“風(fēng)險防控”成下一步貨幣財政政策重點(diǎn)

　　妥善化解重大風(fēng)險隱患、確保守住不發(fā)生系統性金融風(fēng)險的底線(xiàn)、積極穩妥化解累積的地方政府債務(wù)風(fēng)險……近期召開(kāi)的多個(gè)高層會(huì )議均劍指“風(fēng)險防控”。

　　“黑天鵝”和“灰犀牛”一度成為熱詞，而“防風(fēng)險”則是今年宏觀(guān)經(jīng)濟政策的關(guān)鍵詞。針對財政和金融領(lǐng)域的各類(lèi)突出風(fēng)險，相關(guān)監管部門(mén)頻頻發(fā)聲，劃定下一步政策路線(xiàn)：一方面，“疏堵結合”防范地方債風(fēng)險將成為財政政策的重點(diǎn)；另一方面，繼續實(shí)施穩健中性的貨幣政策，進(jìn)一步防范化解系統性金融風(fēng)險，強化宏觀(guān)審慎管理和逆周期調節。

　　定調 妥善化解重大風(fēng)險隱患

　　我國上半年經(jīng)濟形勢穩中向好，結構調整深化。日前召開(kāi)的中央政治局會(huì )議指出，上半年經(jīng)濟運行在合理區間，主要指標好于預期，城鎮就業(yè)平穩增加，財政收入、企業(yè)利潤和居民收入較快增長(cháng)，質(zhì)量效益回升。不過(guò)，會(huì )議也同時(shí)指出，在充分肯定成績(jì)的同時(shí)要清醒看到，經(jīng)濟運行中還存在不少矛盾和問(wèn)題，要站在經(jīng)濟長(cháng)周期和結構優(yōu)化升級的角度，把握經(jīng)濟發(fā)展階段性特征，保持頭腦清醒和戰略定力，堅定不移抓好供給側結構性改革，妥善化解重大風(fēng)險隱患，促進(jìn)經(jīng)濟社會(huì )持續健康發(fā)展。

　　會(huì )議在部署下半年經(jīng)濟工作時(shí)強調，要確保經(jīng)濟平穩健康發(fā)展,提高經(jīng)濟運行質(zhì)量和效益；確保供給側結構性改革得到深化，推動(dòng)經(jīng)濟結構調整取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展；確保守住不發(fā)生系統性金融風(fēng)險的底線(xiàn)。

　　“防風(fēng)險”已經(jīng)成為今年宏觀(guān)經(jīng)濟政策的重要關(guān)鍵詞之一。在日前舉行的國新辦發(fā)布會(huì )上，中央財經(jīng)領(lǐng)導小組辦公室副主任楊偉民就談及了系統性風(fēng)險及其防范。

　　“所謂系統性風(fēng)險，就是會(huì )影響整個(gè)經(jīng)濟和社會(huì )大局的風(fēng)險，當然系統性風(fēng)險是由各個(gè)領(lǐng)域、各個(gè)方面小的風(fēng)險所引致的，并不是一個(gè)領(lǐng)域的系統性風(fēng)險。”楊偉民說(shuō)。他也表示，我們說(shuō)“防止系統性風(fēng)險”，是從各個(gè)領(lǐng)域一些小的風(fēng)險點(diǎn)去預防。“比如同業(yè)業(yè)務(wù)問(wèn)題、地方政府債務(wù)問(wèn)題、國有企業(yè)個(gè)別的債務(wù)違約問(wèn)題、杠桿率較高問(wèn)題，對這些風(fēng)險要早識別、早發(fā)現、早處置，化未來(lái)的大震為今天的小震，一點(diǎn)一點(diǎn)去處理，不要讓其最后引發(fā)大的系統性風(fēng)險，對中國經(jīng)濟會(huì )造成更加嚴重的傷害。所以，寧可現在犧牲一點(diǎn)其他方面的要求，也要處理好穩增長(cháng)和防風(fēng)險之間的關(guān)系。”他說(shuō)。

