3月CPI超預期回落 物價(jià)短期波動(dòng)不改平穩格局

　　國家統計局11日發(fā)布數據顯示，3月，全國居民消費價(jià)格指數（CPI）環(huán)比下降1.1%，同比上漲2.1%；工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數（PPI）環(huán)比下降0.2%，同比上漲3.1%。專(zhuān)家表示，CPI超預期下降，主要受節日因素消退影響，尤其是食品價(jià)格節后回落較多。工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格下降速度加快，反映需求可能走弱，需引起關(guān)注。未來(lái)不排除出現CPI階段性高于PPI的“倒剪刀差”現象，但近一個(gè)時(shí)期價(jià)格保持總體平穩運行是有基礎的。

　　一季度CPI波動(dòng)受食品價(jià)格主導

　　數據顯示，2018年3月CPI同比上漲2.1%，漲幅比上個(gè)月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)；CPI環(huán)比下降1.1%，漲幅比上個(gè)月下降2.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　3月CPI回落的幅度超出市場(chǎng)預期，國家統計局城市司高級統計師繩國慶表示，從環(huán)比看，CPI由上月的上漲轉為下降，主要受節日因素消退影響。一是食品價(jià)格節后回落較多，由上月上漲4.4%轉為下降4.2%，影響CPI下降約0.86個(gè)百分點(diǎn)。其中，鮮菜和鮮果價(jià)格分別下降14.8%和2.4%，豬肉和水產(chǎn)品價(jià)格分別下降8.4%和3.2%，雞蛋價(jià)格下降9.2%，這五類(lèi)生鮮食品合計影響CPI下降約0.81個(gè)百分點(diǎn)。二是節后集中出行減少，交通旅游價(jià)格大幅下降。三是受?chē)鴥瘸善酚驼{價(jià)影響，汽油、柴油價(jià)格分別下降2.6%和2.9%。

　　“節后需求走弱，氣溫回升農產(chǎn)品供應量充足，食品價(jià)格大幅下降，是影響CPI回落的主因。”交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平表示，從數據來(lái)看，鮮菜、鮮果、豬肉、雞蛋和水產(chǎn)品等主要農產(chǎn)品價(jià)格都有回落，交通旅游價(jià)格下降和成品油價(jià)下調，影響非食品價(jià)格略有回落。

　　國家統計局城市司有關(guān)負責人表示，從一季度整體來(lái)看，CPI月度漲幅有所波動(dòng)，主要是食品價(jià)格變動(dòng)所致。2月，因為春節因素需求增加，但大范圍降溫和雨雪天氣影響供應，食品價(jià)格環(huán)比上漲4.4%；3月，節后需求回落及天氣轉暖，供需關(guān)系調整，價(jià)格迅速回落，下降4.2%。在食品中，豬肉市場(chǎng)供需總體平衡偏寬松，一季度價(jià)格下降9.9%，延續了去年二季度以來(lái)同比下降的趨勢。

　　有券商分析指出，CPI回落與季節性因素有關(guān)，超季節性因素主要在于豬肉。春節過(guò)后，鮮菜、蛋類(lèi)、水產(chǎn)品等食品價(jià)格下降，以及交通、服務(wù)等價(jià)格下降，均屬正常季節性回落。而3月豬肉價(jià)格暴跌，同期牛肉、羊肉價(jià)格僅小幅震蕩，形成鮮明對比。

　　豬肉震蕩下行走勢，引起市場(chǎng)強烈關(guān)注。海通證券首席經(jīng)濟學(xué)家姜超表示，豬肉價(jià)格低迷主要與豬肉供需關(guān)系穩定有關(guān)。預計今年豬價(jià)進(jìn)一步下跌的概率較大，價(jià)格中樞或將明顯低于去年。盡管豬肉價(jià)格下跌導致目前養豬利潤大幅下降，但是前期增加的規?；B殖場(chǎng)產(chǎn)能或在今年集中釋放，全年豬肉產(chǎn)量將維持穩定。在豬肉產(chǎn)量不出現大幅減少的情況下，豬價(jià)仍會(huì )在低位徘徊。中長(cháng)期來(lái)看，預計只有經(jīng)歷過(guò)一波虧損、產(chǎn)能出清，豬價(jià)或許才能見(jiàn)底。

