2017年上半年，滬鉛價(jià)格走勢整體呈現先揚后抑，重心逐步下移的態(tài)勢。1月初至2月13日，鉛價(jià)從17410元/噸走高至20070元/噸，漲幅達15.3%。主要受鋅價(jià)走高帶動(dòng)，鉛價(jià)走勢偏強。2月14日至5月19日，鉛價(jià)則開(kāi)啟了為期3個(gè)多月的震蕩下行格局，期間鉛價(jià)自20070/噸高點(diǎn)回落至15140元/噸，跌幅達24.6%。鉛價(jià)大幅走低主要因為春節過(guò)后，鉛市進(jìn)入傳統消費淡季，電池企業(yè)多處于減產(chǎn)狀態(tài)，經(jīng)銷(xiāo)商避險情緒高漲減少拿貨，電池廠(chǎng)家庫存偏高，國內鉛市基本面持續偏弱。5月中旬至今滬鉛價(jià)格則出現了明顯的觸底反彈態(tài)勢，截至6月28日，滬鉛累計漲幅達18.2%。主要因為夏季來(lái)臨，氣溫升高，鉛市下游迎來(lái)動(dòng)力型蓄電池需求旺季，需求出現季節性復蘇，使得市場(chǎng)悲觀(guān)情緒緩和，鉛市基本面得以改善。
（資料圖片 來(lái)源于網(wǎng)絡(luò )） 全球供需基本上處于平衡
因為鉛鋅為共生金屬，伴生于同樣的礦床，全球鋅礦的復產(chǎn)增產(chǎn)同樣也帶動(dòng)了鉛礦產(chǎn)量的增加。國際鉛鋅小組最新的報告顯示，今年1~4月份，全球鉛礦產(chǎn)量累計為170.9萬(wàn)噸，同比增加13%。在新增產(chǎn)能方面，安泰科統計，2016年國外鉛礦新增產(chǎn)能釋放量為2.4萬(wàn)噸，而2017年預計提高至14.7萬(wàn)噸。從具體礦山來(lái)看，主要表現在印度斯坦鋅、新星的MiddleTennessee、洪都拉斯、Toranica等礦山的增產(chǎn)上。預計2017年下半年，國外鉛礦產(chǎn)出將維持穩步提升態(tài)勢。
在全球鉛市供需方面，國際鉛鋅小組數據顯示，2017年1~4月，全球精煉鉛產(chǎn)量為390.9萬(wàn)/噸，去年同期產(chǎn)量為360.6萬(wàn)噸，同比增長(cháng)了8.4%。需求方面，1~4月，全球精煉鉛需求量為397.7萬(wàn)噸，去年同期為357.8萬(wàn)噸，同比增長(cháng)了11.2%，今年前4個(gè)月，鉛市供需為短缺6.8萬(wàn)噸。但據國際鉛鋅小組的預測，2017年全球鉛礦產(chǎn)量預期將增加4.3%至492萬(wàn)噸；精煉鉛產(chǎn)量預期將增加2.2%至1139萬(wàn)噸。2017年全球精煉鉛需求預期將增加2.3%至1139萬(wàn)噸。因此2017年鉛市供應預計接近平衡。
加工費低短期抑制鉛供應 長(cháng)期供應無(wú)壓力
從加工費來(lái)看，上海有色網(wǎng)數據顯示，7月份國內自產(chǎn)鉛礦加工費1700元~1800元/金屬?lài)?，持平?月份。而進(jìn)口鉛礦加工費為40美元~50美元/干噸，較6月份上調了5美元。就加工費來(lái)看，國內鉛礦加工費持穩進(jìn)口加工費上調，顯示當前國內鉛礦供應仍較為偏緊，而海外鉛礦供應已表現略為趨松。國內礦山產(chǎn)出受限主要因春節過(guò)后環(huán)保檢查所致，但隨著(zhù)4、5月氣溫回升北方礦山逐漸重啟，疊加5月底湖南地區環(huán)保督察結束，該地區礦山恢復生產(chǎn)，因此未來(lái)國內鉛礦供應有望加快釋放，國內鉛礦加工費也有望上調。
