2月匯豐PMI初值為49.7 出口指數驟降暗示外需嚴峻

匯豐中國公布，2月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數PMI初值為49.7，為四個(gè)月以來(lái)最高，但仍處榮枯分界線(xiàn)50以下，表明整體經(jīng)濟增速放緩的態(tài)勢并未改變。

　　PMI是一個(gè)宏觀(guān)經(jīng)濟先行指標，如果高于50說(shuō)明經(jīng)濟處于擴張態(tài)勢，反之說(shuō)明經(jīng)濟處于萎縮態(tài)勢。區別于國家統計局和中國物流與采購聯(lián)合會(huì )每月1日發(fā)布的制造業(yè)PMI數據，匯豐中國制造業(yè)PMI也被稱(chēng)為“民間PMI”。

　　匯豐一般較最終數據提前一周左右公布中國制造業(yè)PMI的初值或預覽值.2012年1月匯豐中國制造業(yè)PMI最終數據為48.8，已回升至三個(gè)月來(lái)最高點(diǎn)。

　　經(jīng)濟疲弱態(tài)勢未改

　　細觀(guān)2月PMI數據，PMI的回升主要是因為產(chǎn)出指數的回升。數據顯示，2月制造業(yè)產(chǎn)出指數初值為50.1，明顯高于1月的47.6，創(chuàng )出4個(gè)月以來(lái)最高。

　　對此，匯豐中國首席經(jīng)濟學(xué)家兼經(jīng)濟研究亞太區聯(lián)席主管屈宏斌評論稱(chēng)，這或許是受春節后生產(chǎn)活動(dòng)加快的影響，所以數據出現了小幅改善。

　　“但這并不改變整體經(jīng)濟增速放緩的態(tài)勢?！鼻瓯髲娬{。

　　顯見(jiàn)的是，本月數據中一個(gè)最值得關(guān)注的不好信息是，本月新出口業(yè)務(wù)訂單由上月的微幅增長(cháng)變?yōu)槲s狀態(tài)。據路透社的數據，2月新出口訂單指數其實(shí)已驟降至47.4，創(chuàng )下八個(gè)月最低水平。這或許說(shuō)明，在歐債危機等因素影響下，中國出口形勢不容樂(lè )觀(guān)。

　　此外，匯豐昨日公布的預覽分項數據顯示，2月份采購數量繼續減速，但和上月不同的是，成品庫存卻有所增加。這或許說(shuō)明，整個(gè)下游需求顯然不能盡如人意。

　　屈宏斌昨日就稱(chēng)，近期內需增長(cháng)尚未出現實(shí)質(zhì)性的反彈，而外部需求還在惡化，進(jìn)一步加劇了經(jīng)濟增長(cháng)下行的風(fēng)險。

　　國開(kāi)證券宏觀(guān)經(jīng)濟分析師杜征征昨日也對最新PMI數據評價(jià)稱(chēng)，雖然當月數據有所回升，但還是在榮枯分水嶺下方震蕩，經(jīng)濟增速放緩趨勢仍在延續。

　　政策寬松兩難

　　針對最新數據，屈宏斌昨日表示，隨著(zhù)通脹壓力繼續緩解，中國央行應該在今年首次調降準備金率之后繼續加強政策寬松的力度。

　　不過(guò)，對此市場(chǎng)也有更為謹慎的聲音。有市場(chǎng)人士注意到，2月投入和產(chǎn)出價(jià)格指數雙雙上漲，表明制造業(yè)者仍面臨較大成本壓力且正努力將其向消費者領(lǐng)域轉嫁。

　　這就是說(shuō)，一方面經(jīng)濟在下滑可能決策層面確實(shí)需要出臺刺激政策，但另一方面，可能眼下還是得防范通脹反彈的風(fēng)險，貨幣政策不能過(guò)度寬松。

　　國家統計局此前發(fā)布的數據顯示，因為春節因素導致食品價(jià)格等大漲，中國1月CPI同比漲幅意外反彈至4.5%，結束了此前連續五個(gè)月下降的趨勢。

　　除了通脹因素，從早報記者昨日收集到的評論來(lái)看，也有分析機構認為2月份PMI數據其實(shí)不算太差。

　　高盛高華就說(shuō)，2月份匯豐PMI顯然表現良好，因為“雖然當月數據因受到春節效應干擾而比其他月份數據存在更大的不確定性編注：因為去年春節在2月份，但基本排除春節因素干擾的1-2月份累計數據也從去年12月份的48.7升至49.3”。

　　“我們預計當前的環(huán)比增速與工業(yè)產(chǎn)值為15%-16%、GDP為9.5%左右的趨勢水平相距不遠?！备呤⒏呷A在最新報告中稱(chēng)。

　　按照既定計劃，官方制造業(yè)PMI數據和匯豐制造業(yè)PMI數據終值都將于3月1日發(fā)布。

來(lái)源：東方早報

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