央行2200億逆回購規模創(chuàng )新高

周二，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行1500億元7天期逆回購操作，中標利率為3.40%；進(jìn)行700億元14天期逆回購操作，中標利率為3.60%。單日2200億元的逆回購規模，創(chuàng )下了5月份重啟逆回購以來(lái)的單日最高水平。即便在年初為應對春節期間的資金需求，央行單日逆回購的最高規模也僅1830億元。

　　分析師認為，逆回購操作已連續8周，而存款準備金的下調卻遲遲未能成行，這其中也顯示了央行對貨幣政策的態(tài)度仍顯謹慎。

　　Wind數據顯示，本周，在貨幣回籠方面，有1200億元逆回購到期，在貨幣投放方面，有票據到期30億元，正回購到期300億元，加上周二的2200億元逆回購，本周已鎖定了1330億元的凈投放。

　　不過(guò)，雖然周二逆回購規模高達2200億元，且上周公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現了750億元的凈投放，但仍沒(méi)有改變貨幣市場(chǎng)資金面趨緊的情況。

　　國海證券債券分析師高勇標表示，逆回購利率不降反升導致其他期限的利率難以下行。同時(shí)，7月份，一級市場(chǎng)供給量就一直在大幅增加，7月凈融資達5278億元，8月以來(lái)凈融資為1569億元。在基礎貨幣沒(méi)有明顯改善的情況下，資金壓力累計效應在逐漸顯現。

　　同時(shí)，機構預期，8月份的外匯占款仍將處于低位甚至負增長(cháng)，8月中下旬還將面臨3000億至4000億元財政存款的上繳壓力。

　　這些資金壓力導致貨幣市場(chǎng)利率持續走高。周二，上海銀行間同業(yè)拆放利率Shibor繼續保持普漲趨勢。其中，隔夜品種上漲13.75個(gè)基點(diǎn)至3.49%，一周品種上漲16.08個(gè)基點(diǎn)至3.7458%，兩周品種上漲9.84個(gè)基點(diǎn)至4.5267%，一月品種上漲14.19個(gè)基點(diǎn)至4.2654%。

　　招商銀行金融市場(chǎng)部分析師劉俊郁認為，目前資金面比較緊，逆回購力度較大，央行可能用逆回購這種市場(chǎng)操作暫時(shí)取代降準?？傮w中標利率上升，說(shuō)明對資金需求比較大。而這種逆回購就像滾雪球一樣越滾越大，最后可能需要降準來(lái)解決。

　　摩根大通董事總經(jīng)理李晶日前則表示，目前政府在擔心通貨膨脹抬頭，如果銀根馬上都放松可能會(huì )導致通貨膨脹的抬頭，因此對宏觀(guān)經(jīng)濟政策比較審慎。根據摩根大通的預計，準備金率年內可能還會(huì )下調兩次，三季度將調降存款準備金率，但可能不會(huì )在8月份。

來(lái)源：經(jīng)濟參考報

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