PMI小幅回落
國家統計局公布的數據顯示，10月制造業(yè)采購經(jīng)理指數為51.6%，相比上月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)。分項看，生產(chǎn)指數和新訂單指數在連續三個(gè)月上升后有所回落，生產(chǎn)和市場(chǎng)需求增速有所放慢。另外，新出口訂單指數和進(jìn)口指數回落逼近50%的臨界線(xiàn)，進(jìn)出口增長(cháng)有所承壓。在制造業(yè)增速放緩的影響下，10月生產(chǎn)型服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數環(huán)比回落。但是，生活型服務(wù)業(yè)快速發(fā)展。那么，為什么會(huì )呈現以上變化？這些變化背后預示著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟怎樣的走向？
國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀(guān)經(jīng)濟研究部研究員張立群認為，此前幾月PMI增速持續提升，10月這一數據盡管有所下滑，但仍處景氣區間，而且已經(jīng)連續多月保持擴張態(tài)勢。這表明，中國經(jīng)濟已初步形成并將持續保持平穩增長(cháng)的態(tài)勢。
中國官方制造業(yè)PMI在上月創(chuàng )下近五年高點(diǎn)之后開(kāi)始回調。國家統計局10月31日公布數據顯示，10月份制造業(yè)PMI報收51.6%，比上月回落了0.8個(gè)百分點(diǎn)。
五大分項指數中“四降一平”。其中生產(chǎn)、新訂單、原材料庫存和供應商配送時(shí)間指數分別為53.4%、52.9%、48.6%和48.7%，分別比上月下降了1.3、1.9、0.3、0.5個(gè)百分點(diǎn)；從業(yè)人員指數為49%，與上月持平。
受9月PMI基數較高、“十一”長(cháng)假季節因素等影響，生產(chǎn)指數和新訂單指數出現了雙雙回落：9月制造業(yè)PMI的超預期上升提前預支了產(chǎn)能，十一黃金周生產(chǎn)型企業(yè)普遍放假，生產(chǎn)指數走弱；三大訂單指數全線(xiàn)下降超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)，也反映出市場(chǎng)需求的增速出現了放緩。
隨著(zhù)供需缺口的收窄，10月主要原材料購進(jìn)價(jià)格和出廠(chǎng)價(jià)格指數也比上個(gè)月分別大幅下降了5、4.2個(gè)百分點(diǎn)，這意味著(zhù)價(jià)格高漲的勢頭有望得到緩解。
生產(chǎn)和需求增速雙雙放緩
統計局數據顯示，2017年10月制造業(yè)PMI為51.6%，比上個(gè)月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，但高于去年同期0.4個(gè)百分點(diǎn)。
國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀(guān)經(jīng)濟研究部研究員張立群告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，PMI指數是通過(guò)對企業(yè)采購經(jīng)理的月度調查結果統計匯總而來(lái)，涵蓋開(kāi)工量、訂單等，容易出現季節性波動(dòng)。
“今年10月份，十一長(cháng)假加上中秋，連續多天放假，9、10月兩個(gè)月的工作日不一樣，10月的生產(chǎn)天數、投資活動(dòng)、項目建設天數會(huì )有所減少，帶來(lái)相關(guān)指標的波動(dòng)，PMI指數會(huì )受到一定影響。”張立群表示。
國家統計局服務(wù)業(yè)調查中心高級統計師趙慶河指出，受9月PMI基數較高、“十一”長(cháng)假季節因素等影響，生產(chǎn)指數和新訂單指數在連續三個(gè)月上升后雙雙回落。生產(chǎn)和市場(chǎng)需求增速有所放慢。
實(shí)際上，9月制造業(yè)PMI的超預期上升已經(jīng)提前預支了產(chǎn)能，而十一黃金周生產(chǎn)型企業(yè)普遍放假，為制造業(yè)生產(chǎn)淡季，生產(chǎn)指數走弱符合市場(chǎng)普遍預期。
交通銀行金融研究中心高級研究員劉學(xué)智表示，10月訂單和原材料庫存指標也都出現了下降，需求可能也在減弱。
統計局數據顯示，10月新訂單、新出口訂單和在手訂單指數分別為52.9%、50.1%、45.6%，分別比上個(gè)月下降了1.9、1.2、1.8個(gè)百分點(diǎn)。三大訂單指數全部下降，且降幅都超過(guò)了1個(gè)百分點(diǎn)。其中，在手訂單指數持續低于榮枯線(xiàn)，并創(chuàng )下五個(gè)月低點(diǎn)。
