近來(lái)，市場(chǎng)對金融監管體制改革討論頗多。有觀(guān)點(diǎn)認為，中央金融工作會(huì )議即將召開(kāi)，監管協(xié)調機制有望深化。專(zhuān)家表示，近年來(lái)在金融機構、影子銀行及理財市場(chǎng)上頻繁暴露出諸多風(fēng)險，未來(lái)有望在金融監管方面建立“監管協(xié)調”機制，加強監管協(xié)調和防止監管套利。
防控系統性風(fēng)險
防控系統性風(fēng)險，促進(jìn)金融持續健康發(fā)展或成為金融工作的重中之重。
中國人民銀行金融研究所所長(cháng)孫國峰認為，目前，金融業(yè)單靠量的擴張，已無(wú)法滿(mǎn)足實(shí)體經(jīng)濟多層次多元化多類(lèi)型的金融需求，量的過(guò)度擴張將會(huì )導致不平衡加劇，催生金融業(yè)風(fēng)險隱患。
“防控潛在風(fēng)險，要穩步推進(jìn)金融去杠桿，并與實(shí)體經(jīng)濟的結構優(yōu)化和轉型升級相結合。”中國社會(huì )科學(xué)院財經(jīng)戰略研究院副研究員王朝陽(yáng)表示，在此過(guò)程中，要特別注意避免產(chǎn)生“去杠桿-產(chǎn)出收縮-價(jià)格下降”的螺旋式循環(huán)，即經(jīng)濟下行階段的金融加速器效應，避免“去杠桿”通過(guò)“債務(wù)—通貨緊縮”循環(huán)加劇經(jīng)濟下滑。
在海通證券首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷看來(lái)，要提高金融市場(chǎng)的韌性和自我調節能力。一方面要提高對局部風(fēng)險的容忍度，在此前提下規范金融市場(chǎng)秩序，完善金融監管功能；另一方面要關(guān)注風(fēng)險溢出和傳染效應，防止系統性風(fēng)險發(fā)展，增強金融監管的有序和協(xié)調。
加強監管協(xié)調
“金融工作會(huì )議將對未來(lái)幾年的金融工作進(jìn)行定調，指出改革的方向，甚至出臺一些重要舉措。”海通證券首席經(jīng)濟學(xué)家姜超認為，金融安全與金融監管將是本次會(huì )議討論的重要內容。在金融監管方面，此前的重要文件和會(huì )議都提到要加強監管統籌、改革金融監管框架。例如“十三五”規劃提出加強統籌協(xié)調、完善金融監管框架，實(shí)現金融風(fēng)險監管全覆蓋，將是下一階段金融改革的方向。
中國人民銀行發(fā)布的《中國金融穩定報告（2017）》中指出，要繼續深化金融改革，完善金融機構公司治理，強化審慎合規經(jīng)營(yíng)理念，推動(dòng)金融機構切實(shí)承擔起風(fēng)險管理責任。建立多層次資本市場(chǎng)體系，完善市場(chǎng)運行規則，健全市場(chǎng)化、法治化違約處置機制。提高和改進(jìn)監管能力，強化金融監管協(xié)調，統籌監管系統重要性金融機構，統籌監管金融控股公司和重要金融基礎設施，統籌負責金融業(yè)綜合統計，推動(dòng)建立更為規范的資產(chǎn)管理產(chǎn)品標準規制，形成金融發(fā)展和監管強大合力，補齊監管短板，避免監管空白。
今年3月以來(lái)，監管機構下發(fā)多個(gè)文件強化監管，以杜絕金融業(yè)套利和不當行為，避免金融脫實(shí)向虛。專(zhuān)家認為，目前分業(yè)監管體系與混業(yè)經(jīng)營(yíng)不適應，法律和監管體系要有相應調整，急需加強監管協(xié)調。
李迅雷認為，近幾年金融創(chuàng )新過(guò)快導致影子銀行業(yè)務(wù)等各類(lèi)新業(yè)務(wù)超速發(fā)展。商業(yè)銀行去年較快的擴表速度，迫使監管部門(mén)通過(guò)加強金融監管、通過(guò)去杠桿、提高凈資本要求等來(lái)控制金融業(yè)發(fā)展的速度，把金融安全當作治國理政的頭等大事。
協(xié)調機制有望建立
銀監會(huì )副主席王兆星日前表示，要通過(guò)深化改革真正構建起一個(gè)完善高效的金融嚴管體系，包括金融監管政策和金融監管標準的統一協(xié)調體系，形成機構監管、功能監管、影子銀行監管、市場(chǎng)監管以及金融消費者保護相互協(xié)調的監管體系。
至于如何統籌監管，姜超認為，在總的方向上，金融工作會(huì )議有望將金融監管協(xié)調機制提到更高層面。從監管類(lèi)型上看，在現行分業(yè)監管的基礎上，將會(huì )增強統籌協(xié)調，適當增加功能監管、行為監管。從級別上看，中央要求地方按照部署，做好本地區金融發(fā)展和穩定工作，形成全國一盤(pán)棋，意味著(zhù)中央和地方金融監管的分工也可能進(jìn)行協(xié)調統籌。資管業(yè)務(wù)監管的具體動(dòng)作或已不遠。
“我國金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)和分業(yè)監管的矛盾日益突出，預計未來(lái)將從機構監管向功能監管轉型。”方正證券首席經(jīng)濟學(xué)任澤平表示，資管業(yè)務(wù)或將制定統一標準，加強監管協(xié)調，防止監管套利，更高層級的監管協(xié)調機制有望建立。
專(zhuān)家認為，要盡快完善和統一資管業(yè)務(wù)監管的法律體系和制度安排，構建具有宏觀(guān)審慎管理視角的監管框架體系。在立法層面上，應完善相關(guān)配套的法律法規，明確各參與主體的權利與義務(wù)，避免剛性?xún)陡秾Y產(chǎn)管理行業(yè)的風(fēng)險疊加。在執法層面上，對于違法違規行為應予嚴懲。同時(shí)，強化市場(chǎng)數據監控與信息披露機制。（程竹 彭?yè)P）
轉自：中國證券報
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