負起新的歷史使命，不斷優(yōu)化資源配置、激發(fā)經(jīng)濟活力、培育創(chuàng )新動(dòng)能，續寫(xiě)高質(zhì)量發(fā)展新篇章。

　　行業(yè)發(fā)展處于重要機遇期

　　回顧2022年，我國證券市場(chǎng)改革向縱深推進(jìn)，科創(chuàng )板做市交易業(yè)務(wù)推出、兩融標的擴大、衍生品品種擴容、個(gè)人養老金制度落地……一系列利好政策促券商打開(kāi)業(yè)務(wù)空間，在承壓中求得突破，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟質(zhì)效雙升。

　　數據顯示，2022年前三季度，證券公司服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟直接融資達4.48萬(wàn)億元，服務(wù)301家企業(yè)實(shí)現境內首發(fā)上市。在疫情反復、全球經(jīng)濟不確定性加大背景下，2022年A股IPO領(lǐng)跑全球，根據普華永道統計，不論數量還是融資額，A股市場(chǎng)均遠超全球其他各大資本市場(chǎng)，上交所、深交所IPO融資額分別名列全球第一和第二位。

　　展望2023年，專(zhuān)家認為，在堅持穩字當頭、穩中求進(jìn)政策基調下，以及疫情防控政策不斷優(yōu)化等積極因素共振下，我國經(jīng)濟增長(cháng)將穩步回升，A股市場(chǎng)有望育新機開(kāi)新局，證券業(yè)也將迎來(lái)回穩向上。

　　“2023年資本市場(chǎng)有望底部回暖，證券行業(yè)平流緩進(jìn)?！睆V發(fā)證券非銀金融行業(yè)首席分析師陳福分析，一是交易環(huán)境有望改善。受疫情防控政策優(yōu)化、美國加息趨緩、資產(chǎn)質(zhì)量改善等因素影響，資本市場(chǎng)有望底部回升，帶動(dòng)證券行業(yè)泛零售和泛自營(yíng)業(yè)務(wù)兩大核心業(yè)務(wù)回暖。二是政策環(huán)境穩中求進(jìn)。2023年，提升直接融資比重是資本市場(chǎng)的頭等大事，全面注冊制有望落地，監管政策將持續推動(dòng)資本市場(chǎng)做大做強。三是金融行業(yè)堅持體現政治性和人民性，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的監管取向將更加明確，發(fā)揮居民財富管理功能的定位將更加堅定，資產(chǎn)管理和財富管理業(yè)務(wù)有望迎來(lái)新機遇。

　　光大證券非銀金融分析師王思敏認為，在政策支持下，建設中國特色現代資本市場(chǎng)和探索建立具有中國特色的估值體系或將在今年取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，對于證券公司資本市場(chǎng)功能的發(fā)揮將提出更高要求。同時(shí)，全面注冊制、多層次市場(chǎng)的建設等政策紅利可期，證券業(yè)各項業(yè)務(wù)將迎來(lái)新的發(fā)展機遇。

　　“我國經(jīng)濟發(fā)展具有較大潛力，隨著(zhù)資本市場(chǎng)深化改革持續推進(jìn)，證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展仍處于重要機遇期?！敝凶C協(xié)有關(guān)負責人表示，居民財富不斷積累、資管新規實(shí)施、資本市場(chǎng)全面深改等因素，催生了各類(lèi)市場(chǎng)主體對投融資、交易、資產(chǎn)配置的多元化需求，我國證券公司尤其是中小型證券公司將持續探索特色化、差異化發(fā)展之路，塑造競爭優(yōu)勢。同時(shí)，資本市場(chǎng)對外開(kāi)放不斷深化，給證券行業(yè)國際化發(fā)展帶來(lái)了新的機遇，對標國際投行實(shí)踐、不斷提升跨境金融服務(wù)能力、完善國際化布局成為證券公司邁向國際一流投行的必經(jīng)之路。

　　此外，數字化將給行業(yè)發(fā)展增添新動(dòng)力。近年來(lái)，我國證券行業(yè)信息科技投入持續增長(cháng)，金融科技將為證券行業(yè)全面提升效率、拓展業(yè)務(wù)邊界、降低成本、提升風(fēng)險管理水平賦能?；谌斯ぶ悄?、區塊鏈、云計算和大數據等前沿科技，證券行業(yè)可在財富管理、投行、證券研究等方面提升生產(chǎn)力，進(jìn)一步提高客戶(hù)服務(wù)的效率和質(zhì)量。

