我國風(fēng)險防控成效顯現 宏觀(guān)杠桿率趨于穩定

　　中央經(jīng)濟工作會(huì )議指出，今年三大攻堅戰初戰告捷，明年要針對突出問(wèn)題，打好重點(diǎn)戰役。打好防范化解重大風(fēng)險攻堅戰，要堅持結構性去杠桿的基本思路，防范金融市場(chǎng)異常波動(dòng)和共振，穩妥處理地方政府債務(wù)風(fēng)險，做到堅定、可控、有序、適度。

　　今年，我國風(fēng)險防控成效顯現，市場(chǎng)運行總體平穩，宏觀(guān)杠桿率趨于穩定，市場(chǎng)信心得以提振。“去年和今年，中國整體杠桿率已經(jīng)平穩，不再快速上升。”中國人民銀行行長(cháng)易綱表示，從去年開(kāi)始，杠桿率基本穩定在250%左右，近8個(gè)季度以來(lái)保持穩定，沒(méi)有繼續上升。

　　宏觀(guān)杠桿率的趨穩與貨幣供應量、社會(huì )融資規模的適度增長(cháng)不無(wú)關(guān)系。今年，我國廣義貨幣（M2）增速總體趨穩，保持在8%以上，與名義GDP增速大體相當；前三季度，社會(huì )融資規模增量為15.37萬(wàn)億元，比上年同期少2.32萬(wàn)億元。

　　在保證對實(shí)體經(jīng)濟的金融支持的基礎上，對潛在風(fēng)險較大的“影子銀行”業(yè)務(wù)的監管也在加強。4月份，《關(guān)于規范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導意見(jiàn)》發(fā)布；7月份，《關(guān)于進(jìn)一步明確規范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)指導意見(jiàn)有關(guān)事項的通知》落地，增強了《指導意見(jiàn)》的可操作性。隨著(zhù)監管趨嚴，“影子銀行”業(yè)務(wù)增速明顯放緩。前三季度，委托貸款、信托貸款和未貼現的銀行承兌匯票共減少2.3萬(wàn)億元，比上年同期多減5.24萬(wàn)億元。

　　今年，受美元走強、中美經(jīng)貿摩擦等因素影響，金融市場(chǎng)的波動(dòng)較為明顯，尤其是人民幣匯率漲跌幅度不小。面對外匯市場(chǎng)的短期波動(dòng)和羊群效應，我國應對的工具和措施日益豐富。11月7日，央行在香港發(fā)行央票；8月3日，央行將外匯風(fēng)險準備金率上調至20%，加大做空人民幣的成本；8月24日，逆周期因子重啟，有效維護了外匯市場(chǎng)和人民幣匯率的基本穩定。今年以來(lái)，人民幣對美元下跌了5.8%左右，這與英鎊對美元5.6%的跌幅、歐元對美元5.7%的跌幅沒(méi)有太大差別。

　　“相對其他發(fā)展中國家的貨幣，如印度、南非、土耳其、巴西等國貨幣，我們也是比較穩定的。”易綱表示，我們有充分的經(jīng)驗、工具和充足的外匯儲備，有基礎、有信心、有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

　　防范化解地方債風(fēng)險在今年也被高度重視，其中一項措施就是限額管理。對于今年的地方債發(fā)行，財政部此前表示，地方政府債券發(fā)行進(jìn)展順利，發(fā)行規模嚴格控制在全國人大批準的限額之內。此外，對于違法違規舉債行為，有關(guān)部門(mén)始終保持高壓態(tài)勢。今年以來(lái)，財政部多次通報了有關(guān)部門(mén)以及各地問(wèn)責處理違法違規舉債問(wèn)題的情況，被問(wèn)責的主體包括地方政府官員、融資平臺負責人、金融機構、中介機構等。

　　“杠桿率高依然是我國金融風(fēng)險的源頭，去杠桿依然是我國防范和化解金融風(fēng)險的主要任務(wù)。”國家金融與發(fā)展實(shí)驗室理事長(cháng)、中國社會(huì )科學(xué)院學(xué)部委員李揚表示，前一段時(shí)間談到“穩杠桿”，很多人誤以為“去杠桿”沒(méi)了，要“加杠桿”了。中央經(jīng)濟工作會(huì )議提出結構性去杠桿，就是說(shuō)哪些領(lǐng)域、哪些部門(mén)的問(wèn)題最突出就先解決，而不是籠而統之地去杠桿，這是一個(gè)明確的方向。

　　“打好防范和化解重大風(fēng)險攻堅戰，要堅持‘結構性去杠桿’的基本思路。”李揚認為，杠桿率高這個(gè)源頭不解決，我們的金融發(fā)展就不能恢復到一個(gè)健康的路徑上來(lái)。所以，去杠桿是長(cháng)期任務(wù)。

　　“去杠桿首先是穩杠桿。”全國政協(xié)經(jīng)濟委員會(huì )副主任劉世錦12月22日在2018中國債券論壇上表示，結構性去杠桿首先是要穩杠桿，再適當地去杠桿，使杠桿率達到一個(gè)比較合適的水平。

　　劉世錦認為，中國經(jīng)濟由10%左右的高速增長(cháng)轉向未來(lái)的中速增長(cháng)的過(guò)程中，會(huì )經(jīng)歷3組結構性的變化，即需求結構、供給結構和金融結構的變化。在需求和供給結構變化后，整個(gè)金融結構必須發(fā)生收縮，這就需要去杠桿。

　　對于下一步防風(fēng)險、去杠桿的重點(diǎn)，劉世錦表示，中國杠桿率之所以比較高，背后有一系列體制機制的問(wèn)題。這些問(wèn)題如果不解決，要么杠桿率降不下來(lái)，要么降的同時(shí)會(huì )出現問(wèn)題。因此，要扭轉當前政績(jì)評價(jià)體系，要解決地方政府和國有企業(yè)預算軟約束的問(wèn)題，還要解決民營(yíng)企業(yè)融資難融資貴等問(wèn)題。

　　“打好防范化解金融風(fēng)險攻堅戰，處理好穩增長(cháng)與去杠桿、強監管的關(guān)系，守住不發(fā)生系統性金融風(fēng)險底線(xiàn)。”對于下一階段的主要政策思路，中國人民銀行在《2018年第三季度中國貨幣政策執行報告》中提出，將充分發(fā)揮金融委辦公室作用，加強部門(mén)間協(xié)調配合，明確時(shí)間表、路線(xiàn)圖、優(yōu)先序，把握好工作節奏和力度，爭取通過(guò)3年時(shí)間的努力，金融結構適應性提高，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力明顯增強，金融工作法治化水平明顯提升，硬約束制度建設全面加強，系統性風(fēng)險得到有效防控，為全面建成小康社會(huì )創(chuàng )造良好的金融環(huán)境。（記者 陳果靜）

　　轉自：經(jīng)濟日報
 

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