地方國資紛紛“入主”上市公司 收購標的有三大共性

　　據Wind數據顯示，今年以來(lái)截至7月24日，66家上市公司實(shí)控人發(fā)生變化。其中，有13家上市公司實(shí)際控制人從個(gè)人或無(wú)實(shí)際控制人變更為地方國資，去年全年同樣情況收購行為僅10家。

　　從被收購對象來(lái)看，大多是中小市值公司，且是戰略性新興產(chǎn)業(yè)或具有較高成長(cháng)潛力的領(lǐng)域，但在當前面臨一定的經(jīng)營(yíng)困難或財務(wù)壓力。

　　在市場(chǎng)人士看來(lái)，地方國資出手收購上市公司，既有政策支持，也有市場(chǎng)環(huán)境和企業(yè)自身條件所驅動(dòng)。中國上市公司協(xié)會(huì )學(xué)術(shù)顧問(wèn)委員會(huì )委員程鳳朝在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，通過(guò)收購技術(shù)或市場(chǎng)前景良好的上市公司，國資可以推動(dòng)地方產(chǎn)業(yè)結構的優(yōu)化和升級，也可以更好調控地方經(jīng)濟，促進(jìn)當地經(jīng)濟穩定增長(cháng)。另外，國家也鼓勵國有企業(yè)通過(guò)并購擴大市場(chǎng)份額和提高競爭力，進(jìn)行混合所有制改革，強化國有企業(yè)的戰略調整。

　　8家公司被異地國資收購

　　據《證券日報》記者梳理，上述13家公司的國資實(shí)控人主要通過(guò)協(xié)議轉讓方式獲得公司股權，也有定增、司法拍賣(mài)等形式。

　　對于引入國資，多家上市公司公告稱(chēng)，有助于優(yōu)化公司管理結構，全面提升公司的盈利能力。如今年6月份，中天精裝公告稱(chēng)，公司實(shí)際控制人將其持有的控股股東股份轉讓東陽(yáng)城同企業(yè)發(fā)展合伙企業(yè)（有限合伙），東陽(yáng)市人民政府國有資產(chǎn)監督管理辦公室成為公司實(shí)際控制人。

　　中天精裝稱(chēng)，此次變更為公司引入了具備國有背景及產(chǎn)業(yè)背景的控股股東，有利于進(jìn)一步增強公司現有主營(yíng)業(yè)務(wù)的競爭實(shí)力，同時(shí)對公司產(chǎn)業(yè)結構的優(yōu)化以及新業(yè)務(wù)新產(chǎn)業(yè)的培育和嘗試提供支持與賦能，提高公司的盈利能力，有利于上市公司長(cháng)遠發(fā)展以及戰略目標的實(shí)現。

　　從國資屬地來(lái)看，湖北國資獲得4家民企上市公司控制權，數量最多，河北、廣東、河南、浙江國資分別獲得2家民企上市公司控制權，山東獲得1家上市公司控制權。13家上市公司中，有5家被當地國資收購，8家被異地國資收購。

　　對于地方國資而言，中央財經(jīng)大學(xué)資本市場(chǎng)監管與改革研究中心副主任李曉在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，當前地方國資頻頻出手收購上市公司，出于經(jīng)濟轉型與產(chǎn)業(yè)升級需求等，有助于推動(dòng)本地產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級，實(shí)現經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

　　“另外，地方國資通過(guò)收購陷入困境的上市公司，可以防止其破產(chǎn)倒閉帶來(lái)的負面影響，維護地方經(jīng)濟穩定和社會(huì )就業(yè)。國資通過(guò)資本市場(chǎng)運作，將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，提高資產(chǎn)證券化率，增強融資能力，為后續發(fā)展提供更多資金支持?！崩顣员硎?。

　　國資收購上市公司趨勢將持續

　　從年內13家易主國資的上市公司來(lái)看，具有三方面共性。

　　一是以中小市值公司為主。據Wind數據顯示，截至7月24日，除了新湖中寶市值在百億元以上，另外12家公司市值均在百億元以下，其中11家市值不超過(guò)50億元。

　　二是多屬于戰略性新興產(chǎn)業(yè)或具有較高成長(cháng)潛力，符合地方政府產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟轉型的目標。從行業(yè)來(lái)看，13家公司行業(yè)分布較廣，計算機和交通運輸分別有2家，電力設備、電子、基礎化工、汽車(chē)、建筑裝飾、傳媒、石油石化、房地產(chǎn)和機械設備各1家。

　　李曉表示，從上述情況來(lái)看，國資收購標的行業(yè)分布廣泛但有所側重，往往更傾向于選擇具有戰略意義、符合國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向或地方經(jīng)濟發(fā)展需要的行業(yè)，如高科技、新能源、新材料、生物醫藥等。被收購的上市公司往往具有一定的市場(chǎng)競爭力、技術(shù)實(shí)力或品牌影響力，雖然可能暫時(shí)面臨經(jīng)營(yíng)困境，但核心資產(chǎn)仍具有較大價(jià)值。

　　三是多數存在一定的經(jīng)營(yíng)困難或財務(wù)壓力。從過(guò)去三年（2021年至2023年）的業(yè)績(jì)來(lái)看，13家公司中有5家出現過(guò)2年虧損，有8家公司出現過(guò)1年虧損。但是，13家公司在過(guò)去三年均出現過(guò)歸母凈利潤同比下降的情況，其中4家連續三年歸母凈利潤同比下降。從今年一季度來(lái)看，13家公司中，有8家在今年一季度出現虧損，另外5家中，2家歸母凈利潤同比下降。

　　程鳳朝認為，一些被收購的公司可能因經(jīng)營(yíng)不善或資金鏈問(wèn)題需要外部支持。此時(shí)，國資介入可以防止重要的產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)或技術(shù)流失。

　　程鳳朝還表示，隨著(zhù)國家對國資戰略調整和布局優(yōu)化的深入，國資收購民企上市公司，或者民企介入地方國企的行動(dòng)，符合長(cháng)期經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標。另外，并購整合市場(chǎng)資源，也是增強國有企業(yè)市場(chǎng)競爭力的有效方式。

　　李曉表示，隨著(zhù)國家繼續深化國有企業(yè)混合所有制改革，鼓勵國資通過(guò)市場(chǎng)化方式參與資本運作，國資收購上市公司的趨勢有望繼續保持。特別是在經(jīng)濟轉型升級和高質(zhì)量發(fā)展的大背景下，地方國資通過(guò)收購上市公司推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級、穩定地方經(jīng)濟的需求將持續存在。（記者 吳曉璐）

　　轉自：證券日報

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