數據顯示，今年前7個(gè)月，我國地方政府共發(fā)行專(zhuān)項債超過(guò)5000億元，相比全國人大批準的全年1.35萬(wàn)億元的額度，尚有約8000億元規模有待年內釋放。作為穩投資的重要抓手和資金籌措途徑，專(zhuān)項債發(fā)行將提速推進(jìn)，與此同時(shí)，業(yè)內預計在債券品種創(chuàng )新方面，環(huán)保、公共服務(wù)等領(lǐng)域有望試點(diǎn)擴圍。
專(zhuān)項債尚有約8000億額度
近日，云南省財政廳披露了將公開(kāi)招標10億元的云南省省級公辦高等學(xué)校專(zhuān)項債券的計劃。據悉，這也是我國目前繼土地儲備、收費公路、軌道交通、棚戶(hù)改造之后，第五個(gè)專(zhuān)項債券細分品種。
作為地方政府合理舉債的重要途徑，專(zhuān)項債債券品種不斷創(chuàng )新，其發(fā)行規模也釋放出提速的明確信號。7月23日召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議明確提出，加強相關(guān)方面銜接，加快今年1.35萬(wàn)億元地方政府專(zhuān)項債券發(fā)行和使用進(jìn)度，在推動(dòng)在建基礎設施項目上早見(jiàn)成效。
按照全國人大批準的限額，今年地方發(fā)行的政府債券，除了納入財政赤字的8300億元一般債券外，另有1.35萬(wàn)億元的地方政府專(zhuān)項債券，作為財政赤字外的制度安排，專(zhuān)項債規模比2017年增加了5500億元。
從上半年發(fā)行情況來(lái)看，地方政府債券發(fā)行進(jìn)度較為緩慢，相較全年額度，尚有約8000億專(zhuān)項債規模有待釋放。
中誠信國際首席宏觀(guān)分析師、研究院宏觀(guān)金融研究部總經(jīng)理袁海霞對《經(jīng)濟參考報》記者表示，從目前的情況來(lái)看，2015年以來(lái)，截止到2018年7月，專(zhuān)項債共發(fā)行了5.692萬(wàn)億元，主要是置換債。其中2018年上半年發(fā)行3673億元，前7個(gè)月共發(fā)行專(zhuān)項債5597億元，與1.35萬(wàn)億元的額度有較大差距，主要與上半年地方債整體發(fā)行節奏相對偏慢有關(guān)系。
袁海霞指出，從下半年走勢來(lái)看，隨著(zhù)地方債整體發(fā)行節奏逐漸加快，專(zhuān)項債有望提速。品種也會(huì )進(jìn)一步豐富，從而發(fā)揮對基礎設施建設等方面的支撐作用。從品種創(chuàng )新上來(lái)看，未來(lái)在扶貧領(lǐng)域、環(huán)保領(lǐng)域、公共服務(wù)領(lǐng)域有望展開(kāi)試點(diǎn)。
中國國際期貨股份有限公司研究員湯林閩對《經(jīng)濟參考報》記者表示，上半年專(zhuān)項債發(fā)行進(jìn)度不快，特別是新增債券發(fā)行較少、較慢。這主要是受地方債發(fā)行整體進(jìn)度較緩的影響，同時(shí)也受到政策調整等方面的一些影響。在下半年地方重大投資項目啟動(dòng)、新增地方債額度分配下達后，7月新增專(zhuān)項債券已經(jīng)顯現提速之勢。
財政部副部長(cháng)劉偉日前表示，加快專(zhuān)項債發(fā)行和使用進(jìn)度，按照今年預算安排，希望在后半年，就是第三季度和第四季度把1.35萬(wàn)億元專(zhuān)項債中尚未發(fā)行的部分，根據項目準備情況，由地方政府按市場(chǎng)化原則協(xié)商金融機構平穩有序發(fā)行。
發(fā)力穩投資補基建短板
7月31日召開(kāi)的政治局會(huì )議指出，把補短板作為當前深化供給側結構性改革的重點(diǎn)任務(wù)，加大基礎設施領(lǐng)域補短板的力度。
專(zhuān)家指出，這表明基建投資是穩投資的關(guān)鍵。結合7月23日國務(wù)院常務(wù)會(huì )議的相關(guān)內容，加快專(zhuān)項債發(fā)行將成為我國穩基礎設施投資的一個(gè)重要抓手，同時(shí)也是積極財政政策更加積極的重要舉措。
湯林閩對記者指出，落實(shí)政治局和國常會(huì )的部署，接下來(lái)專(zhuān)項債發(fā)行將呈現快速增長(cháng)的趨勢，新增債券會(huì )占絕大部分，資金投向則會(huì )更側重基礎設施領(lǐng)域。