　　在發(fā)布會(huì )上，中央財經(jīng)領(lǐng)導小組辦公室經(jīng)濟一局局長(cháng)王志軍也針對市場(chǎng)關(guān)注的“黑天鵝”和“灰犀牛”兩類(lèi)風(fēng)險問(wèn)題首度發(fā)聲。

　　王志軍表示，對于“黑天鵝”事件，因為是沒(méi)有預料到的突發(fā)事件，所以對這類(lèi)事件主要是保持清醒的頭腦和高度的敏感性，特別是在當前經(jīng)濟運行的基礎尚不牢固的情況下，一定要增強憂(yōu)患意識和風(fēng)險意識。要加強跟蹤監測分析，加強預警預測，及時(shí)發(fā)現一些經(jīng)濟運行中的趨勢性和苗頭性問(wèn)題，未雨綢繆，制定好預案，防患于未然，不打無(wú)準備之仗。

　　而對于“灰犀牛”事件，他表示，因為問(wèn)題已經(jīng)存在了，也有征兆，所以對這類(lèi)問(wèn)題要增加危機意識，要堅持問(wèn)題導向。對存在的“灰犀牛”風(fēng)險隱患，如影子銀行、房地產(chǎn)泡沫、國有企業(yè)高杠桿、地方債務(wù)、違法違規集資等問(wèn)題，要摸清情況，區分輕重緩急和影響程度，突出重點(diǎn)，采取有效措施，妥善加以解決。

　　財政 疏堵結合化解債務(wù)風(fēng)險

　　業(yè)內人士認為，在諸多風(fēng)險之中，地方政府債務(wù)風(fēng)險尤其值得關(guān)注。實(shí)際上，自7月以來(lái)，從全國金融工作會(huì )議，到中央政治局會(huì )議，再到7月28日的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議，近期，三次高層會(huì )議都提到“地方債”，嚴管信號釋放明顯。

　　其中，第五次全國金融工作會(huì )議提出，嚴控地方政府債務(wù)增量，終身問(wèn)責，倒查責任。中共中央政治局會(huì )議在部署下半年經(jīng)濟工作時(shí)強調，要積極穩妥化解累積的地方政府債務(wù)風(fēng)險，有效規范地方政府舉債融資，堅決遏制隱性債務(wù)增量。

　　28日的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議部署積極穩妥化解累積的地方政府債務(wù)風(fēng)險，堅決遏制隱性債務(wù)增量。會(huì )議指出，嚴格規范地方政府舉債行為,積極穩妥化解累積的債務(wù)風(fēng)險,是促進(jìn)經(jīng)濟財政健康可持續、保障國家金融穩定安全的重要舉措。各地要落實(shí)屬地責任，堵住“后門(mén)”,堅決遏制違法違規舉債。堅持分類(lèi)指導，繼續整改違法擔保，糾正政府和社會(huì )資本合作、政府投資基金、政府購買(mǎi)服務(wù)中的不規范行為。會(huì )議對有關(guān)工作進(jìn)行了深入部署，要求開(kāi)好“前門(mén)”，支持地方政府合法合規舉債融資，加大對易地扶貧搬遷、深度貧困地區基礎設施建設等的支持。

　　下一步，“疏堵結合”防范地方債風(fēng)險將成為財政政策的重點(diǎn)。一方面，“堵后門(mén)”從嚴的趨勢仍將持續。今年以來(lái)，財政部已經(jīng)陸續曝光并問(wèn)責了數起地方違法違規舉債案例。又相繼印發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步規范地方政府舉債融資行為的通知》和《關(guān)于堅決制止以政府購買(mǎi)服務(wù)名義違法違規舉債的通知》，對地方變相舉債行為提出了限期整改的要求。