在進(jìn)口方面，海關(guān)數據顯示，1~5月份，鉛精礦累計進(jìn)口量為51.36萬(wàn)噸，累計同比回落了3.67%。進(jìn)口鉛礦出現回落主要因進(jìn)口加工費處于低位，抑制了鉛礦進(jìn)口意愿。另一方面，因為節后鉛市需求淡季特征明顯，下游電池企業(yè)開(kāi)工率不高，疊加環(huán)保檢查，導致了煉廠(chǎng)對于原料礦的需求沒(méi)有明顯提升。后市隨著(zhù)全球鉛礦產(chǎn)量的增加，進(jìn)口加工費繼續上調，國內鉛礦供應或將有所增加。
上海有色網(wǎng)數據顯示，5月份全國原生鉛產(chǎn)量23.323萬(wàn)噸，環(huán)比上升3.31%，同比下降10.89%。5月份產(chǎn)量上升，主要由于前期減停產(chǎn)的冶煉廠(chǎng)集中復產(chǎn)，另外，原料礦保障度提升，鉛礦加工費逐漸上漲，以及部分新增產(chǎn)能投放也推動(dòng)了原生鉛產(chǎn)量的增加。根據SMM統計數據，上半年國內原生鉛企業(yè)開(kāi)工率在55%~65%的區間內波動(dòng)。對于下半年，基于原料礦保障度的進(jìn)一步提升，預計國內原生鉛供應將維持緩慢回升態(tài)勢。
在再生鉛方面，受環(huán)保督察的影響，督察地區的再生鉛生產(chǎn)受到明顯地限制，對“三無(wú)”再生鉛企業(yè)的影響尤為明顯。但因環(huán)保督察主要對一些小的“三無(wú)”再生鉛廠(chǎng)家造成沖擊，而對大型的正規再生鉛廠(chǎng)家影響相對有限。另外，由于“三無(wú)”小廠(chǎng)遭到打擊，使得大型再生鉛廠(chǎng)的廢電瓶原料來(lái)源得到一定保障，因此大型再生鉛廠(chǎng)的開(kāi)工率或有所提高。下半年國內再生鉛產(chǎn)量有望小幅增加。
國家統計局數據顯示，1~5月，國內精煉鉛累計產(chǎn)出208.9萬(wàn)噸，累計同比增長(cháng)7.2%。但如果從單月產(chǎn)量數據來(lái)看，近段時(shí)間精煉鉛產(chǎn)量有所下降。數據顯示，5月，國內精煉鉛當月產(chǎn)量為40.6萬(wàn)噸，環(huán)比下降了1.5%，當月產(chǎn)量連續2個(gè)月出現回落。這主要還是受到環(huán)保督察的影響，企業(yè)開(kāi)工受到一定限制。5月份，北京“一帶一路”會(huì )議召開(kāi)時(shí)，河南省濟源、安陽(yáng)等地區的原生鉛企業(yè)就一度需要檢修減產(chǎn)。預計2017年，國內精鉛產(chǎn)出為515萬(wàn)噸左右，較2016年增加近50萬(wàn)噸，增長(cháng)10%左右。
進(jìn)口方面，據海關(guān)總署最新數據，1~5月，國內精煉鉛進(jìn)口量累計值為4.09萬(wàn)噸，同比大幅增加，但主要因為去年同期進(jìn)口量基數太小只有124噸。從今年進(jìn)口的當月數據來(lái)看，自3月份后，精煉鉛進(jìn)口量表現連續兩個(gè)月回落，主要因4、5月份滬倫比值走低進(jìn)口虧損擴大，對鉛錠進(jìn)口形成抑制。
消費難有亮點(diǎn)
在中國最主要的鉛初級消費領(lǐng)域是生產(chǎn)鉛酸蓄電池，約占鉛總消費的80%。因此鉛酸蓄電池的產(chǎn)量很大程度影響了鉛的消費量。由于夏季氣溫升高，動(dòng)力型蓄電池迎來(lái)需求旺季，電動(dòng)蓄電池市場(chǎng)繼續受電池漲價(jià)利好，經(jīng)銷(xiāo)商買(mǎi)漲情緒較濃，成品訂單上升，電池企業(yè)開(kāi)工率多數已回升至70%~80%的相對高位，對原料鉛采購需求增加。而汽車(chē)起動(dòng)型電池市場(chǎng)需求一般，但受鉛價(jià)上漲帶動(dòng)，部分地區成品訂單現好轉跡象。今年下半年，因為7~9月份高溫天氣或將帶動(dòng)電池置換需求環(huán)比有所回升，此外，下半年多為汽車(chē)和電動(dòng)車(chē)的生產(chǎn)傳統旺季，電池新增需求環(huán)比或也將有所增加。但預計下半年國內鉛消費難有亮點(diǎn)，同比增速面存回落可能。預計鉛消費增速將從2016年5%左右下調至2017年2%附近。
