多部門(mén)合力釋放積極信號 穩定A股預期

　　分析人士表示，多部門(mén)在宏觀(guān)、中觀(guān)、微觀(guān)等層面釋放利好信號

　　近期，央行、證監會(huì )等多部門(mén)出臺利好政策，同時(shí)相關(guān)部門(mén)相繼解析當前經(jīng)濟形勢和回應市場(chǎng)熱點(diǎn)釋放出積極信號。業(yè)內人士認為，受內外多重因素影響，A股市場(chǎng)上周出現波動(dòng)，隨即多個(gè)部門(mén)在宏觀(guān)、中觀(guān)、微觀(guān)等多個(gè)層面形成明確預期和利好政策基礎，有利于穩定市場(chǎng)。

　　及時(shí)表態(tài)明確市場(chǎng)預期

　　在上周市場(chǎng)出現明顯下跌之后，央行行長(cháng)易綱及時(shí)向金融市場(chǎng)作出回應。易綱指出，6月19日股市出現波動(dòng)，主要受情緒影響，周邊股市也都出現一定程度的下跌。投資者應該保持冷靜，理性看待。

　　易綱表示，當前我國經(jīng)濟基本面良好，經(jīng)濟增長(cháng)的韌性增強，總供求更加平衡，增長(cháng)動(dòng)力加快轉換；近年來(lái)，內需對我國經(jīng)濟的拉動(dòng)不斷上升，我國經(jīng)濟應對外部沖擊的能力不斷增強。

　　“央行始終高度重視外部沖擊的影響，我們將前瞻性地做好相關(guān)政策儲備，綜合運用各種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理穩定，把握好結構性去杠桿的力度和節奏，促進(jìn)經(jīng)濟平穩健康發(fā)展，守住不發(fā)生系統性金融風(fēng)險的底線(xiàn)。”易綱特別強調政策儲備，明確了市場(chǎng)預期。

　　在宏觀(guān)經(jīng)濟層面，國家統計局局長(cháng)寧吉喆以詳實(shí)的經(jīng)濟數據闡述了當前經(jīng)濟形勢。他指出，今年以來(lái)，國民經(jīng)濟運行平穩，向好基礎不斷鞏固；供給側結構性改革深入推進(jìn)，經(jīng)濟發(fā)展協(xié)調性增強；創(chuàng )新驅動(dòng)成效突出，發(fā)展新動(dòng)能快速成長(cháng)；市場(chǎng)預期穩定向好，發(fā)展信心不斷增強。今年以來(lái)我國經(jīng)濟穩定運行勢頭鞏固，質(zhì)量效益穩步提高，發(fā)展的穩定性、協(xié)調性、包容性、可持續性進(jìn)一步增強。

　　國家統計局新聞發(fā)言人毛盛勇表示，綜合生產(chǎn)指標、效益指標、結構指標、民生指標來(lái)看，當前我國經(jīng)濟總體平穩、穩中向好發(fā)展態(tài)勢在持續。從產(chǎn)業(yè)來(lái)看，中國經(jīng)濟下半年有條件保持比較好的增長(cháng)態(tài)勢。

　　市場(chǎng)人士普遍認為，此前，受需求一定程度的下降、社會(huì )融資數據下滑以及貿易摩擦等因素綜合影響，因在情緒層面產(chǎn)生波動(dòng)，A股市場(chǎng)出現短周期調整，但下半年市場(chǎng)不存在下行基礎。

　　中國證券業(yè)協(xié)會(huì )相關(guān)負責人表示，根據滬深交易所統計，兩市股票質(zhì)押市值加權平均履約保障比例維持在200%，低于平倉線(xiàn)的股票質(zhì)押市值在兩市總市值中的占比1%。股票質(zhì)押融資風(fēng)險總體可控。

