前兩個(gè)月經(jīng)濟數據發(fā)布，多項數據增速超市場(chǎng)預期。國家統計局昨日披露的數據顯示，今年1-2月份，包括固定資產(chǎn)投資增速、規模以上工業(yè)增加值增速均超出市場(chǎng)預期，僅消費增速有所下滑。
“1-2月工業(yè)增加值和地產(chǎn)投資表現顯著(zhù)高于市場(chǎng)預期，兩者1-2月累計同比增速均高于2017年全年值。經(jīng)濟表現較強，市場(chǎng)此前在1-2月經(jīng)濟數據未公布時(shí)，過(guò)度看空經(jīng)濟的預期需要修正。”華泰證券研究所宏觀(guān)首席分析師李超昨日分析認為，在消費穩健增長(cháng)、進(jìn)出口增速繼續回升、地產(chǎn)投資表現不弱等邏輯支撐下，經(jīng)濟未來(lái)快速回落的可能性較低。
聯(lián)訊證券首席策略分析師朱俊春則表示，1-2月份的經(jīng)濟數據則證偽了之前對經(jīng)濟下行的憂(yōu)慮。“綜合內外需的情況，一季度GDP將重新回到6.9%以上，為全年經(jīng)濟打下牢固的基礎。通脹中樞已經(jīng)抬升，再疊加美聯(lián)儲加息節奏可能加快，結合金融去杠桿的需要，央行很可能在二季度開(kāi)啟存貸款利率的加息。”
工業(yè)增加值穩中有升
【數據回放】1-2月份，規模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(cháng)7.2%，較2017年12月份加快1個(gè)百分點(diǎn)；從環(huán)比看，2月份，規模以上工業(yè)增加值比上月增長(cháng)0.57%。
【解讀】華泰證券研究所宏觀(guān)首席分析師李超：工業(yè)增加值同比增速明顯高于市場(chǎng)預期，其中制造業(yè)增加值增速同比增長(cháng)7%，基本持平去年同期增速，采礦業(yè)和電力燃氣業(yè)增加值增速均高于去年同期。1-2月發(fā)電量同比增長(cháng)11%，高于去年任一個(gè)月份的增速，與1-2月六大發(fā)電集團耗煤量的較強表現相符，可能與今年冬天全國氣溫較低的供暖需求相關(guān)。
地產(chǎn)投資增速較高
【數據回放】1-2月份，全國固定資產(chǎn)投資44626億元，同比增長(cháng)7.9%，增速比2017年全年提高0.7個(gè)百分點(diǎn)，累計增速創(chuàng )2017年8月份以來(lái)新高。此外，民間固定資產(chǎn)投資26988億元，同比增長(cháng)8.1%，累計增速創(chuàng )2016年2月份以來(lái)新高。同時(shí)，1-2月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資10831億元，同比增9.9%，增速比去年全年提高2.9個(gè)百分點(diǎn)，累計增速創(chuàng )2015年3月份以來(lái)新高。
【解讀】李超：制造業(yè)、基建投資累計同比分別增加4.3%和16.1%均較2017年全年值回落，但地產(chǎn)投資超預期表現較強。投資數據與其他數據的背離可能的原因是政策性住房的建設力度較大，今年棚戶(hù)區改造安排了580萬(wàn)套的任務(wù)，超過(guò)去年年底時(shí)市場(chǎng)預期的500萬(wàn)套。此外，因為投資是按照名義計價(jià)，所以去年P(guān)PI高企也對數據產(chǎn)生了一定支撐。全年地產(chǎn)投資增速會(huì )呈現回落態(tài)勢。此外，一般開(kāi)年數據波動(dòng)較大，地產(chǎn)需求的趨勢可能需要到4、5月份才見(jiàn)分曉。
消費走勢或前低后高
【數據回放】1-2月份，社會(huì )消費品零售總額61082億元，同比增長(cháng)9.7%，增速比上年同期加快0.2個(gè)百分點(diǎn)，較去年全年的10.2%下行0.5個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，剔除季節因素，1月、2月分別增長(cháng)0.59%和0.76%。
【解讀】李超：家電類(lèi)基本穩定，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈和汽車(chē)走勢均符合預測，即全年來(lái)看汽車(chē)強于去年、地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)品疲軟，且前者的正向拉動(dòng)強于后者。預計今年消費走勢前低后高，未來(lái)幾個(gè)月消費仍將低速增長(cháng)。但服務(wù)類(lèi)消費保持穩定增長(cháng)將對GDP形成穩定的支撐。（劉揚）
轉自：大眾證券報
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