金融數據超預期 下一階段經(jīng)濟平穩運行可期

一季度信貸和社融表現出色，金融數據超預期——

市場(chǎng)信心更足 經(jīng)濟運行平穩

　　中國人民銀行日前公布了一季度及3月份金融統計數據。數據顯示，3月份，新增人民幣貸款16900億元，社融規模增量28600億元，較前值均有明顯回升；廣義貨幣（M2）供應比8.6%，創(chuàng )13個(gè)月新高。分析人士指出，3月份主要金融數據均超出預期，表明前期“寬信用”的效果正在顯現，下一階段經(jīng)濟平穩運行可期。

　　信貸數量和結構雙雙改善

　　一季度信貸數量、結構均有所改善。

　　1—3月份，人民幣貸款增加5.81萬(wàn)億元，同比多增9526億元。分部門(mén)看，住戶(hù)部門(mén)貸款增加1.81萬(wàn)億元，其中，短期貸款增加4292億元，中長(cháng)期貸款增加1.38萬(wàn)億元；非金融企業(yè)及機關(guān)團體貸款增加4.48萬(wàn)億元，其中，短期貸款增加1.05萬(wàn)億元，中長(cháng)期貸款增加2.57萬(wàn)億元，票據融資增加7833億元；非銀行業(yè)金融機構貸款減少4879億元。3月份，人民幣貸款增加1.69萬(wàn)億元，同比多增5777億元。到3月末，本外幣貸款余額147.77萬(wàn)億元，同比增長(cháng)13.3%。月末人民幣貸款余額142.11萬(wàn)億元，同比增長(cháng)13.7%，分別比上月末和上年同期高0.3個(gè)和0.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　如何看待一季度特別是3月份信貸超預期？

　　交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平分析，3月份沒(méi)有了2月春節假期的季節性因素影響，企業(yè)節后復工，貸款需求增加；3月又通常為財政存款下放月，再加上之前多次定向降準使得銀行體系流動(dòng)性相對寬裕，為信貸超預期反彈提供了肥沃土壤。

　　中國銀行國際金融研究所副所長(cháng)宗良對本報記者分析，3月信貸的超預期增加體現出流動(dòng)性保持了合理充裕。“在外需面臨一定不確定性的背景下，適當增加投資，信貸總量保持平穩增長(cháng)，是必然發(fā)展趨勢，有利于支撐經(jīng)濟平穩運行。”

　　M1和M2反彈，交易需求活躍

　　3月末，廣義貨幣（M2）余額188.94萬(wàn)億元，同比增長(cháng)8.6%，增速分別比上月末和上年同期高0.6個(gè)和0.4個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣（M1）余額54.76萬(wàn)億元，同比增長(cháng)4.6%，增速比上月末高2.6個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期低2.5個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣（M0）余額7.49萬(wàn)億元，同比增長(cháng)3.1%。一季度凈投放現金1733億元。

　　M2的增速回升，顯示出“寬信用”正在逐步見(jiàn)效。中國民生銀行首席研究員溫彬表示，3月外匯儲備規模繼續“五連升”，有利于流動(dòng)性投放；財政存款同比多減少2126億元，間接支撐M2增速反彈；信貸增長(cháng)的加快，導致派生能力增強。因此，3月M2增速創(chuàng )下自2018年3月以來(lái)的新高。

　　M1方面，3月份增速延續了2月的回升態(tài)勢，反映出企業(yè)活期存款和個(gè)人持有現金開(kāi)始回升，整體交易需求活躍。

　　專(zhuān)家指出，M2與M1的反彈，顯示出實(shí)體經(jīng)濟的流動(dòng)性正在逐步恢復，有利于提振企業(yè)信心、穩預期。此外，3月M0同比增速3.1%，未超預期，證明貨幣政策未超預期寬松。

　　社融增速回升，對實(shí)體經(jīng)濟支持大

　　3月末，社會(huì )融資規模存量208.41萬(wàn)億元，同比增長(cháng)10.7%。其中，對實(shí)體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款余額為140.98萬(wàn)億元，同比增長(cháng)13.8%。一季度社會(huì )融資規模增量累計為8.18萬(wàn)億元，比上年同期多2.34萬(wàn)億元。

　　從結構看，人民幣貸款和地方專(zhuān)項債券占比提高。3月末對實(shí)體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款余額占同期社會(huì )融資規模存量的67.6%，同比高1.8個(gè)百分點(diǎn)；地方政府專(zhuān)項債券余額占比3.7%，同比高0.7個(gè)百分點(diǎn)。此外，企業(yè)債券融資平穩增長(cháng)，信托貸款和票據融資反彈，表外融資由負轉正。

　　社融增速企穩回升趨勢明顯，表明實(shí)體經(jīng)濟融資環(huán)境正在改善。

　　宗良分析，無(wú)論是信貸的增長(cháng)，還是社融的增長(cháng)，都顯示出前期相關(guān)政策效果顯著(zhù)。“如果只是信貸增長(cháng)，則說(shuō)明融資結構存在不合理性。信貸和社融都在增長(cháng)，顯示了當前融資結構日趨合理，資金正在流向有需要的地方，即支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展。”

　　宗良認為，在政策的不斷發(fā)力下，企業(yè)的合理融資需求將得到更好地滿(mǎn)足，未來(lái)信貸數量、結構有望進(jìn)一步優(yōu)化，而這也將對經(jīng)濟的平穩發(fā)展提供良好的支撐。（記者 徐佩玉）

　　轉自：人民日報海外版

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