3.8%！1年期LPR調降 此前連續19個(gè)月“原地踏步”

　　據中國外匯交易中心20日消息，中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2021年12月20日貸款市場(chǎng)報價(jià)利率(LPR)為：1年期LPR為3.8%，5年期以上LPR為4.65%。以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效。此前，LPR連續19個(gè)月“原地踏步”。

　　同日，央行公告稱(chēng)，為維護年末流動(dòng)性平穩，2021年12月20日人民銀行以利率招標方式開(kāi)展了7天期和14天期逆回購操作共200億元。

　　12月15日，央行降準0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放長(cháng)期資金約1.2萬(wàn)億元。同日9500億元MLF到期，央行縮量平價(jià)開(kāi)展5000億元MLF操作。4500億元到期量被降準資金置換，央行合計實(shí)現投放7500億元中長(cháng)期資金。

　　招商證券近日分析指出，12月的LPR報價(jià)反映出多方力量的博弈：從政策角度來(lái)看，監管出于“穩增長(cháng)”與“政策發(fā)力適當靠前”的考慮，或將引導本月LPR報價(jià)下行；但從市場(chǎng)角度來(lái)看，金融機構出于商業(yè)經(jīng)營(yíng)需要與“防風(fēng)險”等考慮，或將保持LPR報價(jià)不變。

　　中信建投首席經(jīng)濟學(xué)家黃文濤認為，在穩增長(cháng)壓力上升但仍需堅持房住不炒的情形下，央行政策利率調整動(dòng)力不足，但LPR一年期報價(jià)利率仍有下調5bp的可能。首先是兩次降準已經(jīng)滿(mǎn)足一次LPR調降的要求，其次，今年存款基準利率改革推動(dòng)了銀行存款成本的下降，也為L(cháng)PR調降提供了可能。

　　國金證券12月18日發(fā)布研報稱(chēng)，無(wú)論LPR調與不調，都不影響后市的政策走向。若1年期LPR下調，短期寬信貸預期增強，從而對債券形成擠壓，短期利空；從長(cháng)期來(lái)看，自L(fǎng)PR改革以來(lái)，每次LPR下調經(jīng)歷的都是政策寬松周期，利好債市。

　　12月19日，中泰證券指出，當前降息必要性有所上升：一是企業(yè)成本壓力短期難以緩解；二是實(shí)際貸款利率或將反彈；三是美國還未真正步入加息周期。本輪貨幣寬松周期之內不會(huì )僅有降準，降息大概率不會(huì )缺席。如果央行開(kāi)啟降息，則債券或將最為受益，屆時(shí)收益率下行空間有望打開(kāi)，而權益市場(chǎng)中小盤(pán)成長(cháng)風(fēng)格相對占優(yōu)不過(guò)，隨著(zhù)美聯(lián)儲加息的腳步越發(fā)臨近，國內降息帶來(lái)的將是階段性機會(huì )，也需要警惕后續風(fēng)格調整。

　　轉自：中新經(jīng)緯

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