11月貿易順差同比增速轉負 四季度凈出口對經(jīng)濟增長(cháng)貢獻率或下降

　　近日海關(guān)總署發(fā)布數據顯示，以美元計價(jià)，11月我國出口額同比下降1.1%，降幅比10月(下降0.9%)略有擴大；進(jìn)口額同比增長(cháng)0.3%，比10月(下降6.4%)顯著(zhù)改善。有分析指出，出口增速雖然回落，但出口貿易結構乃至進(jìn)出口整體貿易結構仍在優(yōu)化；同時(shí)，隨著(zhù)內需提升，逆周期調節政策加力，進(jìn)口仍將得到提振。

　　出口增速回落但貿易結構優(yōu)化

　　“在市場(chǎng)普遍預期國際貿易形勢有所改善的情況下，11月出口表現仍不及預期，同比降幅較10月擴大，顯示出國外需求仍然乏力。”民生銀行首席研究員溫彬、研究員馮柏指出，“雖然出口增速回落，但出口貿易結構不斷優(yōu)化。一方面，出口市場(chǎng)分布更均衡，出口結構朝著(zhù)多元化方向發(fā)展。以美元計算，今年前11個(gè)月，我國對東盟出口金額占出口總金額的比重達到14.3%，創(chuàng )近年新高，比去年同期提升1.4個(gè)百分點(diǎn)，累計同比增速達到11.5%，為年內最高；我國對歐盟出口金額占出口總金額的比重達到17.1%，比去年同期上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，累計同比增長(cháng)4.5%；我國對美國出口金額占出口總金額的比重為17%，比去年同期回落2.3個(gè)百分點(diǎn)，累計同比下降12.5%。另一方面，民營(yíng)企業(yè)出口增長(cháng)較快。前11個(gè)月，民營(yíng)企業(yè)進(jìn)出口12.1萬(wàn)億元，增長(cháng)10.4%，占我國外貿總值的比重達到42.5%，是我國第一大外貿主體。其中，出口8萬(wàn)億元，占出口總值的51.4%。”

　　東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青表示：“考慮到上年同期‘搶出口’帶來(lái)的對美出口高基數效應，今年年底前我國對美出口仍將維持兩位數的負增長(cháng)局面，這將對整體出口增速形成一定拖累。盡管當前全球經(jīng)濟景氣邊際改善，全球制造業(yè)重回擴張區間，但作為我國主要出口市場(chǎng)的發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟前景相對低迷，對我國出口的吸納能力仍在減弱。由此，預計12月出口增速恐難恢復正增長(cháng)。”

　　“受進(jìn)口回升、出口回落影響，11月貿易順差較10月收窄38.1億美元至387.3億美元。11月貿易總值達到4047.5億美元，環(huán)比回升5.6個(gè)百分點(diǎn)，同比小幅回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，但貿易結構不斷改善。從國外來(lái)看，前11個(gè)月，歐盟、東盟和美國是我國前三大貿易伙伴，外貿總值分別增長(cháng)7.7%、12.7%和降低11.1%，同時(shí)，對‘一帶一路’沿線(xiàn)國家貿易額增速高于全國整體增速，占我國外貿總值比重提升。從國內來(lái)看，中西部地區外貿增速高于全國整體增速，區域發(fā)展更加協(xié)調。”溫彬、馮柏表示。

　　“值得一提的是，11月貿易順差同比增速轉負，結束了此前6個(gè)月的兩位數高增長(cháng)，反映進(jìn)口回升強于出口對貿易順差的擠壓。”王青預計，12月貿易順差同比將繼續低增長(cháng)或負增長(cháng)，四季度凈出口對經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻率將有所減弱。

　　經(jīng)濟基本面有助進(jìn)口和外儲穩定

　　11月進(jìn)口額增速“轉正”，在專(zhuān)家看來(lái)其主因是去年基數下降，而經(jīng)季節調整后的進(jìn)口環(huán)比增速出現回落。王青預計，12月進(jìn)口有望維持個(gè)位數增長(cháng)，因為“近期降息周期啟動(dòng)，基建項目建設提速，逆周期政策調節力度加碼，加之大宗商品價(jià)格同比降幅收斂等因素，均可能對進(jìn)口起到一定推動(dòng)作用。”

　　溫彬、馮柏進(jìn)一步指出：“我國經(jīng)濟具有較大的韌性和潛力，長(cháng)期向好的發(fā)展趨勢沒(méi)有改變。隨著(zhù)內需提升，有助于對進(jìn)口起到提振作用；同時(shí)，進(jìn)口市場(chǎng)的多元化發(fā)展，也將對抵御外部沖擊起到良好作用。”

　　中國經(jīng)濟保持總體平穩、穩中有進(jìn)發(fā)展態(tài)勢，也支撐了今年我國國際收支保持基本平衡，我國外匯儲備規?？傮w穩定。外匯局12月7日公布的數據顯示，截至2019年11月末，我國外儲規模為30956億美元，較年初上升0.7%，較10月末下降96億美元。“11月以美元計的外儲小幅下降可能主要受負向估值效應拖累。同時(shí)，11月中國跨境資本流動(dòng)可能相對均衡。”中金公司的?；埯惖确治鰡T指出，“11月，中美雙方達成第一階段協(xié)議的可能性繼續推動(dòng)人民幣兌美元升值0.3%。同時(shí)，高頻指標顯示人民幣貶值預期進(jìn)一步回落。”

　　就穩外貿而言，溫彬、馮柏指出：“下階段，國際環(huán)境不穩定不確定因素仍然較多，做好穩外貿工作依然十分重要。一方面，要千方百計提振內需，增強我國經(jīng)濟的韌性，為各項經(jīng)濟金融指標的穩定奠定堅實(shí)基礎；另一方面，加快形成對外開(kāi)放新局面，不斷提升國內產(chǎn)品競爭力，積極優(yōu)化貿易結構，開(kāi)拓多元化外貿市場(chǎng)，提升抵御各種風(fēng)險沖擊的能力。”

　　轉自：上海金融報

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