樂(lè )視破碎的保險夢(mèng)

　　樂(lè )視資金鏈斷裂引發(fā)的風(fēng)波，備受市場(chǎng)關(guān)注。近日，樂(lè )視系企業(yè)現身籌建險企的股東名單中，欲出資4.35億元發(fā)起組建“一帶一路”財險公司。消息一出，引起保險業(yè)的熱議。然而，在監管?chē)栏窆蓶|資質(zhì)的背景下，深陷資金困境的樂(lè )視實(shí)現保險牌照的夢(mèng)想幾近破滅。
 

　　夢(mèng)想躋身保險業(yè)
 

　　樂(lè )視先后投資的新沃財險、“一帶一路”財險將化為幻影。
 

　　近日，A股上市公司永泰能源公告稱(chēng)，將與樂(lè )視投資管理公司等6家公司共同組建“一帶一路”財險。根據“一帶一路”財險籌備需要，今年8月3日公司與正大天晴藥業(yè)集團股份有限公司、上海華信國際集團有限公司、樂(lè )視投資、廈門(mén)高煦有限公司、正興隆房地產(chǎn)(深圳)有限公司、浙江泰康藥業(yè)集團有限公司共同簽署了《一帶一路財產(chǎn)保險股份有限公司投資人出資協(xié)議書(shū)》 。“一帶一路”財險公司注冊資本29億元，其中樂(lè )視投資出資4.35億元，持股15%。
 

　　對于備受關(guān)注的認繳資金，公告稱(chēng)，待保監會(huì )批準公司正式籌建之日起3個(gè)月內，發(fā)起人須足額繳納所認購的股本額。發(fā)起人如不按照本協(xié)議約定如期繳納認購的股本額，視為自動(dòng)放棄公司股東資格。樂(lè )視控股相關(guān)負責人向媒體表示，目前樂(lè )視尚無(wú)出資，樂(lè )視高層也已基本確定放棄該項投資。按照事先約定，樂(lè )視既然目前還未出資，即表示自動(dòng)放棄股東資格。
 

　　事實(shí)上，除了“一帶一路”財險籌建期出現樂(lè )視身影外，去年樂(lè )視網(wǎng)還擬出資設立新沃財險。根據樂(lè )視網(wǎng)2016年1月20日公告，新沃財險注冊資本擬定為10億元，其中樂(lè )視出資1.7億元，占新沃財險注冊資本的17%，與新沃資本并列為第一大股東。
 

　　不過(guò)，還不到一年，這一計劃便出現變故。今年1月11日，世貿股份發(fā)布公告稱(chēng)，在參與籌建新沃財險過(guò)程中，各方意見(jiàn)未達成一致，經(jīng)與合作各方協(xié)商后，公司決定終止參與設立新沃財險。此次，樂(lè )視又遭遇到難題，給準備籌建的新沃財險增加了更多的變數。
 

　　資金鏈斷裂成硬傷
 

　　公開(kāi)資料顯示，2010年8月，樂(lè )視在中國創(chuàng )業(yè)板上市，成為中國A股最早上市的視頻公司，其風(fēng)光程度可見(jiàn)一斑。
 

　　目前，擁有金融全牌照成為絕大多數上市企業(yè)的夢(mèng)想，樂(lè )視也不例外。除了出資設立保險公司，樂(lè )視還與重慶市政府發(fā)起設立小額貸款公司，并聯(lián)合鑫根資本發(fā)起私募股權基金公司。對此，樂(lè )視網(wǎng)曾表示，未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融將作為重要板塊加以布局，這符合樂(lè )視生態(tài)戰略發(fā)展需要，將對公司生態(tài)經(jīng)濟模式的長(cháng)遠發(fā)展提供巨大的推動(dòng)力。
 

　　然而，在融資壓力下，該公司創(chuàng )始人賈躍亭因頻繁使用股權質(zhì)押，借新還舊，讓樂(lè )視陷入資金鏈危機。業(yè)內一致認為，樂(lè )視風(fēng)波不斷，不是因為夢(mèng)想太大，而是擴張太快。其經(jīng)營(yíng)狀況最終導致與保險公司股東資格漸行漸遠。
 

　　根據保監會(huì )7月20日發(fā)布的《保險公司股權管理辦法(第二次征求意見(jiàn)稿)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)稿》)，樂(lè )視此次投資的“一帶一路”財險，持股15%，被劃分為戰略類(lèi)股東。在股東資質(zhì)方面，樂(lè )視除了需要經(jīng)營(yíng)狀況良好，有合理水平的營(yíng)業(yè)收入;凈資產(chǎn)扣除長(cháng)期股權投資余額為正之外，還需具有持續出資能力，最近3個(gè)會(huì )計年度連續盈利;凈資產(chǎn)不低于10億元等條件。
 