汽車(chē)方面，1~5月，國內汽車(chē)產(chǎn)、銷(xiāo)累計量分別為1135.8萬(wàn)輛、1118.2萬(wàn)輛，累計同比增速為4.7%、4%，較2016年增速的15.3%、9.8%已出現明顯地下調。目前國內汽車(chē)庫存仍處于高位，國內不少的汽車(chē)企業(yè)都面臨著(zhù)去庫存的問(wèn)題。據中國汽車(chē)流通協(xié)發(fā)布的2017年4月中國汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商庫存調查結果顯示。2017年5月，國內汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商綜合庫存系數為1.58，同比上升14%，環(huán)比下降18%，經(jīng)銷(xiāo)商庫存水平有所回落，但依然位于1.2警戒線(xiàn)以上。另外，由于去年購置稅減免透支了今年的消費量，使得今年汽車(chē)銷(xiāo)售出現明顯滑坡，整體來(lái)看今年后期汽車(chē)行業(yè)景氣度仍面臨下行壓力。
電動(dòng)自行車(chē)方面，今年前4個(gè)月電動(dòng)自行車(chē)累計產(chǎn)量1239.5萬(wàn)輛，累計同比大幅增加42.5%。數據大幅增長(cháng)，部分受到去年年初基數偏低所影響，以及共享電單車(chē)（多以鋰電池為動(dòng)力電池）推動(dòng)。但一季度產(chǎn)出的超預期增加，大幅透支了后期的訂單需求。預計2017年電動(dòng)車(chē)產(chǎn)量?jì)H維持小幅增長(cháng)態(tài)勢，或增長(cháng)6%，至3400萬(wàn)輛。
當前，動(dòng)力型電池即將進(jìn)入季節性消費旺季，國內動(dòng)力型蓄電池行業(yè)維持好轉態(tài)勢，且下半年多為汽車(chē)和電動(dòng)車(chē)的生產(chǎn)傳統旺季，對電池的新增需求有望增加，鉛市基本面得以改善。另外由于當前原生鉛開(kāi)工水平仍維持偏低水平，精煉鉛供給下滑，加上近期下游采購增加，目前國內鉛市供應呈現偏緊態(tài)勢，短期對鉛價(jià)形成支撐。但下半年隨著(zhù)國內外礦山產(chǎn)量增加，國內鉛礦供應偏緊的格局將進(jìn)一步緩解。疊加大型冶煉廠(chǎng)檢修結束及再生鉛企業(yè)的逐步復產(chǎn)及新增產(chǎn)能的投放將帶來(lái)市場(chǎng)供應增量，屆時(shí)鉛價(jià)或將表現高位回落。預計下半年鉛價(jià)運行區間1.4萬(wàn)~1.8萬(wàn)元/噸。（作者單位：中投期貨）
轉自：中國有色金屬報
【版權及免責聲明】凡本網(wǎng)所屬版權作品，轉載時(shí)須獲得授權并注明來(lái)源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責任的權力。凡轉載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀(guān)點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀(guān)點(diǎn)和立場(chǎng)。版權事宜請聯(lián)系：010-65363056。
延伸閱讀
上半年汽車(chē)工業(yè)多項經(jīng)濟指標創(chuàng )新高