　　多業(yè)務(wù)板塊有望回暖向上

　　市場(chǎng)關(guān)注，在宏觀(guān)經(jīng)濟穩步回升、資本市場(chǎng)改革持續深化的背景下，今年證券行業(yè)哪些業(yè)務(wù)板塊有望乘勢而上？

　　財富管理業(yè)務(wù)值得期待。近年來(lái)，我國持續深化金融供給側結構性改革，不斷壯大專(zhuān)業(yè)機構投資者力量，積極引入更多中長(cháng)期資金入市。2022年11月25日，個(gè)人養老金制度啟動(dòng)實(shí)施，北京、上海、廣州、深圳等地先行落地?！伴L(cháng)遠看，個(gè)人養老金入市能夠助力資本市場(chǎng)行穩致遠，增強我國居民養老保障能力，為券商財富管理轉型打開(kāi)增長(cháng)空間?！敝性C券非銀金融行業(yè)分析師張洋表示。

　　“當前我國居民優(yōu)化資產(chǎn)配置、增加財產(chǎn)性收入的需求日益迫切，財富管理向買(mǎi)方投顧轉型是大勢所趨?！狈秸C券金融首席分析師鄭豪分析，隨著(zhù)市場(chǎng)情緒及交投活躍度回暖，預計2023年傳統代買(mǎi)收業(yè)務(wù)收入有望回升。同時(shí)，基金投顧試點(diǎn)業(yè)務(wù)開(kāi)展已達3年，多家券商已上線(xiàn)投顧品牌，在行情轉好、經(jīng)濟回暖的情況下，預計投顧業(yè)務(wù)發(fā)展將有明顯進(jìn)展。

　　持續做大客戶(hù)市場(chǎng)規模是證券公司財富管理轉型的關(guān)鍵。西部證券非銀首席分析師羅鉆輝表示，2022年以來(lái)券商“股票+混合公募基金”、非貨幣市場(chǎng)公募基金銷(xiāo)售市占率雙升，頭部券商憑借豐富扎實(shí)的客群基礎，在基金代銷(xiāo)領(lǐng)域表現突出。同時(shí)，由于券商客戶(hù)風(fēng)險偏好相對較高，發(fā)力私募產(chǎn)品銷(xiāo)售或將成為券商差異化競爭的方式之一。

　　近日，證監會(huì )召開(kāi)黨委會(huì )議，傳達學(xué)習中央經(jīng)濟工作會(huì )議精神時(shí)表示，深入推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革，突出把選擇權交給市場(chǎng)這個(gè)本質(zhì)，放管結合，提升資源配置效率。深入推進(jìn)注冊制改革仍將是2023年資本市場(chǎng)改革發(fā)展的“重頭戲”，投行業(yè)務(wù)或因此直接獲益。

　　“隨著(zhù)注冊制改革推進(jìn)，今年IPO發(fā)行家數預計將繼續保持在高位，投行業(yè)務(wù)將邁向高水平競爭?！绷_鉆輝表示，未來(lái)證券公司需提供更高水平的綜合服務(wù)，要從圍繞客戶(hù)條線(xiàn)之間的合作，逐步邁向不同客群之間的協(xié)同協(xié)作發(fā)展。要建立更有效的合規風(fēng)控體系，全面注冊制背景下，各項政策法規將更加完善，對于中介機構的要求進(jìn)一步提升，有效的合規風(fēng)控是投行業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的重要支撐。要提供更精準專(zhuān)業(yè)的發(fā)行定價(jià)服務(wù)，未來(lái)IPO、再融資和債券發(fā)行將更加市場(chǎng)化，券商發(fā)行和定價(jià)能力在市場(chǎng)競爭中更為關(guān)鍵。

　　此外，做市商業(yè)務(wù)也被業(yè)內看好。2022年10月31日，首批科創(chuàng )板做市商正式開(kāi)展科創(chuàng )板股票做市交易業(yè)務(wù)，截至目前，市場(chǎng)反響良好，做市規模逐漸擴大。專(zhuān)家認為，相對于傳統自營(yíng)投資業(yè)務(wù)，做市業(yè)務(wù)業(yè)績(jì)穩定性和確定性更高，能夠與投行、場(chǎng)外衍生品、研究等業(yè)務(wù)相互協(xié)同，拓寬券商業(yè)務(wù)空間，有望成為下一階段券商資金投放的主要方向。

　　當好實(shí)體經(jīng)濟“價(jià)值發(fā)現者”

