邁向高質(zhì)量發(fā)展 資本市場(chǎng)進(jìn)一步全面深改臨近

　　資本市場(chǎng)進(jìn)一步全面深化改革的預期正在不斷增強。證監會(huì )主席吳清日前在2024金融街論壇年會(huì )上表示，證監會(huì )正按照三中全會(huì )部署，研究制定進(jìn)一步全面深化資本市場(chǎng)改革實(shí)施方案。業(yè)內機構和人士普遍認為，在即將到來(lái)的資本市場(chǎng)進(jìn)一步全面深化改革中，促進(jìn)投融資協(xié)調發(fā)展、推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展有望成為改革的重心所在。

　　資本市場(chǎng)進(jìn)一步全面深改氣氛漸濃

　　吳清指出，證監會(huì )將堅持市場(chǎng)化、法治化方向，深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革，健全推動(dòng)上市公司高質(zhì)量發(fā)展和增強市場(chǎng)內在穩定性的體制機制，針對一二級市場(chǎng)定價(jià)、投資者保護等制約市場(chǎng)功能發(fā)揮的重點(diǎn)難點(diǎn)問(wèn)題，以典型案例為切入點(diǎn)帶動(dòng)制度完善。加強改革協(xié)同，把握好時(shí)度效，確保各項改革舉措可操作可落地可預期，取得實(shí)效。

　　近日，證監會(huì )又召開(kāi)進(jìn)一步全面深化資本市場(chǎng)改革專(zhuān)題座談會(huì )，與專(zhuān)家學(xué)者、財經(jīng)媒體負責人代表深入交流，充分聽(tīng)取意見(jiàn)建議。吳清強調，我國正處在邁向中國式現代化的關(guān)鍵時(shí)期，資本市場(chǎng)也正處于向高質(zhì)量發(fā)展轉變的關(guān)鍵階段。

　　從資本市場(chǎng)改革進(jìn)程來(lái)看，2019年9月，證監會(huì )召開(kāi)全面深化資本市場(chǎng)改革工作座談會(huì )，提出全面深化資本市場(chǎng)改革的12個(gè)方面重點(diǎn)任務(wù)（即“深改12條”）。經(jīng)過(guò)五年來(lái)的改革實(shí)踐，中國資本市場(chǎng)發(fā)生了深刻的結構性變化，基礎制度不斷完善，市場(chǎng)結構明顯優(yōu)化，多層次市場(chǎng)體系不斷健全，上市公司質(zhì)量顯著(zhù)提升，高水平制度型開(kāi)放穩步推進(jìn)。

　　伴隨著(zhù)改革進(jìn)入深水區，資本市場(chǎng)進(jìn)一步全面深化改革也提上日程。今年6月，為落實(shí)中央金融工作會(huì )議和新“國九條”有關(guān)部署，吳清與證監會(huì )其他領(lǐng)導班子成員先后在深圳、廣州、上海、北京等地，圍繞進(jìn)一步全面深化資本市場(chǎng)改革開(kāi)展調研，吳清指出，證監會(huì )正在深入開(kāi)展注冊制等資本市場(chǎng)改革綜合評估，在此基礎上將抓緊研究謀劃進(jìn)一步全面深化資本市場(chǎng)改革的一攬子舉措。

　　黨的二十屆三中全會(huì )對資本市場(chǎng)改革作出一系列重要安排，也為進(jìn)一步全面深化資本市場(chǎng)改革指明了方向。今年7月證監會(huì )黨委傳達貫徹黨的二十屆三中全會(huì )精神時(shí)指出，這次全會(huì )對全面深化資本市場(chǎng)改革作出明確部署，證監會(huì )要緊緊圍繞推進(jìn)中國式現代化這個(gè)中心任務(wù)，牢牢把握高質(zhì)量發(fā)展這個(gè)新時(shí)代的硬道理，突出強本強基、嚴監嚴管，堅持以改革助穩定、促發(fā)展、優(yōu)服務(wù)、強隊伍，堅定不移把全面深化資本市場(chǎng)改革推向前進(jìn)。

　　促進(jìn)投融資協(xié)調發(fā)展

　　投資功能和融資功能是資本市場(chǎng)功能的一體兩面，相互作用，共同推動(dòng)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。從改革預期來(lái)看，實(shí)現資本市場(chǎng)的投融資功能協(xié)調發(fā)展，有望成為新一輪改革的重要方面。

　　《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革 推進(jìn)中國式現代化的決定》指出，要“健全投資和融資相協(xié)調的資本市場(chǎng)功能”、“建立增強資本市場(chǎng)內在穩定性長(cháng)效機制”。證監會(huì )強調，要堅持用改革的辦法破解制約資本市場(chǎng)平穩健康發(fā)展的深層次矛盾和問(wèn)題，增強資本市場(chǎng)內在穩定性。

