PPI、CPI“剪刀差”連月收窄 改善預期重在穩增長(cháng)

　　國家統計局最新數據顯示，5月CPI(居民消費價(jià)格指數)同比漲幅不變，PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數)明顯回落，PPI、CPI“剪刀差”連續7個(gè)月收窄。雖然小微企業(yè)成本壓力整體上有所緩解，但考慮到目前市場(chǎng)主體和居民的預期仍較弱，改善預期有賴(lài)于短期經(jīng)濟的快速重啟。

　　PPI、CPI“剪刀差”一定程度上反映了工業(yè)企業(yè)盈利空間的變化情況。結合5月PPI生產(chǎn)資料與生活資料差值進(jìn)一步收窄的表現，說(shuō)明國內的結構性通脹壓力進(jìn)一步緩解，下游小微企業(yè)成本壓力整體上有所緩解。小微企業(yè)是穩就業(yè)的主力軍，這類(lèi)市場(chǎng)主體的經(jīng)營(yíng)狀況改善將穩定居民收入預期，助力推動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)能回升。展望后期，考慮到近期財政貨幣政策加大了對小微企業(yè)的扶持力度，小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況有望進(jìn)一步改善。

　　但也需要看到，“剪刀差”收窄主因在于PPI的回落，這是高基數和國內保供穩價(jià)共同作用的結果。

　　受翹尾因素大幅走低和國內保供穩價(jià)工作取得積極進(jìn)展影響，5月份PPI同比回落1.6個(gè)百分點(diǎn)至6.4%，其中煤炭?jì)r(jià)格環(huán)比明顯下降。但受?chē)H糧食和能源價(jià)格上漲影響，生活資料同比增速擴大。行業(yè)層面，油氣開(kāi)采和農副食品價(jià)格環(huán)比漲幅靠前，表明國際輸入性壓力仍強。本月中國中小企業(yè)發(fā)展指數仍處于2021年以來(lái)的低位。企業(yè)的宏觀(guān)經(jīng)濟感受、資金壓力、投資意愿和效益情況都不容樂(lè )觀(guān)。企業(yè)開(kāi)工率不足，產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈的堵點(diǎn)卡點(diǎn)也沒(méi)有完全打通。此外，5月核心通脹同比上漲0.9%，與上月持平，當前社會(huì )整體需求依然不足。

　　因此，下一步仍需把穩增長(cháng)放在更加突出的位置，聚焦保市場(chǎng)主體、穩崗保就業(yè)強化政策支持，保障煤炭電力穩定供應，進(jìn)一步暢通交通物流，解決好復工不達產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)鏈復產(chǎn)不協(xié)同問(wèn)題，確保國務(wù)院常務(wù)會(huì )議確定的6個(gè)方面33項穩經(jīng)濟措施盡快落地見(jiàn)效。各地在助企紓困上政策應能出盡出，在防控好疫情的同時(shí)完成經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展任務(wù)，確保二季度經(jīng)濟合理增長(cháng)和失業(yè)率盡快下降，保持經(jīng)濟運行在合理區間。

　　轉自：證券時(shí)報

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