歷史上，東部沿海各省的發(fā)電量加權同比增速(以廣東、福建、上海、浙江、江蘇五個(gè)沿海省份的發(fā)電量作為權重)與六大發(fā)電集團耗煤量同比增速非常同步，原因是六大發(fā)電集團耗煤量的統計范圍是各發(fā)電集團旗下沿海電廠(chǎng)數據。2018年二季度以來(lái)，兩個(gè)指標均出現大幅下滑。2019年5月份，東部沿海地區發(fā)電量以及發(fā)電耗煤同比分別大幅降至-11.6%和-18.9%。這表明，東部沿海地區的工業(yè)生產(chǎn)表現不佳。
如果看全國發(fā)電量與六大發(fā)電集團耗煤量同比增速，可以發(fā)現，2018年二季度以來(lái)，發(fā)電耗煤同比增速降幅遠超全國發(fā)電量，兩者出現分化。究其原因，一是發(fā)電耗煤指標主要表征東部沿海地區，對全國發(fā)電量的表征作用減弱。從數據來(lái)看，2019年1月-5月份，全國發(fā)電量累計同比為3.3%，而廣東、福建、上海、浙江、江蘇五大東部沿海省份的發(fā)電量累計同比均低于全國水平，且只有江蘇省位于正區間。二是發(fā)電耗煤主要反映火力發(fā)電情況，而長(cháng)期來(lái)看，火電受到風(fēng)電、水電等清潔能源的替代，其占比和增速均出現回落，因此發(fā)電耗煤對整體發(fā)電量的指引性變弱。
根據統計局數據，2019年1月-5月份，廣東、福建、上海、浙江、江蘇五大東部沿海省份的工業(yè)增加值累計同比均低于去年同期水平，而且除福建省外，降幅均遠大于全國水平，這與東部沿海地區發(fā)電量以及發(fā)電耗煤數據相符。筆者認為，去年二季度以來(lái)，東部沿海地區的出口大幅下滑，而出口與工業(yè)增加值關(guān)系緊密，因此沿海省份工業(yè)生產(chǎn)出現超過(guò)全國整體水平的下滑。在外部環(huán)境不確定仍較大的情況下，東部沿海地區的工業(yè)生產(chǎn)面臨較大壓力。
隨著(zhù)技術(shù)封鎖的負面效應逐步釋放，年內中國出口、生產(chǎn)可能出現超出趨勢和季節因素的下降，經(jīng)濟下行壓力較大。此時(shí)，宏觀(guān)政策面的支撐，如穩定信心和就業(yè)等對于現階段的中國經(jīng)濟至關(guān)重要。因此，筆者預期，積極的財政政策與適度寬松的貨幣政策在下半年仍將持續發(fā)力，而加大穩增長(cháng)力度、推進(jìn)結構性改革、加快對外開(kāi)放仍然是現階段應對經(jīng)濟下行壓力加大的最佳選擇。(作者：沈建光 系京東數科集團副總裁、首席經(jīng)濟學(xué)家)
轉自：證券日報
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