帶動(dòng)擴大有效投資穩經(jīng)濟 明年地方債有新部署

　　中國明年經(jīng)濟穩字當頭，積極財政政策擔當重任，而其中關(guān)鍵手段之一是保證支出強度和進(jìn)度，這又離不開(kāi)地方政府舉債投資。

　　12月16日，在國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì )上，財政部副部長(cháng)許宏才等介紹加強和完善地方政府債務(wù)管理有關(guān)情況，闡明了明年地方發(fā)債穩投資思路及主要工作，釋放債務(wù)管理決不放松、堅決不留風(fēng)險后患的重磅信號。

　　比如，許宏才介紹，明年1.46萬(wàn)億元新增專(zhuān)項債務(wù)限額已經(jīng)下達至地方，并在明年一季度使用，將為穩定宏觀(guān)經(jīng)濟大盤(pán)提供有力支撐。

　　多位財稅專(zhuān)家告訴第一財經(jīng)，應對明年經(jīng)濟下行壓力，需要保持一定政府投資力度，適度超前開(kāi)展基礎設施投資。因此在債務(wù)可控背景下，依然要發(fā)揮地方債穩投資作用，并且通過(guò)提前下達債務(wù)額度、精準投向、穿透式監管等，來(lái)加快支出進(jìn)度，提高債券資金使用效率，并帶動(dòng)社會(huì )資金，從而穩投資穩經(jīng)濟。與此同時(shí)強化隱性債務(wù)監管，注重風(fēng)險防范，不為未來(lái)發(fā)展留后患。

　　1.46萬(wàn)億專(zhuān)項債提前下達穩投資

　　面對需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力，明年中國經(jīng)濟下行壓力較大。而對沖經(jīng)濟下行，一個(gè)常用手段是加大政府投資。在財政收支矛盾較大背景下，地方政府對基礎設施建設投資更加依賴(lài)于發(fā)行地方政府債券籌資，尤其是地方政府專(zhuān)項債券(下稱(chēng)“專(zhuān)項債”)，它已經(jīng)成為政府拉動(dòng)投資最直接、最有效的政策工具之一。

　　近些年專(zhuān)項債規?？焖倥噬?，從2015年的1000億元攀升至今年的36500億元。專(zhuān)項債已經(jīng)成為當前政府穩投資的重要政策工具。財政部數據顯示，截至今年12月15日，新增專(zhuān)項債發(fā)行3.42萬(wàn)億元，占已下達額度的97%，全年發(fā)行工作基本完成，其中約一半資金投向交通基礎設施、市政和產(chǎn)業(yè)園區基礎設施領(lǐng)域。

　　許宏才在上述會(huì )上表示，專(zhuān)項債對帶動(dòng)擴大有效投資、保持經(jīng)濟平穩運行發(fā)揮了重要作用?？紤]到明年一季度穩增長(cháng)的壓力較大，近期財政部已經(jīng)提前下達了1.46萬(wàn)億元新增專(zhuān)項債額度，要求各地明年一季度早發(fā)行、早使用。更好發(fā)揮專(zhuān)項債在穩投資、穩增長(cháng)中的積極作用。

　　為了盡早發(fā)揮債券資金穩投資、擴內需、補短板效應，全國人大此前授權國務(wù)院可以在60%債務(wù)限額內提前下達地方政府債券。此前三年提前下達專(zhuān)項債占當年額度比重大概在34%至49%之間，據此粗略估算，明年專(zhuān)項債額度或在3萬(wàn)億元至4萬(wàn)多億元之間。

　　中央財經(jīng)大學(xué)教授溫來(lái)成告訴第一財經(jīng)，預計明年專(zhuān)項債額度還會(huì )保持較高水平，可能會(huì )比今年3.65萬(wàn)億元規模略微低一點(diǎn)。目前提前下達的1.46萬(wàn)億元專(zhuān)項債額度，在一定程度上體現了明年經(jīng)濟政策穩字當頭的要求，既保持政策的連續性，也顧及適當控制專(zhuān)項債風(fēng)險的需要。

　　中央經(jīng)濟工作會(huì )議強調明年積極財政政策提升效能，更加注重精準、可持續。為落實(shí)這一會(huì )議精神，專(zhuān)項債分配、投向、監管上面都有新動(dòng)作。

　　許宏才介紹，這次提前下達在額度分配上沒(méi)有搞“一刀切”，而是充分考慮了各地項目資金的需求和施工條件，項目資金需求多、施工條件好的地方多分，反之則適當少分。

　　比如，1.46萬(wàn)億元提前下達的額度與市縣明年一季度可實(shí)施項目的情況相匹配，要與審核確認的項目相對應，具備實(shí)施條件項目多的地方適當多分。而且額度要向中央和省級重點(diǎn)項目多的省市傾斜，堅決不“撒胡椒面”。額度要重點(diǎn)向債務(wù)風(fēng)險較低的地區傾斜。