　　工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格下降速度加快

　　數據顯示，2018年3月PPI同比上漲3.1%，漲幅比上個(gè)月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比下降0.2%，連續兩個(gè)月環(huán)比下降，并且降幅擴大。

　　連平表示，PPI同比漲幅近五個(gè)月下降了3.8個(gè)百分點(diǎn)，跌幅超過(guò)一半。去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約3.1個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)影響為0。春節過(guò)后是工業(yè)生產(chǎn)的旺季，但工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比不升反降，并且下降速度加快，反映需求可能走弱，需引起關(guān)注。

　　數據顯示，一季度PPI比去年同期上漲3.7%，漲幅比去年四季度回落2.1個(gè)百分點(diǎn)。國家統計局城市司有關(guān)負責人稱(chēng)，這屬于從高位正?；芈?，漲勢趨于平穩。從影響價(jià)格上漲的因素看，一方面，去產(chǎn)能、調結構、提升供應質(zhì)量取得明顯成效；另一方面，宏觀(guān)經(jīng)濟穩中向好，投資和消費需求保持較快增長(cháng)，供需關(guān)系不斷改善。供需格局的積極變化為企業(yè)效益提高創(chuàng )造了良好條件。

　　華泰證券首席宏觀(guān)研究員李超表示，今年二季度PPI同比漲幅或有所反彈，供給側改革和環(huán)保限產(chǎn)等政策繼續推進(jìn)，可能成為推升數據的重要因素。此外，中東地區的地緣政治風(fēng)險仍是國際油價(jià)的重要上行風(fēng)險因素，如果布倫特油價(jià)突破70美元，PPI的上行壓力可能將逐漸加大。

　　連平認為，從2017年下半年以來(lái)，CPI和PPI之差逐漸收窄，物價(jià)運行整體溫和。由于CPI中樞緩慢上行，PPI持續下降，不排除未來(lái)出現“倒剪刀差”現象，即CPI階段性高于PPI。

　　未來(lái)物價(jià)料將回歸平穩運行

　　多家機構預測，盡管3月物價(jià)出現超預期回落，但這只是短期波動(dòng)，仍保持了平穩運行的基礎，未來(lái)漲幅料將逐漸回穩。

　　中國銀行國際金融研究所報告指出，二季度CPI翹尾因素約為1.4%，與去年二季度CPI總體漲幅持平?？紤]到人力成本上升、服務(wù)需求旺盛等為食品、服務(wù)價(jià)格帶來(lái)的新漲價(jià)因素，二季度CPI漲幅將更高。報告還指出，食品價(jià)格將結束2017年的負向拖累，2018年中國通脹水平溫和可控，全年的基準預期目標在2.5%左右，年中單月高點(diǎn)可能突破3%。

　　連平表示，2018年物價(jià)仍將溫和運行，通貨膨脹卷土重來(lái)的可能性很小。預計2018全年CPI同比的中樞不會(huì )超過(guò)2.5%，仍將低于3%的政策目標，更談不上高通脹，物價(jià)將不會(huì )成為年內宏觀(guān)政策重點(diǎn)關(guān)注的目標。

　　還有多位專(zhuān)家認為，需要關(guān)注中美貿易摩擦對整體通脹影響的后續發(fā)展。連平表示，目前來(lái)看貿易爭端對整體通脹的影響不大，如果僅限于目前公布的制裁范圍，對通脹的影響較為有限，根據CPI權重計算拉升幅度不超過(guò)0.2%。但需要關(guān)注后續發(fā)展態(tài)勢，如果摩擦升級、規模擴大，將沖擊經(jīng)濟增長(cháng)。此外，近期中東局勢導致國際油價(jià)上漲，可能會(huì )帶來(lái)一定程度的輸入性通脹。

　　國家統計局城市司有關(guān)負責人稱(chēng)，盡管受當前國外經(jīng)濟環(huán)境變化、國內供需關(guān)系調整的影響，價(jià)格運行會(huì )出現一些波動(dòng)，但近一個(gè)時(shí)期價(jià)格保持總體平穩運行是有基礎的。（記者 林遠）

　　轉自：經(jīng)濟參考報
 

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