　　據財政部預算司副司長(cháng)王克冰在28日國新辦發(fā)布會(huì )上透露，下一步，還將加大對違法違規融資擔保行為查處問(wèn)責力度。“隱性債務(wù)，實(shí)際就是地方政府違法違規和變相舉借的債務(wù)。對這塊債務(wù)，我們一定要保持監督高壓態(tài)勢，發(fā)現一起、查處一起、問(wèn)責一起。省級政府要建立嚴格的查處問(wèn)責機制。要發(fā)揮跨部門(mén)的聯(lián)合監管機制的作用，形成全方位的監管合力。”他說(shuō)。

　　另一方面，“開(kāi)前門(mén)”也將擴圍加力。財政部不久前已經(jīng)聯(lián)合相關(guān)部門(mén)，推出了土地儲備專(zhuān)項債和收費公路專(zhuān)項債。王克冰表示，下一步，將穩步推進(jìn)專(zhuān)項債券管理改革。在土地儲備專(zhuān)項債券和收費公路專(zhuān)項債券基礎上，鼓勵地方在法定限額之內，試點(diǎn)發(fā)展項目收益和融資自求平衡的專(zhuān)項債券品種，建立專(zhuān)項債券和項目收益、資產(chǎn)相對應的制度。這些措施，就是要從我國實(shí)際出發(fā)，打造中國版的“市政項目債”，保障地方合理融資需求。

　　貨幣 穩健中性政策基調持續

　　第五次全國金融工作會(huì )議提出，防止發(fā)生系統性金融風(fēng)險是金融工作的永恒主題。要把主動(dòng)防范化解系統性金融風(fēng)險放在更加重要的位置，科學(xué)防范，早識別、早預警、早發(fā)現、早處置，著(zhù)力防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險，著(zhù)力完善金融安全防線(xiàn)和風(fēng)險應急處置機制。業(yè)內人士表示，此次會(huì )議傳遞出了從嚴監管的強烈信號，而這也符合目前中國金融業(yè)發(fā)展的現狀。

　　業(yè)內人士同時(shí)表示，在當前的宏觀(guān)經(jīng)濟形勢下，貨幣政策要為防范系統性金融風(fēng)險“保駕護航”。

　　日前舉行的2017年中國人民銀行分支行行長(cháng)座談會(huì )明確，創(chuàng )新調控思路和方式，繼續實(shí)施穩健中性的貨幣政策，處理好穩增長(cháng)、調結構、控總量的關(guān)系，保持貨幣信貸適度增長(cháng)和流動(dòng)性基本穩定，為供給側結構性改革營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。

　　今年上半年，貨幣政策的主基調是助推金融領(lǐng)域去杠桿，而從目前公布的數據來(lái)看，M2增速已經(jīng)連續兩個(gè)月在10%以下運行，這是金融體系降低內部杠桿的客觀(guān)結果。展望下半年，分析人士指出，貨幣政策仍會(huì )將“去杠桿”和“防風(fēng)險”作為重中之重，并將進(jìn)一步回歸真正的中性，不宜偏緊或偏松。

　　中國人民銀行參事盛松成日前表示，當前我國經(jīng)濟運行平穩，但還不好說(shuō)已進(jìn)入新的增長(cháng)期。他表示，我國仍將實(shí)施穩健中性的貨幣政策，但貨幣政策應該不會(huì )更緊。

　　中國銀行業(yè)協(xié)會(huì )首席經(jīng)濟學(xué)家巴曙松也撰文指出，2013年至2016年利率戲劇性地從高位大幅回落到低位，但事實(shí)證明，緊縮不利于去杠桿，寬松也不利于去杠桿。過(guò)高的利率會(huì )提高企業(yè)的付息成本，導致被動(dòng)加杠桿；而過(guò)低的利率使得信貸獲得更容易，企業(yè)會(huì )主動(dòng)加杠桿。因此，回歸穩健中性的利率水平，是保持杠桿率上升趨緩的最為有利的貨幣環(huán)境。
 

　　轉自：經(jīng)濟參考報

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