金融委會(huì )議釋放信號：加大逆周期調節力度 供需兩端齊發(fā)力

　　2020年4月15日，國務(wù)院金融穩定發(fā)展委員會(huì )(以下簡(jiǎn)稱(chēng)金融委)召開(kāi)第二十六次會(huì )議。

　　會(huì )議認真研判了當前國際國內經(jīng)濟金融形勢。在黨中央、國務(wù)院的堅強有力領(lǐng)導下，國內疫情防控取得明顯成效，復工復產(chǎn)穩步推進(jìn)，經(jīng)濟活力逐步提升。國際上金融市場(chǎng)震蕩回穩，經(jīng)濟走勢受疫情沖擊十分明顯。

　　中商智庫首席研究員李建軍認為，近期金融委會(huì )議召開(kāi)的頻次明顯增多，說(shuō)明在疫情之下如何穩定經(jīng)濟成為宏觀(guān)管理的最核心內容。特別是考慮到疫情在全球擴散對世界經(jīng)濟造成重大影響的背景下，國內經(jīng)濟恢復和增長(cháng)的壓力明顯增加。

　　會(huì )議指出，目前外部風(fēng)險大于內部風(fēng)險，宏觀(guān)風(fēng)險大于微觀(guān)風(fēng)險，在這樣的形勢下，關(guān)鍵在于加大逆周期調節力度，扎扎實(shí)實(shí)做好自己的事，從總量和結構同時(shí)入手，在供給和需求兩端發(fā)力，把支持實(shí)體經(jīng)濟尤其是中小微企業(yè)發(fā)展的各項政策措施落到實(shí)處。

　　關(guān)于“外部風(fēng)險大于內部風(fēng)險”的判斷，李建軍認為，當前國內疫情基本穩定，已經(jīng)進(jìn)入復工復產(chǎn)的關(guān)鍵階段。但是考慮到疫情對全球經(jīng)濟的沖擊，導致國內經(jīng)濟承受的外部壓力已經(jīng)超過(guò)內部壓力。IMF最新預測表明，今年全球經(jīng)濟萎縮3%，已經(jīng)超過(guò)2008年全球金融危機時(shí)期，全球經(jīng)濟的萎縮對國內經(jīng)濟必將造成巨大沖擊，一方面是對出口帶來(lái)直接影響，另一方面是對出口相關(guān)的產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)投資的間接影響。一季度進(jìn)出口貿易下降6%以上，出口下降11%，說(shuō)明外需極度萎縮，考慮到海外疫情仍然較為嚴重，出口企業(yè)和國內相關(guān)行業(yè)的生產(chǎn)和投資需求承受巨大壓力。

　　在李建軍看來(lái)，疫情對經(jīng)濟的影響是全局性的，是供需兩端的雙向沖擊，這一點(diǎn)和2008年全球金融危機起始于金融業(yè)本身有著(zhù)巨大的差異。因此，當前經(jīng)濟的恢復必須從生產(chǎn)和消費兩端一起著(zhù)手。他建議，當前對經(jīng)濟的管理要供需齊上，主要有三方面任務(wù)。

　　一是繼續支持防疫工作的資金和物質(zhì)的支持。二是保障生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的有序維系和開(kāi)展。其中，對于中小企業(yè)的支持最為重要，防止短期沖擊變成長(cháng)期的債務(wù)危機，只有保障中小企業(yè)的生存，才能為下一步的恢復生產(chǎn)提供基礎。當前來(lái)看，支持出口企業(yè)更為重要。三是助力經(jīng)濟逐步恢復正常，支持企業(yè)和居民逐步恢復投資和消費。

　　會(huì )議提到“從總量和結構同時(shí)入手”。李建軍認為，從總量政策角度看，主要是加大逆周期調節力度，貨幣政策一方面保障市場(chǎng)的流動(dòng)性充裕，量足價(jià)低，滿(mǎn)足資金的可得性要求，主要的手段還應該以數量工具為主，在確保企業(yè)經(jīng)營(yíng)資金到位的基礎上，引導利率下行，滿(mǎn)足企業(yè)長(cháng)期投資的需要。在貨幣政策的重點(diǎn)上，仍然要通過(guò)定向降準等措施，向中小銀行和中小企業(yè)傾斜。

　　在他看來(lái)，財政政策主要發(fā)揮結構和補足需求的功能，當前最重要的是對中小企業(yè)的財政支持，包括進(jìn)一步減費降稅和財政補貼，同時(shí)擴大財政投資支出，拉動(dòng)社會(huì )整體投資水平刺激投資需求。應考慮在大型耐用品比如汽車(chē)和家電等產(chǎn)品上推出進(jìn)一步的刺激消費政策，帶動(dòng)社會(huì )消費上升，利用消費端的上升拉動(dòng)社會(huì )投資需求，用內需的擴充對沖外需的壓力。

　　轉自：中國證券網(wǎng)

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