　　優(yōu)化專(zhuān)項債監管

　　此前專(zhuān)項債發(fā)行緩慢的原因之一是地方項目?jì)洳蛔慊騼涔ぷ鞑坏轿?，這也是困擾財政部的一大問(wèn)題。

　　為了解決這一問(wèn)題，今年財政部會(huì )同國家發(fā)改委要求地方政府建立跨部門(mén)的協(xié)調機制，做好專(zhuān)項債儲備項目前期開(kāi)工準備工作。而且明年項目?jì)涔ぷ魈崆爸两衲?月，讓地方有更充足時(shí)間儲備項目。同時(shí)兩部門(mén)強化項目審核把關(guān)，確保資金投向、項目收益等符合要求，提高項目質(zhì)量。

　　16日在例行發(fā)布會(huì )上，國家發(fā)改委新聞發(fā)言人孟瑋表示，為推動(dòng)明年專(zhuān)項債早發(fā)行、早使用，發(fā)改委會(huì )指導督促各地方在近幾個(gè)月工作的基礎上，抓緊完成擬發(fā)行專(zhuān)項債項目的前期工作，推動(dòng)專(zhuān)項債盡快發(fā)行。同時(shí)，將加強對擬發(fā)行項目前期工作成熟度的審核把關(guān)，確保專(zhuān)項債發(fā)行后能夠盡快投入使用。

　　中國社會(huì )科學(xué)院大學(xué)教授吉富星告訴第一財經(jīng)，為更好應對當前經(jīng)濟形勢，今年專(zhuān)項債發(fā)行強化了早準備、提前下達、優(yōu)化分配等工作，預計能更好地發(fā)揮專(zhuān)項債拉動(dòng)有效投資和穩增長(cháng)作用。

　　明年財政部還將繼續強化專(zhuān)項債監管。比如許宏才介紹，明年起財政部準備對專(zhuān)項債項目實(shí)行穿透式監測，及時(shí)掌握資金使用、項目建設進(jìn)度、運營(yíng)管理等情況，發(fā)現問(wèn)題及時(shí)糾正，做到防患于未然。

　　今年專(zhuān)項債發(fā)行前慢后快，第四季度專(zhuān)項債發(fā)債規模超過(guò)1萬(wàn)億元，不少市場(chǎng)人士預計這部分資金中不少將在明年初發(fā)揮穩投資效應。

　　“1.46萬(wàn)億專(zhuān)項債提前下達也能更好地與今年四季度的債券發(fā)行形成銜接，形成今明兩年項目統籌安排、形成合理有序的發(fā)行節奏，持續拉動(dòng)有效投資，穩定宏觀(guān)經(jīng)濟和各方預期?！奔恍钦f(shuō)。

　　在龐大的固定資產(chǎn)投資中，政府資金規模占比小，財政資金關(guān)鍵在于發(fā)揮“四兩撥千斤”作用，帶動(dòng)民間資本。

　　財政部預算司負責人兼政府債務(wù)研究和評估中心主任宋其超在會(huì )上介紹，為了發(fā)揮專(zhuān)項債對投資拉動(dòng)作用，除了盡快形成工作量拉動(dòng)投資外，還支持符合條件的專(zhuān)項債項目進(jìn)行市場(chǎng)化配套融資，并將專(zhuān)項債用作項目資本金撬動(dòng)投資。今年以來(lái)，各地有超過(guò)1700億元專(zhuān)項債資金用作項目資本金，有力發(fā)揮了政府投資的撬動(dòng)作用。

　　“目前投資主體其實(shí)已經(jīng)是企業(yè)，因此要綜合運用各種財政政策，比如通過(guò)政府和社會(huì )資本合作(PPP)模式、政府性基金等，來(lái)拉動(dòng)民間投資，確保經(jīng)濟穩定在合理區間?！睖貋?lái)成說(shuō)。

　　今年前11個(gè)月基建投資增速(0.5%)低迷，不少機構預計在明年專(zhuān)項債提前發(fā)行等因素帶動(dòng)下，明年基建投資增速會(huì )好于今年。

　　隱性債務(wù)風(fēng)險防范不放松

　　在積極發(fā)揮專(zhuān)項債穩投資作用的同時(shí)，地方債務(wù)風(fēng)險也受到外界關(guān)注。目前中國地方政府顯性債務(wù)風(fēng)險可控。

