7月企業(yè)債券融資井噴 占比首次突破兩成

7月企業(yè)債券融資井噴占比首次突破兩成隨著(zhù)今年以來(lái)企業(yè)債券發(fā)行市場(chǎng)放量增長(cháng)，市場(chǎng)開(kāi)始擔憂(yōu)“金融脫媒”對銀行業(yè)的不利影響。不過(guò)，有業(yè)內人士表示，由于受發(fā)債資格限制及債市波動(dòng)性影響，未來(lái)債市的發(fā)展不會(huì )對銀行貸款形成很大的威脅。

　　央行8月10日發(fā)布的《2012年7月金融統計數據報告》顯示，7月新增人民幣信貸僅5401億元，遠低于市場(chǎng)預期，其中非金融企業(yè)及其他部門(mén)貸款僅增加3558億元；而7月份企業(yè)債券凈融資額達2487億元，創(chuàng )出今年以來(lái)新高，企業(yè)債券融資額與企業(yè)貸款融資額的差距也進(jìn)一步縮小。

　　今年以來(lái)債券發(fā)行放量惹人注目。數據顯示，今年1月份企業(yè)債券融資僅為422億元，占社會(huì )融資總量的4.6%，而今年7月份，前者占后者的比例已達到23.9%，首次突破了20%。另外，今年前7個(gè)月，企業(yè)債券融資額累計達到1.07萬(wàn)億元，而去年全年企業(yè)債融資總額為1.37萬(wàn)億元。

　　“債券發(fā)行牛市已經(jīng)蔓延到8月份?！?平安證券固定收益部研究主管石磊對證券時(shí)報記者表示，“債券發(fā)行的放量，一來(lái)是因為銀行間流動(dòng)性較去年寬松，壓低了企業(yè)發(fā)債成本。二來(lái)相對于股市，債券市場(chǎng)發(fā)展很快，各方投資者都擠進(jìn)來(lái)，配置債券的需求很高?！?/p>

　　以發(fā)行總額占比較大的中期票據為例，據統計，今年年初至8月12日，共有378期中票發(fā)行、發(fā)行總額達5457.2億元，分別比去年同期發(fā)行234期、發(fā)行總額3887.3億元上升61%、40%。不少經(jīng)濟學(xué)家和分析師均預期，下半年信貸規模與債券發(fā)行規模將此消彼長(cháng)。

　　與債市的迅速發(fā)展形成鮮明對比的是貸款市場(chǎng)的萎縮。因此市場(chǎng)普遍擔心，這是否會(huì )加劇“金融脫媒”，而依賴(lài)貸款盈利的銀行未來(lái)難有好日子過(guò)。

　　對此，東部某上市銀行債券部主管認為，“金融脫媒確實(shí)是業(yè)內擔憂(yōu)的一個(gè)問(wèn)題，但未來(lái)還不至于太悲觀(guān)。今年債券融資的占比有所提升，這體現了監管層發(fā)展直接融資市場(chǎng)的意圖，但是，占比上升并不是僅僅是因為債市的發(fā)展，還有很大部分因素是由于實(shí)體經(jīng)濟下行，導致企業(yè)融資需求下降而造成的，在我看來(lái)，企業(yè)并沒(méi)有刻意繞過(guò)銀行去融資?！?/p>

　　該主管繼稱(chēng)，首先，債券融資對于發(fā)行人主體有一定的資產(chǎn)規模和盈利要求，并不是所有企業(yè)都能發(fā)債；其次，有能力的企業(yè)會(huì )根據自己的財務(wù)需要選擇不同的融資途徑，通過(guò)債券、貸款等融資組合實(shí)現財務(wù)資源的合理配置；再次，債市和股市一樣也有歷史波動(dòng)性，目前債市可能處于牛市的末端，隨著(zhù)利率市場(chǎng)化的發(fā)展以及穩增長(cháng)項目的上馬，未來(lái)貸款市場(chǎng)也不會(huì )一蹶不振。

來(lái)源：證券時(shí)報網(wǎng)

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