“雖然訂單指數明顯下降，但新訂單和新出口訂單指數都高于榮枯線(xiàn)，表明需求轉弱幅度緩和，近期不會(huì )出現需求不足。”劉學(xué)智說(shuō)。
值得注意的是，與外貿相關(guān)的新出口訂單指數和進(jìn)口指數分別比上月回落1.2和0.8個(gè)百分點(diǎn)，這兩個(gè)指標已經(jīng)連續12個(gè)月位于擴張區間，10月份則回落至榮枯線(xiàn)附近。
張立群表示，這一方面與外貿企業(yè)在十月停產(chǎn)歇業(yè)有關(guān)，另一方面也反映了外貿出口的增長(cháng)是一個(gè)恢復性的增長(cháng)，缺乏持續大幅反彈的基礎。“相較上半年，下半年外貿增速已經(jīng)有所回落，當前世界經(jīng)濟復蘇勢頭難言強勁，不確定因素仍然存在。”
在九州證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家鄧海清看來(lái)，10月新出口訂單出現大幅回落，并直接導致了新訂單的走低，驗證了出口動(dòng)能高位回落帶動(dòng)經(jīng)濟高點(diǎn)出現的判斷。
“中國經(jīng)濟進(jìn)入新增長(cháng)平臺”
趙慶河解讀稱(chēng)，高耗能、高污染行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)趨緩。10月部分地區繼續加大環(huán)境污染治理力度，相關(guān)企業(yè)調整生產(chǎn)進(jìn)度，減產(chǎn)或錯峰生產(chǎn)。高耗能行業(yè)PMI為49.2%，比上月下降2.1個(gè)百分點(diǎn)，落至臨界點(diǎn)以下。其中，非金屬礦物制品業(yè)、石油加工及煉焦業(yè)PMI降幅明顯。
而與此形成鮮明對比的是，高端制造業(yè)、消費品相關(guān)制造業(yè)增長(cháng)動(dòng)能持續釋放，汽車(chē)、專(zhuān)用設備、電氣機械器材、醫藥、食品及酒飲料精制茶等行業(yè)PMI均位于53.0%以上的景氣區間，明顯高于制造業(yè)總體水平。
在張立群看來(lái)，如今中國企業(yè)的轉型升級正處于一個(gè)“爬坡過(guò)坎”的關(guān)鍵時(shí)期。中國既要實(shí)現穩定的經(jīng)濟增長(cháng)，又要實(shí)施更高要求的環(huán)保排放標準，這必然會(huì )經(jīng)歷一個(gè)“陣痛期”。
“不少企業(yè)正在努力實(shí)現綠色發(fā)展，但并不是所有企業(yè)都能一下子適應的，這表現為部分企業(yè)開(kāi)工水平有所下降，企業(yè)真正實(shí)現綠色清潔生產(chǎn)仍然任重道遠而且面臨很多挑戰。”張立群說(shuō)。
張立群表示，此前隨著(zhù)供給側結構性改革去產(chǎn)能的推進(jìn)，大宗商品供求缺口一度是拉大的，這導致價(jià)格漲幅的擴大，9月份的PPI漲幅高達6.9%；價(jià)格上漲形成生產(chǎn)的刺激信號，并帶動(dòng)PMI指數的持續提高。
在過(guò)去數月間，工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格持續高漲，黑色金屬、有色金屬和部分能源價(jià)格不斷上漲。主要原材料購進(jìn)價(jià)格從5月的49.5%上升至9月的68.4%；出廠(chǎng)價(jià)格指數也隨之上漲，從5月的47.6%上升至9月的59.4%。
而10月的數據顯示，價(jià)格上漲的壓力正在緩解。當月主要原材料購進(jìn)價(jià)格和出廠(chǎng)價(jià)格指數分別為63.4%、55.2%，雖然處于高位，但比上個(gè)月分別大幅下降了5、4.2個(gè)百分點(diǎn)。多位受訪(fǎng)專(zhuān)家認為，這意味著(zhù)近期高企的價(jià)格有望出現回落。
張立群表示，10月份PMI的回落反映出市場(chǎng)的供求缺口正在減小。“中國生產(chǎn)能力比較強，企業(yè)一旦恢復生產(chǎn)，供給能夠迅速增加上來(lái)，此時(shí)供求缺口就會(huì )減小，價(jià)格的漲幅就會(huì )下降。這在10月的PMI指數中已有所反映。”
從PMI來(lái)觀(guān)察整個(gè)宏觀(guān)經(jīng)濟的運行情況，張立群認為，中國經(jīng)濟實(shí)際上已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)新的增長(cháng)平臺，和過(guò)去高增長(cháng)時(shí)期不同，在新的平臺上，經(jīng)濟增速總體平穩、小幅波動(dòng)的特點(diǎn)將日益明顯。
“此前幾月PMI增速持續提升，10月這一數據盡管有所下滑，但仍處景氣區間，而且已經(jīng)連續多月保持擴張態(tài)勢。這表明，中國經(jīng)濟已初步形成并將持續保持平穩增長(cháng)的態(tài)勢。”張立群說(shuō)。
轉自：21世紀經(jīng)濟報道
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