　　吳清強調，要進(jìn)一步打牢投融資協(xié)調發(fā)展基礎。一是實(shí)現量的總體平衡。要加快落實(shí)中長(cháng)期資金入市指導意見(jiàn)，大力發(fā)展權益類(lèi)公募基金，分類(lèi)施策打通中長(cháng)期資金入市的堵點(diǎn)痛點(diǎn)，構建支持“長(cháng)錢(qián)長(cháng)投”的政策體系。推進(jìn)落實(shí)資本市場(chǎng)做好金融“五篇大文章”的各項舉措。進(jìn)一步完善一二級市場(chǎng)協(xié)調發(fā)展機制，使市場(chǎng)融資規模和節奏更加科學(xué)合理。二是實(shí)現質(zhì)的持續提升。抓住提高上市公司質(zhì)量這個(gè)“牛鼻子”，引導和督促上市公司完善公司治理，進(jìn)一步提高透明度，加大分紅、回購力度，落實(shí)市值管理責任，不斷提升投資價(jià)值，為投資者創(chuàng )造長(cháng)期回報。三是實(shí)現權責的有效制衡。針對上市公司大股東、實(shí)控人的持股、資金和信息優(yōu)勢，強化發(fā)行上市、信息披露、股份減持、退市等全鏈條監管，加強對大股東等“關(guān)鍵少數”行為的必要約束，有效維護中小投資者合法權益，讓融資更規范、投資更安心。

　　實(shí)際上，在今年8月證監會(huì )舉行的進(jìn)一步全面深化資本市場(chǎng)改革機構投資者座談會(huì )上，吳清表示，將推動(dòng)構建“長(cháng)錢(qián)長(cháng)投”的政策體系，健全投資和融資相協(xié)調的資本市場(chǎng)功能。與會(huì )單位則表示，投資與融資是資本市場(chǎng)功能的一體兩面，二者協(xié)調發(fā)展對資本市場(chǎng)長(cháng)期健康發(fā)展具有重要意義。

　　國聯(lián)證券認為，融資端收緊的環(huán)境下，投資端的建設是當前重點(diǎn)，今年以來(lái)的政策也多圍繞投資端展開(kāi)，主要包括引進(jìn)中長(cháng)期增量資金、提高上市公司質(zhì)量和限制上市公司股東減持等。山西證券則指出，監管為資本市場(chǎng)建設指明方向，投資端旨在打造支持“長(cháng)錢(qián)長(cháng)投”的政策體系，推動(dòng)長(cháng)期資本、耐心資本的培育，助力資金從短期投機向價(jià)值投資轉變。上市公司質(zhì)量關(guān)系著(zhù)資本市場(chǎng)的內在穩定性，提升質(zhì)量是上市公司治理的重中之重，監管要求上市公司提升信息披露的透明度，引導企業(yè)提升公司治理水平及能力。

　　服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展

　　服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，是資本市場(chǎng)義不容辭的責任。進(jìn)一步提升資本市場(chǎng)對于新質(zhì)生產(chǎn)力，則有望成為資本市場(chǎng)全面深化改革的重心所在。證監會(huì )強調，進(jìn)一步增強資本市場(chǎng)對科技創(chuàng )新的包容性、適配性，培育壯大耐心資本，做好金融“五篇大文章”，引導更多資源要素向新質(zhì)生產(chǎn)力集聚。

　　吳清表示，證監會(huì )將以支持優(yōu)質(zhì)創(chuàng )新企業(yè)為重點(diǎn)，增強制度包容性、適應性，改革優(yōu)化發(fā)行上市制度，抓好新發(fā)布的“并購六條”落地實(shí)施，盡快推出一批典型案例。他還表示，要引領(lǐng)帶動(dòng)各類(lèi)先進(jìn)生產(chǎn)要素向發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力集聚。著(zhù)力培育壯大耐心資本，綜合用好股、債、期等各類(lèi)工具，完善創(chuàng )業(yè)投資、私募股權投資“募投管退”支持政策，引導更好投早、投小、投長(cháng)期、投硬科技。

　　中證金融研究院黨委書(shū)記、院長(cháng)毛寒松表示，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的內在要求和重要著(zhù)力點(diǎn)。資本市場(chǎng)具有分擔創(chuàng )新風(fēng)險、促進(jìn)創(chuàng )新資本形成、優(yōu)化資源配置等重要功能，代表新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向的優(yōu)質(zhì)企業(yè)也能夠為資本市場(chǎng)帶來(lái)更多源頭活水。

　　川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家陳靂對記者表示，資本市場(chǎng)作為資源配置的核心平臺，在促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的過(guò)程中發(fā)揮著(zhù)關(guān)鍵作用。它不僅能促進(jìn)創(chuàng )新資本的形成，優(yōu)化創(chuàng )新資源的配置，助力產(chǎn)業(yè)升級與轉型，還對提高全要素生產(chǎn)率起到推動(dòng)作用，為新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展提供有力支撐。

　　陳靂認為，為了更好地服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，資本市場(chǎng)應聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域，加大對高科技、戰略性新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的支持力度，推動(dòng)科技創(chuàng )新成果轉化為現實(shí)生產(chǎn)力。助力傳統產(chǎn)業(yè)轉型升級，推動(dòng)傳統產(chǎn)業(yè)采用新技術(shù)、新工藝進(jìn)行升級改造，提高產(chǎn)品附加值和市場(chǎng)競爭力。聚焦人工智能、大數據、云計算等前沿領(lǐng)域，培育一批具有全球競爭力的新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)。政策層面，加大扶持力度，加強對科技創(chuàng )新企業(yè)的培育和引導工作，鼓勵養老金、保險資金及企業(yè)年金等長(cháng)期資金進(jìn)入資本市場(chǎng)。市場(chǎng)層面，優(yōu)化投資環(huán)境，健全信息披露制度，降低交易成本，積極推動(dòng)國際合作與交流，吸引更多優(yōu)質(zhì)資本流入。（記者 吳黎華）

　　轉自：經(jīng)濟參考報

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