270億鐵道債完成招標

昨日，鐵道部在銀行間市場(chǎng)招標2012年第三期中國鐵路建設債券下稱(chēng)“鐵道債”。在巨大的供給壓力下，由于資金面有所收緊，本期債券認購情況不及前兩期，中標利率亦高于預期。

　　本期鐵道債分為10年期、20年期兩個(gè)品種，規模分別為220億元、50億元。招標區間分別為3.81%~4.81%、4.12%~5.12%。中央國債登記結算公司公布的發(fā)行快報顯示，本期債券10年期、20年期中標利率分別為4.60%、4.75%，靠近招標區間上端。

　　與今年前兩期鐵道債招標場(chǎng)面相比，本期鐵道債認購較為冷清，10年期品種更是慘淡，認購倍數一路走低。據券商人士透露，本期債券10年期全場(chǎng)倍數1.05，邊際倍數4.875；15年期全場(chǎng)倍數2.224，邊際倍數3.01.

　　今年6月13日和7月5日，鐵道部分別發(fā)行過(guò)今年第一期、第二期鐵道債，期限均為10年，規模分別為200億元、180億元，中標利率分別為4.30%、4.35%，認購倍數分別為1.95、1.57.

　　從這三期鐵道債招標情況來(lái)看，除了中標利率的持續上升，其與二級市場(chǎng)的利差逐漸收窄，直到高出二級水平。此前兩期鐵道債分別較二級市場(chǎng)收益率低出15、5個(gè)基點(diǎn)，但在昨日，10年期鐵道債中標利率已經(jīng)高出二級市場(chǎng)8個(gè)基點(diǎn)，這意味著(zhù)機構在認購之后將直接出現浮虧。

　　某大型券商固定收益分析師向《第一財經(jīng)日報》記者表示：“10年期鐵道債發(fā)行利率終于高出了二級水平，前兩期以4.3%進(jìn)入的機構虧損會(huì )比較大，未來(lái)AAA品種仍面臨上行壓力，投資者可以考慮在鐵道債收益率調整后再進(jìn)行配置?！?/p>

　　需要指出的是，與鐵道債同日招標的還有300億元國開(kāi)“福娃債”，市場(chǎng)面臨的供給壓力顯而易見(jiàn)。與此同時(shí)，央行昨日進(jìn)行的逆回購操作規?？s減至80億元，更引發(fā)了短期資金利率的反彈。

　　在本期債券發(fā)行完成后，鐵道部今年累計發(fā)行鐵道債650億元，年內還將發(fā)行850億元。近日發(fā)改委正式核準鐵道部2012年企業(yè)債額度為1500億元，創(chuàng )下歷年來(lái)最高紀錄，也使得鐵道部突破凈資產(chǎn)40%紅線(xiàn)成為定局。董云峰

來(lái)源：第一財經(jīng)日報

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