精準調節流動(dòng)性 央行創(chuàng )設臨時(shí)隔夜正、逆回購操作

　　中國人民銀行公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作室7月8日發(fā)布公告稱(chēng)，為保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，提高公開(kāi)市場(chǎng)操作的精準性和有效性，從即日起，人民銀行將視情況開(kāi)展臨時(shí)正回購或臨時(shí)逆回購操作。

　　業(yè)內人士普遍認為，此舉是央行在貨幣政策工具創(chuàng )新方面的又一次嘗試，意味著(zhù)央行貨幣政策工具箱進(jìn)一步豐富，這一新操作將與其他貨幣政策工具形成合力，更及時(shí)、精準、快速地調節市場(chǎng)流動(dòng)性。

　　“在市場(chǎng)流動(dòng)性緊張的時(shí)候，通過(guò)臨時(shí)逆回購操作，滿(mǎn)足機構對流動(dòng)性的需求，維護金融市場(chǎng)平穩運行；在市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩的時(shí)候，通過(guò)臨時(shí)正回購操作，收回流動(dòng)性，防范資金空轉套利?！闭新?lián)首席研究員董希淼表示。

　　公告顯示，開(kāi)展臨時(shí)正回購或臨時(shí)逆回購操作時(shí)間為工作日16：00至16：20，期限為隔夜，采用固定利率、數量招標，臨時(shí)隔夜正、逆回購操作的利率分別為7天期逆回購操作利率減點(diǎn)20bp（基點(diǎn)）和加點(diǎn)50bp（基點(diǎn)）。

　　“此次公告的臨時(shí)正回購或臨時(shí)逆回購操作新設了‘隔夜’這一期限，進(jìn)一步拓展了原有的7天、14天和28天等期限，同時(shí)事實(shí)上將公開(kāi)市場(chǎng)操作的時(shí)間在現有工作日上午9：00至9：20的基礎上，增加了工作日16：00至16：20的時(shí)段?！敝倭柯?lián)行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究部總監龐溟表示，從國際經(jīng)驗看，其他主要央行此前也利用隔夜逆回購和隔夜正回購等方式作為輔助貨幣政策工具，以對市場(chǎng)短端利率進(jìn)行調節。

　　業(yè)內人士認為，在這一操作影響下，短端利率走廊將進(jìn)一步優(yōu)化并收窄。東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青表示，臨時(shí)正回購利率可以看作新的利率走廊的下限，而臨時(shí)逆回購利率可看作新的利率走廊的上限。如果市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，短期市場(chǎng)基準利率DR007有可能比7天期逆回購利率低20個(gè)基點(diǎn)以上，央行可通過(guò)臨時(shí)正回購吸收市場(chǎng)流動(dòng)性，避免市場(chǎng)利率低于臨時(shí)正回購利率；反之，如果市場(chǎng)流動(dòng)性偏緊，短期市場(chǎng)基準利率DR007有可能比7天期逆回購利率高50個(gè)基點(diǎn)以上，央行可通過(guò)臨時(shí)逆回購投放市場(chǎng)流動(dòng)性，避免市場(chǎng)利率高于臨時(shí)逆回購利率。

　　“在利率走廊的輔助下，引導市場(chǎng)基準利率充分反映市場(chǎng)供求變化，形成市場(chǎng)化的利率形成和傳導機制，調節資金供求和資源配置，實(shí)現貨幣政策目標，助力價(jià)格水平回升與經(jīng)濟增長(cháng)?！饼嬩檎f(shuō)。（記者 張莫）

　　轉自：經(jīng)濟參考報

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