萬(wàn)億新增地方債分配規則明確 四因素影響額度大小

　　地方政府融資的唯一渠道是發(fā)行新增地方政府債券，而這一額度總盤(pán)子由中央確定，地方獲得額度的多少影響著(zhù)其經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展，而中央如何進(jìn)行分配則備受關(guān)注。

　　財政部網(wǎng)站于近日首次公布萬(wàn)億新增地方債務(wù)額度分配規則，即考慮各地區債務(wù)風(fēng)險、財力狀況等因素，并統籌考慮中央確定的重大項目支出、地方融資需求等情況來(lái)確定額度。財政實(shí)力強、舉債空間大、債務(wù)風(fēng)險低、債務(wù)管理績(jì)效好的地區多安排。反之則少安排。

　　研究債務(wù)額度分配的上海財經(jīng)大學(xué)副教授鄭春榮告訴第一財經(jīng)，這標志著(zhù)我國地方政府債務(wù)管理已趨精細化、科學(xué)化和常態(tài)化。下一步，省級政府需要明確省以下政府的債務(wù)額度分配方法，并探索債務(wù)額度的高效使用，避免資金閑置。

　　財力等四因素決定額度

　　上述新增地方債務(wù)額度分配規則，首次出現于財政部網(wǎng)站近日公布的《新增地方政府債務(wù)限額分配管理暫行辦法》(下稱(chēng)《辦法》)中。

　　為控制地方政府債務(wù)風(fēng)險，中央對地方采取債務(wù)限額管理。根據今年中央預算報告，今年地方政府擁有新增地方政府債券限額(下稱(chēng)“新增限額”)為1.63萬(wàn)億元，2017年末地方政府債務(wù)限額約為18.82萬(wàn)億元。

　　目前，31個(gè)省級政府和5個(gè)計劃單列市擁有發(fā)行政府債券的權限。這36個(gè)地方政府將如何“瓜分”這1.63萬(wàn)億元的新增限額？

　　根據《辦法》，新增限額分配選取了影響政府債務(wù)規模的客觀(guān)因素。根據各地區債務(wù)風(fēng)險、財力狀況等，并統籌考慮中央確定的重大項目支出、地方融資需求等情況，采用因素法測算。

　　“債務(wù)限額的分配通過(guò)公式來(lái)進(jìn)行，各客觀(guān)因素數據取材于統計年鑒、地方財政預決算及相關(guān)部門(mén)提供的資料，管理更加客觀(guān)公平。”鄭春榮稱(chēng)。

　　《辦法》稱(chēng)，新增限額分配應體現正向激勵原則，財政實(shí)力強、舉債空間大、債務(wù)風(fēng)險低、債務(wù)管理績(jì)效好的地區多安排，財政實(shí)力弱、舉債空間小、債務(wù)風(fēng)險高、債務(wù)管理績(jì)效差的地區少安排或不安排。

　　鄭春榮告訴第一財經(jīng)，新增限額的分配體現在四個(gè)方面，一是以重大項目支出為依據，充分考慮各地的融資需求，不是財政實(shí)力強的地區就應該多借錢(qián)，而是要結合投資需求安排債務(wù)額度；二是以各地財力和債務(wù)風(fēng)險為依據，充分考慮了各地的融資能力，防止地方好高騖遠；三是以管理績(jì)效為導向，對于債務(wù)管理能力強、管理效果高的地區予以調增舉債規模的獎勵；四是滿(mǎn)足一定的個(gè)性化需求，允許地方政府根據實(shí)際情況需求，適當申請一些額度。

　　為合理反映各地區公益性項目建設融資需求，《辦法》規定，各地區的新增限額不應超過(guò)本地區申請額。

　　省級以下分配原則待明確

　　鄭春榮表示，《辦法》是財政部對各省份和計劃單列市的債務(wù)額度分配辦法，對于各省份和計劃單列市來(lái)講，接下來(lái)需要制訂省以下政府的債務(wù)額度分配方法，層層下達債務(wù)額度分配辦法。

　　《辦法》也稱(chēng)，省級財政部門(mén)可以參照本辦法，綜合考慮本地區各級政府融資需求、財政實(shí)力、項目管理、風(fēng)險防控等情況，制定本地區新增限額分配管理的具體規定，報財政部備案。

　　第一財經(jīng)記者了解到，目前各省級政府多數將新增債券額度轉貸給下屬市縣。

　　比如，財政部核定上海2016年新增債務(wù)限額為500億元?？紤]到區縣承擔的市級重大項目建設任務(wù)較重、對資金需求較大，上海市將新增債券額度的500億元全部轉貸區縣，主要用于支持舊區改造等保障性安居工程建設、普通公路建設等重大公益性項目支出，優(yōu)先保障在建公益性項目后續融資。

　　鄭春榮認為，目前地方新增舉債的額度有了清晰的公式進(jìn)行計算，這已基本確定了未來(lái)的舉債規模。地方政府可以結合財政庫款的預測、投資項目的資金需求，把握好舉債的時(shí)機、債券的期限結構，以實(shí)現資金成本的最小化。

　　財政部門(mén)不斷細化債務(wù)管理各項管理制度，使地方政府債務(wù)管理日趨有序，基層政府對舉債規模、結構和資金投向的預期也更加明朗和理性。

　　鄭春榮告訴第一財經(jīng)記者，從國外的實(shí)踐來(lái)看，合理規范的地方政府債務(wù)管理辦法，有利于建立債券市場(chǎng)的硬約束，提高債券投資者對地方政府債券的投資信心，有利于進(jìn)一步降低地方政府債券的融資成本。

　　轉自：第一財經(jīng)日報

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