　　許宏才介紹，2020年末地方政府債務(wù)率(債務(wù)余額/綜合財力)是93.6%，國際上通行的標準在100%到120%之間?？傮w來(lái)看，我國地方政府的債務(wù)率不高。防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險取得積極成效，債務(wù)相關(guān)指標的水平總體不高，但是局部地區的風(fēng)險不容忽視，還存在隱性債務(wù)問(wèn)題，我們也在積極采取措施防范和化解。

　　中央財經(jīng)大學(xué)公共財政與政策研究院院長(cháng)喬寶云告訴第一財經(jīng)，從債務(wù)率、負債率等指標來(lái)看，中國舉債理論上有空間。在當前經(jīng)濟形勢下，也應該利用好政府債務(wù)穩經(jīng)濟這一政策工具。但是地方政府穩增長(cháng)的一大前提是不能再增加隱性債務(wù)?？刂齐[性債務(wù)增長(cháng)并化解存量隱性債務(wù)，仍是當前防風(fēng)險一大重點(diǎn)工作，而且很有挑戰。

　　2018年以來(lái)，中央要求各地防范化解隱性債務(wù)，堅決遏制隱性債務(wù)增長(cháng)，并要求地方制定具體方案穩妥化解存量隱性債務(wù)。不久前中央經(jīng)濟工作會(huì )議再次要求，明年堅決遏制新增地方政府隱性債務(wù)。多位專(zhuān)家對第一財經(jīng)分析，明年穩增長(cháng)同時(shí)也注重防風(fēng)險，尤其是隱性債務(wù)風(fēng)險防范工作不放松。

　　近些年財政部也采取了不少舉措來(lái)防范化解隱性債務(wù)風(fēng)險。在遏制隱性債務(wù)增量方面，財政部嚴堵違法違規舉債融資的“后門(mén)”，強化地方國有企事業(yè)單位債務(wù)融資管控，嚴禁違規為地方政府變相舉債，決不允許新增隱性債務(wù)上新項目、鋪新攤子。

　　目前不少隱性債務(wù)均是通過(guò)地方政府融資平臺公司產(chǎn)生的。許宏才介紹，財政部規范融資平臺公司融資管理，嚴禁新設融資平臺公司。分類(lèi)推進(jìn)融資平臺公司市場(chǎng)化轉型，妥善處理融資平臺公司債務(wù)和資產(chǎn)，剝離融資平臺公司政府融資職能，并防止地方國有企業(yè)和事業(yè)單位“平臺化”。

　　“目前，全口徑債務(wù)監測、部門(mén)間協(xié)同監管進(jìn)一步增強，形成了高效監管合力和問(wèn)責機制，有效遏制了新增隱性債務(wù)。同時(shí)，融資平臺作為隱性債務(wù)的主要載體，也在強化剝離政府融資職能、逐步推動(dòng)市場(chǎng)化轉型和有序化解存量債務(wù)?！奔恍钦f(shuō)。

　　吉富星認為，要注重加強穿透監管和規范融資，防范社會(huì )資本、國有企業(yè)和事業(yè)單位等異化為新的融資平臺進(jìn)行違規舉債。

　　在存量隱性債務(wù)風(fēng)險防范上，許宏才表示，財政部堅持中央不救助原則，做到“誰(shuí)家的孩子誰(shuí)抱”。

　　在回答記者關(guān)于將部分地方債轉化為國債以降低風(fēng)險問(wèn)題時(shí)，許宏才表示，這個(gè)問(wèn)題要審慎研究，不是一個(gè)簡(jiǎn)單的事。有些國家做過(guò)這樣的事情，效果并不好，我們目前沒(méi)有這樣的安排，就是要把地方政府債務(wù)風(fēng)險堅決防范好、化解掉。

　　目前地方存量隱性債務(wù)化解工作穩步推進(jìn)。吉富星認為，要積極采取各種手段和工具，推動(dòng)各地穩妥化解隱性債務(wù)存量，既要防范道德風(fēng)險，又要防范系統性風(fēng)險。

　　許宏才表示，防范化解隱性債務(wù)風(fēng)險，終極目標是實(shí)現全國范圍全面消除隱性債務(wù)，并建立長(cháng)效監管制度框架，清除隱性債務(wù)形成的土壤環(huán)境，堅決不留后患。經(jīng)國務(wù)院批準，上海市、廣東省等經(jīng)濟體量大、財政實(shí)力強的地區，已率先開(kāi)展全域無(wú)隱性債務(wù)試點(diǎn)工作，實(shí)現隱性債務(wù)清零，為全國其他地區全面化解隱性債務(wù)提供了有益探索。

　　許宏才表示，近年來(lái)隱性債務(wù)風(fēng)險穩步緩釋?zhuān)L(fēng)險總體可控。并且在隱性債務(wù)的風(fēng)險防范、遏制增量、化解存量方面，取得了積極成效。

　　轉自：第一財經(jīng)

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