他表示，今年以來(lái)，固定資產(chǎn)投資增速降低，凸顯了當前投資增長(cháng)的乏力，這是穩投資提出的一個(gè)重要背景。“而當前穩投資的要點(diǎn)之一是加強基建，主要驅動(dòng)力就是地方政府投資。因此，新增1.35萬(wàn)億專(zhuān)項債的加快使用和發(fā)行，能夠給地方政府提供必需的資金，有助于地方政府在基礎設施等領(lǐng)域發(fā)力，從而促進(jìn)投資穩定發(fā)展。”
“加快地方政府專(zhuān)項債券的發(fā)行和使用進(jìn)度，內在的含義就是加快推進(jìn)基礎設施建設跟補短板，用地方政府專(zhuān)項債券去對接地方政府新增的項目融資需求。”袁海霞對記者指出，隨著(zhù)地方政府債務(wù)監管趨嚴，地方政府與融資平臺信用剝離，尤其是債務(wù)置換之后，專(zhuān)項債在推進(jìn)地方政策公共服務(wù)和基礎設施領(lǐng)域建設具有重要作用。因此，專(zhuān)項債發(fā)行及使用進(jìn)度，是落實(shí)更加積極的財政政策的一個(gè)重要舉措，也是穩投資的一個(gè)重要抓手。
交通銀行金融研究中心首席宏觀(guān)分析師唐建偉指出，預計下半年政策主要從兩個(gè)方面穩基礎設施投資：一是加快地方政策專(zhuān)項債券的發(fā)行。二是穩定融資平臺貸款來(lái)源。國務(wù)院常務(wù)會(huì )議明確了基建項目的資金來(lái)源側重于地方盤(pán)活存量資金，同時(shí)“引導金融機構按照市場(chǎng)化原則保障融資平臺公司合理融資需求，對必要的在建項目要避免資金斷供、工程爛尾”。以上表述也表明政策對基建投資只是托底，防止出現“爛尾”工程，而非全面刺激?？傮w而言，預計下半年基建投資增速相比上半年會(huì )有所回升。
貨幣財政政策還需協(xié)同發(fā)力
在袁海霞看來(lái)，加快推進(jìn)專(zhuān)項債，一方面，要完善地方政府專(zhuān)項債券管理體制，嚴格項目遴選管理等。另一方面，完善發(fā)行額度制度。新增專(zhuān)項債，可以通過(guò)“先有項目后有額度”的機制來(lái)推進(jìn)落實(shí)。此外，還需要貨幣政策與財政政策協(xié)同配合。在穩增長(cháng)又要防風(fēng)險的背景下，貨幣政策適度寬松，流動(dòng)性整體合理充裕即可。
中國社科院財經(jīng)戰略研究院研究員楊志勇表示，流動(dòng)性合理充裕，是積極財政政策順利實(shí)施的重要外部環(huán)境。專(zhuān)項債券的順利發(fā)行，在很大程度上需要金融機構的支持，需要松緊適度的穩健貨幣政策。
“與加快發(fā)行相比，加快專(zhuān)項債資金使用更加重要，因為這對加強基建起直接作用，這就需要加快預算執行進(jìn)度。”湯林閩指出，專(zhuān)項債加快發(fā)行涉及包括政府、投資者、債券市場(chǎng)等多方面因素。僅就政府而言，既要做好發(fā)行工作，如盡量縮短流程耗時(shí)、安排好融資時(shí)機和項目順序等；又要提高對投資者的吸引力，如創(chuàng )造良好環(huán)境、出臺適當的激勵舉措等。
在專(zhuān)項債之外，專(zhuān)家表示，積極財政政策發(fā)力穩投資，還有多個(gè)途徑和抓手。
袁海霞表示，加大財政在扶貧領(lǐng)域、環(huán)保領(lǐng)域、公共服務(wù)等方面的支持力度，更有針對性和有效地支撐基礎建設短板，尤其是中西部地區基礎設施建設；收益相對較高的項目，可以采用政府引導基金、吸引社會(huì )資本合作等模式來(lái)推進(jìn)。
在湯林閩看來(lái)，除了專(zhuān)項債，財政還可以采取多種措施支撐基建補短板：提高基建財政資金的使用效率，加強資金監管和項目評估；落實(shí)好有利于企業(yè)投資基建的減稅降費各項措施，研究新舉措；充分發(fā)揮財政部門(mén)作為國有金融資本出資人優(yōu)勢，促進(jìn)金融資本為基建補短板提供更多助力；大力解決妨礙企業(yè)投資基建的涉財稅實(shí)際問(wèn)題，精準施策，疏通企業(yè)投資基建領(lǐng)域的通道。（記者 孫韶華）
轉自：經(jīng)濟參考報
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