　　黨的二十大報告提出，建設現代化產(chǎn)業(yè)體系，堅持把發(fā)展經(jīng)濟的著(zhù)力點(diǎn)放在實(shí)體經(jīng)濟上。

　　作為資本市場(chǎng)“看門(mén)人”，將自身發(fā)展融入國家發(fā)展大局，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟實(shí)現量質(zhì)雙升，是證券行業(yè)應有的使命擔當。專(zhuān)家認為，證券業(yè)要始終堅持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟這一根本宗旨，通過(guò)推動(dòng)直接融資量的穩步提升和質(zhì)的持續優(yōu)化，促進(jìn)資本、科技與實(shí)體經(jīng)濟的高水平循環(huán)。

　　“證券業(yè)在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟方面將持續發(fā)揮重要作用?！绷_鉆輝分析，證券業(yè)將直接受益于全面注冊制的落地，更好地發(fā)揮資本市場(chǎng)融資中介功能；立足于提供多元化的理財服務(wù)和資產(chǎn)管理服務(wù)，證券業(yè)將更好發(fā)揮財富管理者功能；此外，證券業(yè)還可發(fā)揮交易服務(wù)和流動(dòng)性提供者功能，提高股票和大宗商品價(jià)格發(fā)現效率。

　　華創(chuàng )證券認為，證券公司服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟，應當深化資本市場(chǎng)服務(wù)。一是不斷提高直接融資比例，增強投資銀行服務(wù)能力，依托多層次資本市場(chǎng)，圍繞股權、債權等，深化直接金融投融資服務(wù)。二是加強企業(yè)輔導培育，圍繞“專(zhuān)精特新”企業(yè)，幫助中小微企業(yè)實(shí)施股份制改造，輔導企業(yè)到科創(chuàng )板、新三板上市、掛牌區域股權市場(chǎng)等，提升資產(chǎn)證券化率，拓寬融資渠道，降低融資成本。三是加強誠信企業(yè)建設，以資本市場(chǎng)注冊制企業(yè)信息披露為核心，加強上市及擬上市企業(yè)的信息披露輔導培育及工作督導，規范企業(yè)信息披露行為，提升企業(yè)信息披露的針對性、有效性和準確性。

　　談及證券業(yè)如何賦能現代化產(chǎn)業(yè)體系建設，在加快實(shí)施創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展戰略、促進(jìn)區域協(xié)調發(fā)展中發(fā)揮出更重要的作用，華泰證券黨委書(shū)記、董事長(cháng)張偉認為，首先，證券公司要聚焦戰略性新興產(chǎn)業(yè)，支持科技創(chuàng )新企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展。其次，要積極把握注冊制改革機遇，為企業(yè)提供私募融資、股權融資、產(chǎn)業(yè)并購、債券融資、創(chuàng )新產(chǎn)品融資、做市交易等全生命周期服務(wù)，持續陪伴企業(yè)成長(cháng)。最后，要通過(guò)創(chuàng )新融資模式幫助企業(yè)降低融資成本、豐富融資渠道。

　　在助力實(shí)體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的同時(shí)，證券行業(yè)自身經(jīng)營(yíng)質(zhì)量也需不斷提升。多家證券公司表示，站在新的起點(diǎn)，面對新的機遇與挑戰，將不斷改革創(chuàng )新、開(kāi)拓進(jìn)取，努力成為實(shí)體經(jīng)濟的“重要投資者”和“價(jià)值發(fā)現者”。

　　例如，國信證券表示，未來(lái)將以自身高質(zhì)量發(fā)展保障服務(wù)實(shí)體效能，全力推進(jìn)全價(jià)值鏈財富管理、積極穩健型投行服務(wù)、多平臺價(jià)值投資、金融科技驅動(dòng)發(fā)展、多渠道國際化發(fā)展等主線(xiàn)轉型發(fā)展，持續激發(fā)內部協(xié)同效能，建立高效業(yè)務(wù)協(xié)同機制，通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng )新、服務(wù)創(chuàng )新、協(xié)同創(chuàng )新，提升公司核心競爭力。

　　“‘服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟、服務(wù)人民生活’是證券行業(yè)發(fā)展的宗旨和天職，是證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的第一要義?！敝袊C券業(yè)協(xié)會(huì )會(huì )長(cháng)安青松表示，證券行業(yè)在強化金融服務(wù)功能、找準金融服務(wù)重點(diǎn)上，要努力為提升發(fā)展的平衡性、協(xié)調性、包容性貢獻行業(yè)力量。（作者：李華林）

　　轉自：經(jīng)濟日報

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