　　長(cháng)短期政策增強市場(chǎng)信心

　　除了及時(shí)消除市場(chǎng)擔憂(yōu)情緒，央行還出臺了實(shí)質(zhì)性利好政策。為進(jìn)一步推進(jìn)市場(chǎng)化法治化“債轉股”，加大對小微企業(yè)的支持力度，央行決定，從2018年7月5日起，下調法定存款準備金0.5個(gè)百分點(diǎn)，總體測算，此次降準將釋放資金7000億元。

　　此舉在短期內形成了較強的利好預期。如是金融研究院院長(cháng)管清友認為，本次定向降準客觀(guān)上釋放了流動(dòng)性，緩解了資金壓力，有利于改善市場(chǎng)情緒。

　　川財證券研究所所長(cháng)陳靂向《證券日報》記者表示，以定向降準引導銀行結構性調整信貸政策，將資金向中小企業(yè)傾斜和降低企業(yè)杠桿率角度傾斜，有利于在推動(dòng)經(jīng)濟去杠桿的同時(shí)，支持中小企業(yè)發(fā)展，呵護經(jīng)濟增長(cháng)活力。

　　“本次定向降準，主要是結構性的調節信貸政策，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側結構性改革營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境?？傮w來(lái)看，本次定向降準不改變穩健中性的貨幣政策取向，主要目的是在保持總量基本不變的基礎上，優(yōu)化流動(dòng)性結構，防范金融風(fēng)險的發(fā)生。”陳靂認為。

　　目前多部門(mén)還出臺了利于長(cháng)遠的利好政策。央行、銀保監會(huì )、證監會(huì )、國家發(fā)改委、財政部還聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步深化小微企業(yè)金融服務(wù)的意見(jiàn)》，從貨幣政策、監管考核、內部管理、財稅激勵、優(yōu)化環(huán)境等方面提出23條短期精準發(fā)力、長(cháng)期標本兼治的具體措施，督促和引導金融機構加大對小微企業(yè)的金融支持力度，緩解小微企業(yè)融資難融資貴，切實(shí)降低企業(yè)成本，促進(jìn)經(jīng)濟轉型升級和新舊動(dòng)能轉換。

　　“該項政策包括間接融資、直接融資兩大范疇，并且都提出具體措施，這對降低實(shí)體成本將產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性作用，也將在金融市場(chǎng)形成長(cháng)期利好預期。”有券商研究人士向記者表示。

　　對于下一步貨幣政策施力方向，目前市場(chǎng)存在“貨幣寬松”和“貨幣緊縮”之爭，也有市場(chǎng)人士認為不必走任何一個(gè)極端。原九州證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家、“海清FICC頻道”全球首席經(jīng)濟學(xué)家鄧海清認為，對于目前中國而言，貨幣政策應當保持穩健中性，但穩健中性的內涵絕對不是利率“一成不變”，而是在經(jīng)濟下行過(guò)程中，一方面保持短端基準利率在合理水平上的基本穩定，另一方面促使長(cháng)端無(wú)風(fēng)險利率下行（十年期國債收益率依然偏高）。在監管體系已經(jīng)今非昔比的現在，“降準”的副作用已經(jīng)大大降低，必要性卻已經(jīng)凸顯。

　　恒大集團首席經(jīng)濟學(xué)家兼恒大經(jīng)濟研究院院長(cháng)任澤平近日也發(fā)文稱(chēng)，未來(lái)降準空間很大。降準有助于緩解信用風(fēng)險，利好債市；此次定向降準對股市影響中性，近期A(yíng)股大跌的主因不是宏觀(guān)經(jīng)濟基本面，而是資金面和交易層面，降準有助于平緩經(jīng)濟下行的斜率。

　　業(yè)內人士普遍預計，今年下半年有可能進(jìn)一步實(shí)施定向降準。甚至有市場(chǎng)人士認為今年年底之前可能還會(huì )有一次至兩次的定向降準操作，通過(guò)定向降準有利于釋放長(cháng)期資金，有助于降低實(shí)體經(jīng)濟的融資成本。（作者 左永剛）

　　轉自：證券日報

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