中國人民銀行11日發(fā)布的2017年11月金融統計數據顯示，11月末，廣義貨幣(M2)余額167萬(wàn)億元，同比增長(cháng)9.1%，增速比上月末高0.3個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期低2.3個(gè)百分點(diǎn)；11月人民幣貸款增加1.12萬(wàn)億元，社會(huì )融資規模增加1.6萬(wàn)億元，也超過(guò)市場(chǎng)預期。
（圖片來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)） 交通銀行金融研究中心發(fā)表報告稱(chēng)，M2增速大幅反彈屬意料之中。具體而言，10月M2的回落主要是由于財政存款的大幅增加，嚴重拖累了M2增速約0.3至0.4個(gè)百分點(diǎn)。而通常財政收支對M2的影響屬于擾動(dòng)式影響，而并非趨勢性的。隨著(zhù)11月財政存款下放，此前對M2的擾動(dòng)影響也就減弱。加之11月貸款的超預期增長(cháng)，又成為推動(dòng)11月M2大幅反彈的又一重要因素。中信證券固收首席分析師明明表示，本月M2-M1“剪刀差”為-3.6%，上月為-4.2%，連續四月收窄，表明資金持續脫虛向實(shí)。
社會(huì )融資規模增量方面，數據顯示，2017年11月份社會(huì )融資規模增量為1.6萬(wàn)億元，比上年同期少2346億元。其中，當月對實(shí)體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加1.14萬(wàn)億元，同比多增2965億元。新增人民幣貸款方面，11月人民幣貸款增加1.12萬(wàn)億元。1.12萬(wàn)億信貸中，企業(yè)部門(mén)中長(cháng)期貸款4275億元，是下半年的次高值，占全部企業(yè)貸款的81%；住戶(hù)部門(mén)中長(cháng)期貸款規?？偭咳愿哌_4178億元，但占全部貸款的占比從10月55%回落至38%。
招商證券發(fā)表研報認為，信貸和社融增速超預期，反映出實(shí)體經(jīng)濟融資需求依然較強。交通銀行報告同樣認為，表內信貸的超預期增長(cháng)，結合社融數據可見(jiàn)，目前“脫虛向實(shí)”的效果是顯著(zhù)的。
值得注意的是，11月，住戶(hù)部門(mén)貸款增加6205億元，其中，短期貸款增加2028億元，同比多增924億；中長(cháng)期貸款增加4178億元，同比少增1514億元。值得注意的是，與10月住戶(hù)部門(mén)短期貸款791億元的新增量相比，11月住戶(hù)部門(mén)短期貸款月新增量環(huán)比上漲156%。
交通銀行報告認為，從結構上看，住戶(hù)部門(mén)貸款增長(cháng)依然較多可見(jiàn)，樓市調控的效應釋放得比預期更慢，當然這其中可能也存在房地產(chǎn)市場(chǎng)內部結構調整的原因。一二線(xiàn)城市限購、限價(jià)后抑制的購房信貸需求，可能一定程度上被一些三四線(xiàn)城市新增需求所彌補。（記者 張莫 實(shí)習記者 向家瑩）
轉自：經(jīng)濟參考報
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