三季度經(jīng)濟復蘇動(dòng)能轉強 穩增長(cháng)政策仍有增量空間

　　近期，多項宏觀(guān)經(jīng)濟數據陸續出爐。8月11日，中國人民銀行（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“央行”）發(fā)布7月份金融統計數據報告。8月15日，國家統計局發(fā)布7月份國民經(jīng)濟運行情況數據。就我國當前經(jīng)濟發(fā)展情況，《證券日報》記者采訪(fǎng)多位首席經(jīng)濟學(xué)家進(jìn)行研判。

　　從貨幣政策來(lái)看，8月15日，7天期逆回購操作利率、MLF（中期借貸便利）操作利率較前值分別下降10個(gè)基點(diǎn)、15個(gè)基點(diǎn)，繼6月份二者分別下調10個(gè)基點(diǎn)后，央行再度“降息”。各方專(zhuān)家普遍認為，7月份宏觀(guān)數據不及預期，穩增長(cháng)政策加碼有望帶動(dòng)三季度經(jīng)濟復蘇動(dòng)能轉強。經(jīng)濟產(chǎn)需修復仍需政策呵護，未來(lái)各項穩增長(cháng)政策或仍有發(fā)力空間。

　　“降息”時(shí)間力度超預期　貨幣政策重心在穩增長(cháng)

　　8月15日，7天期逆回購操作利率和MLF操作利率雙雙調降，其中，7天期逆回購操作利率較前值下降10個(gè)基點(diǎn)；MLF操作利率較前值下降15個(gè)基點(diǎn)。

　　中國銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家章俊認為，此次下調MLF利率的時(shí)間和力度均超預期。本次“降息”打破了預期的先降準后降息，先存款利率后貸款利率的做法，央行貨幣政策重心在穩增長(cháng)，逆周期調節回到政策中心位置。

　　中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬對《證券日報》記者表示，通過(guò)“降息”可以帶動(dòng)貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)，尤其是中長(cháng)期信貸市場(chǎng)利率的下降，進(jìn)而有助于實(shí)體經(jīng)濟融資成本的進(jìn)一步下行，達到為企業(yè)降成本和促進(jìn)穩就業(yè)、助力穩投資和激發(fā)民間投資內生動(dòng)能，以及加強財政與貨幣政策配合、增強政府債務(wù)可持續性的目的，為后續國內經(jīng)濟的穩固回升創(chuàng )造良好的貨幣金融環(huán)境。

　　就貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“LPR”）而言，在8月份MLF利率再度下調帶動(dòng)下，溫彬預計本月LPR將跟隨下調，1年期、5年期以上LPR或分別調降10個(gè)基點(diǎn)、15個(gè)基點(diǎn)。

　　在章俊看來(lái)，本月的LPR利率可能呈現非對稱(chēng)下降，可能的操作路徑是1年期LPR利率下降15個(gè)基點(diǎn)、5年期LPR利率下調20個(gè)基點(diǎn)。如果央行選擇引導5年期LPR利率下降25個(gè)基點(diǎn)，穩增長(cháng)效果將會(huì )更好。

　　宏觀(guān)調控強調精準有力　消費投資將繼續企穩

　　此前7月24日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì )議指出，“要用好政策空間、找準發(fā)力方向，扎實(shí)推動(dòng)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。要精準有力實(shí)施宏觀(guān)調控，加強逆周期調節和政策儲備?！?/p>

　　“可以說(shuō)，著(zhù)力擴大內需、提振信心、防范風(fēng)險仍是宏觀(guān)政策的重點(diǎn)?！敝倭柯?lián)行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究部主管龐溟表示，各項宏觀(guān)政策仍有適度刺激、合理寬松、及時(shí)補強的空間，宏觀(guān)政策之間的協(xié)同性、組合性、針對性、有效性還有提升的空間。預計下半年經(jīng)濟工作將堅持不下猛藥、不搞大水漫灌、不用過(guò)強刺激，強調宏觀(guān)調控體系更加有力、有度、有效，調控手段與工具推陳出新、精準有力、提質(zhì)增效，繼續在穩增長(cháng)、調結構、控風(fēng)險、促改革各任務(wù)之間實(shí)現成功實(shí)踐與有效平衡。

　　在貝萊德首席中國經(jīng)濟學(xué)家宋宇看來(lái)，三季度在更加積極的政策支持下，就業(yè)市場(chǎng)和居民收入有望逐步復蘇。

　　普華永道中國資深經(jīng)濟學(xué)家趙廣彬表示，仍需出臺相關(guān)扶持政策，包括鼓勵消費、加大投資、穩定房地產(chǎn)等，預計在相關(guān)政策影響下，消費、投資和房地產(chǎn)市場(chǎng)有望繼續恢復企穩。(記者 杜雨萌 韓昱 見(jiàn)習記者 楊笑寒)

　　轉自：證券日報

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