　　按照樂(lè )視當前的資金狀況，僅僅“凈資產(chǎn)不低于10億元”這一條即把該公司攔在門(mén)外。有媒體粗略計算，目前樂(lè )視系因債務(wù)關(guān)系收到的司法凍結已超20起，被凍結資產(chǎn)達數十億元。賈躍亭也多次公開(kāi)表示，樂(lè )視的非上市體系債務(wù)情況較樂(lè )視網(wǎng)還嚴重。再加上如今所持有的樂(lè )視網(wǎng)股權遭輪候凍結，不難看出賈躍亭的負債壓力。據一知情人士介紹，“一帶一路”財險公司籌備方面已注意到這一問(wèn)題，正在啟動(dòng)預備議案，很可能會(huì )由新晉股東來(lái)替代樂(lè )視。
 

　　投資保險動(dòng)機存疑
 

　　樂(lè )視能否走出泥潭還是未知數，但經(jīng)營(yíng)保險屬于長(cháng)線(xiàn)投資，股東不僅需要具有持續增資能力，還需要長(cháng)期看好保險業(yè)，不能把保險公司當“提款機”。
 

　　從新沃財險的籌建目的來(lái)看，發(fā)起股東樂(lè )視曾在公告中表示：“金融業(yè)務(wù)在樂(lè )視生態(tài)中的鋪陳，將進(jìn)一步疏通資金流動(dòng)，提升資金利用率，降低企業(yè)融資成本。”著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家宋清輝分析認為，可以說(shuō)該公司進(jìn)入保險業(yè)動(dòng)機不純。樂(lè )視借保險牌照布局新金融的真正目的，是為了獲取急需的資金緩解企業(yè)危機。監管層也曾在公開(kāi)場(chǎng)合表示，嚴格防止“動(dòng)機目的不純”的投資者投資保險業(yè)，決不能讓保險公司成為大股東的融資平臺和“提款機”。
 

　　今年初，曾有媒體指出，樂(lè )視的命門(mén)是瘋狂的關(guān)聯(lián)交易，樂(lè )視的缺錢(qián)，是大量關(guān)聯(lián)交易反復累計和計算帶來(lái)的收入數據和企業(yè)規模擴張假象。7月14日，樂(lè )視網(wǎng)公告2016年報更正版顯示，樂(lè )視網(wǎng)前五大客戶(hù)均為關(guān)聯(lián)企業(yè)，且有29億元應收款;這意味著(zhù)這29億元是沒(méi)有現金流支撐的數字。
 

　　不難看出，樂(lè )視目前的經(jīng)營(yíng)模式與保險業(yè)格格不入。“樂(lè )視瘋狂的關(guān)聯(lián)交易，能夠為保險行業(yè)帶來(lái)極大的警示作用。”宋清輝指出，在行業(yè)監管趨嚴的大背景下，保險行業(yè)正在回歸保障本源、價(jià)值的軌道上來(lái)，任何利用保險圈錢(qián)的行為將越來(lái)越行不通。值得關(guān)注的是，樂(lè )視現在還擁有一家保險經(jīng)紀公司的牌照。
 

　　分羹保險已降溫
 

　　保險業(yè)少數保險公司的虛假注資、一股獨大、治理失衡現象不同程度地存在，讓監管對牌照的申請保持審慎的態(tài)度。
 

　　今年以來(lái)，就有正佳人壽、福泰財險、?？等藟酆椭邪⑷藟?家保險公司籌建申請因股東經(jīng)營(yíng)定位不明確被拒。對于拒絕籌建的原因，審核反饋意見(jiàn)主要涉及公司經(jīng)營(yíng)定位不明確，發(fā)起人自有資金不足，財務(wù)狀況不佳，股東、高管資質(zhì)不符合要求等幾大硬傷。例如，2016年2月，保監會(huì )批復稱(chēng)不予許可科暢財險籌建，原因就是主要發(fā)起人蘇州高新創(chuàng )業(yè)投資集團不符合“具有較強的資金實(shí)力”、“具有持續出資能力，最近三個(gè)會(huì )計年度連續盈利”等要求。
 

　　與此同時(shí)，進(jìn)入保險領(lǐng)域的各路資本，如今熱情消減，一度火爆的保險公司設立潮迅速降溫，更有多家公司表示終止出資。今年7月27日，金杯電工發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬終止參與九安在線(xiàn)人壽、九信人壽的發(fā)起設立。4月15日，美盈森再度發(fā)布公告稱(chēng)，決定終止參與發(fā)起設立長(cháng)青保險公司。
 

　　有業(yè)內人士透露，監管層對擬籌建保險公司的股東資質(zhì)加強審核，保監會(huì )正在收緊保險牌照發(fā)放節奏，希望借此降低部分險企的激進(jìn)經(jīng)營(yíng)和投資行為帶來(lái)的風(fēng)險。

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