解讀6月PMI：生產(chǎn)、新訂單回落需求承壓 政策保持定力

　　根據國家統計局服務(wù)業(yè)調查中心和中國物流與采購聯(lián)合會(huì )6月30日公布的數據，中國6月官方制造業(yè)PMI為49.4%，與上月持平，連續兩個(gè)月落入榮枯線(xiàn)以下。中國物流信息中心文韜表示，本月市場(chǎng)需求增勢略有放緩，企業(yè)生產(chǎn)保持擴張，中型企業(yè)和小型企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)增勢回升，新動(dòng)能發(fā)展態(tài)勢較好，經(jīng)濟趨穩運行具備基礎。東方證券首席經(jīng)濟學(xué)家邵宇認為，PMI下降幅度有所緩解，企業(yè)在做進(jìn)一步的生產(chǎn)規劃上相對謹慎。

　　從分類(lèi)指數看，在構成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類(lèi)指數中，生產(chǎn)指數和供應商配送時(shí)間指數高于臨界點(diǎn)，新訂單指數、原材料庫存指數和從業(yè)人員指數低于臨界點(diǎn)。

　　其中，生產(chǎn)指數為51.3%，比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)之上，表明制造業(yè)生產(chǎn)繼續保持增長(cháng)，增速放緩。供應商配送時(shí)間指數為50.2%，雖比上月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，但位于臨界點(diǎn)之上，表明制造業(yè)原材料供應商交貨時(shí)間快于上月。

　　國家統計局服務(wù)業(yè)調查中心高級統計師趙慶河表示，生產(chǎn)指數雖比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，但繼續保持在擴張區間。從重點(diǎn)行業(yè)看，高技術(shù)制造業(yè)、裝備制造業(yè)和消費品行業(yè)的生產(chǎn)指數為55.6%、53.3%和52.2%，環(huán)比均有所上升，且分別高于制造業(yè)總體4.3、2.0和0.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　“生產(chǎn)景氣度呈現穩中有升，表明在當前復雜多變的經(jīng)濟環(huán)境下，制造業(yè)轉型升級繼續推進(jìn)，中高端制造業(yè)和消費品制造業(yè)對經(jīng)濟增長(cháng)的促進(jìn)作用進(jìn)一步增強。”趙慶河分析。

　　與此同時(shí)，市場(chǎng)訂單增長(cháng)動(dòng)力偏弱，外貿發(fā)展環(huán)境趨緊。新訂單指數為49.6%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續兩個(gè)月處于收縮區間，表明制造業(yè)產(chǎn)品訂貨量有所減少。其中，反映外需的新出口訂單指數為46.3%，低于上月0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　興業(yè)證券首席宏觀(guān)分析師王涵表示，生產(chǎn)、新訂單均繼續回落，顯示需求較為低迷，企業(yè)生產(chǎn)仍相對謹慎。另外，進(jìn)口方面，進(jìn)口指數46.8%，比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，他表示，當前整體看經(jīng)濟內生動(dòng)力仍然偏弱，進(jìn)口可能仍有向下的壓力。

　　從企業(yè)規?？?，大型企業(yè)PMI為49.9%，比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)；中、小型企業(yè)PMI為49.1%和48.3%，分別比上月回升0.3和0.5個(gè)百分點(diǎn)，景氣度有所回升。

　　對于未來(lái)政策走向，興業(yè)證券首席宏觀(guān)分析師王涵認為，經(jīng)濟下行壓力仍在，但政策保持戰略定力，繼續堅持改革和經(jīng)濟轉型。從趨勢上看，PMI有所企穩但仍位于收縮區間，貿易出現階段性緩和，但整體看經(jīng)濟中期下行壓力不改。“大方向上，改革和經(jīng)濟轉型仍是政策重點(diǎn)，從央行新提法‘推動(dòng)供給體系、需求體系和金融體系形成相互支持的三角框架’看，除了金供改，可以期待在供給、需求上更多的政策。”

　　中泰證券首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷認為，外部條件有所改善，寬財政是下半年主線(xiàn)。他表示，中美情況有所緩和，另外下半年美聯(lián)儲將開(kāi)啟降息周期，外需存在一定程度的改善，但全球整體經(jīng)貿減速的大趨勢仍然沒(méi)有扭轉。國內地產(chǎn)經(jīng)濟趨于降溫，地產(chǎn)泡沫風(fēng)險較大，債務(wù)處于高位，不具備強刺激的條件。“但寬財政仍有操作空間，專(zhuān)項債額度或再度上調，地方隱性負債置換也存在松動(dòng)的空間，基建下半年有望繼續加碼。”

　　轉自：澎湃新聞

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