11月經(jīng)濟繼續筑底企穩 消費投資偏弱待政策加力

　　12月15日，國家統計局發(fā)布11月經(jīng)濟數據。

　　在市場(chǎng)人士看來(lái)，11月經(jīng)濟數據喜憂(yōu)參半。從生產(chǎn)端來(lái)看，11月規模以上工業(yè)增加值、服務(wù)業(yè)增速較10月份均有所加快，延續上月低谷回升的態(tài)勢。但是，11月需求端數據整體偏弱，消費較10月份有所走弱。

　　國家統計局新聞發(fā)言人付凌暉在國新辦發(fā)布會(huì )上表示，盡管存在著(zhù)多重壓力，但中國經(jīng)濟長(cháng)期向好的基本面沒(méi)有變。隨著(zhù)宏觀(guān)政策調節的力度加大，保供穩價(jià)政策繼續顯效，擴大內需持續加力，企業(yè)預期有望保持總體穩定。

　　“保供穩價(jià)”緩解供給沖擊

　　從11月數據來(lái)看，限電限產(chǎn)的供給沖擊在減弱。11月PMI重回景氣區間，已經(jīng)預示了制造業(yè)預期的好轉。11月份，全國規模以上工業(yè)增加值兩年平均增長(cháng)5.4%，比上月加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。10、11月工業(yè)生產(chǎn)連續兩個(gè)月回升，逐漸從9月的低谷走出。

　　服務(wù)業(yè)數據也在加快恢復。11月份，全國服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數兩年平均增長(cháng)5.6%，比上月加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　付凌暉指出，制造業(yè)重回擴張區間，在于保供穩價(jià)政策力度加大，以及政府助企紓困力度在加大。比如，在保供穩價(jià)政策作用下，11月煤炭?jì)r(jià)格環(huán)比下降，鋼鐵、有色行業(yè)價(jià)格同比漲幅出現回落，這些有利于降低企業(yè)生產(chǎn)成本，有利于改善企業(yè)預期。受?chē)鴥壬l(fā)疫情影響，住宿餐飲、交通運輸等服務(wù)業(yè)增速有所回落，但與制造業(yè)相關(guān)的服務(wù)業(yè)有所改善，信息技術(shù)服務(wù)業(yè)和金融業(yè)等保持較快增長(cháng)。

　　華泰證券宏觀(guān)團隊指出，限電放松疊加出口強勢，帶動(dòng)11月工業(yè)生產(chǎn)增速小幅回升。11月煤炭、水泥、鋼材、有色等上游行業(yè)生產(chǎn)有所放緩，但電氣機械、醫藥和計算機等下游制造業(yè)企穩回升。芯片、工業(yè)機器人等高技術(shù)制造業(yè)，以及新能源汽車(chē)生產(chǎn)保持較高增長(cháng)。

　　制造業(yè)景氣回升，也反映在制造業(yè)投資上。1-11月份制造業(yè)投資同比增長(cháng)13.7%，其中高技術(shù)制造業(yè)投資同比增長(cháng)22.2%。其中，計算機及辦公設備制造業(yè)、電子及通信設備制造業(yè)投資同比分別增長(cháng)26.1%、24.7%。

　　民生銀行首席研究員溫彬指出，在國家加大力度對煤炭、能源等保供穩價(jià)的政策支持下，本月工業(yè)生產(chǎn)有所改善，與景氣指數回升所指示的趨勢一致。制造業(yè)投資受外需較強影響，保持了相對較快的增長(cháng)速度，前11個(gè)月制造業(yè)投資兩年平均增長(cháng)4.3%，較上月加快0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　投資消費偏弱尚需政策加力

　　11月需求端的數據，整體依然相對疲弱。

　　11月份，社會(huì )消費品零售總額兩年平均增長(cháng)4.4%，較上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。1-11月份，社會(huì )消費品零售總額兩年平均增速為4%。4.4%的兩年平均增速，距離疫情前正常水平有明顯差距，但已經(jīng)明顯好于三季度數據。

　　1-11月份，全國固定資產(chǎn)投資兩年平均增長(cháng)3.9%，比1-10月份加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，房地產(chǎn)投資兩年平均增速為6.4%，較上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。前9、10、11月房地產(chǎn)投資兩年平均增速分別較上月回落0.5、0.4、0.4個(gè)百分點(diǎn)。1-11月份基礎設施投資同比增長(cháng)0.5%。

　　羅志恒表示，11月消費增速回落，跟國內疫情有關(guān)，像餐飲收入同比出現負增長(cháng)，也跟雙十一網(wǎng)購提前透支了11月份消費有關(guān)。

　　不過(guò)，消費數據存在月度波動(dòng)，整體來(lái)看消費會(huì )延續緩慢復蘇的態(tài)勢。投資整體偏弱，制造業(yè)投資有所加快，但基建投資仍在下行；房地產(chǎn)調控政策糾偏有所顯現，房地產(chǎn)投資加快下行的態(tài)勢有所好轉，像11月房地產(chǎn)銷(xiāo)售、新開(kāi)工、施工同比降幅收窄。

　　“11月數據整體好壞參半，生產(chǎn)端數據在好轉，出口強勁超出預期，但需求端依然疲弱。預計四季度經(jīng)濟增速會(huì )跌破4%，政策糾偏效果初步顯現，經(jīng)濟仍在尋底的過(guò)程中”，羅志恒表示。

　　今年四季度，專(zhuān)項債在加快發(fā)行，但穩投資的效應并不顯著(zhù)。中央經(jīng)濟工作會(huì )議明確，要適度超前開(kāi)展基礎設施投資。

　　國家發(fā)改委投資所體制政策室主任吳亞平對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，由于疫情制約，消費恢復較慢，所以投資的效應和乘數作用確實(shí)較小。但是，投資也要發(fā)揮跨周期調節作用，納入“十四五”規劃的102項重大工程項目以及地方的重大項目要加快實(shí)施，新型基礎設施連接消費和投資甚至創(chuàng )造新興消費，加快建設的拉動(dòng)作用更大。

　　中央財經(jīng)委員會(huì )辦公室副主任韓文秀表示，要實(shí)施好擴大內需戰略，促進(jìn)消費持續恢復，積極擴大有效投資，注重在穩增長(cháng)、調結構、惠民生的結合部發(fā)力，要適度超前進(jìn)行基礎設施建設，在減污、降碳、新能源、新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)集群等領(lǐng)域加大投入，既擴大短期需求，又增強長(cháng)期動(dòng)能。

　　轉自：21世紀經(jīng)濟報道

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