7月30日，商務(wù)部發(fā)布了關(guān)于《關(guān)于修改<外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法>的決定(征求意見(jiàn)稿)》(下稱(chēng)《投資管理辦法》)公開(kāi)征求意見(jiàn)的通知，規定外國投資者通過(guò)戰略投資方式取得的上市公司A股股份12個(gè)月內不得轉讓?zhuān)饲盀槿陜炔坏棉D讓。
新版《投資管理辦法》頒發(fā)是為了推動(dòng)新一輪高水平對外開(kāi)放，引進(jìn)境外資金和管理經(jīng)驗，改善上市公司治理結構，規范外國投資者對A股上市公司的戰略投資行為，維護證券市場(chǎng)秩序，保護上市公司和股東的合法權益。
外國投資者對上市公司戰略投資的形式也擴充了，新增要約收購的方式。適用于外國投資者通過(guò)協(xié)議轉讓、上市公司定向發(fā)行新股(包括非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金和發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn))、要約收購以及國家法律法規規定的其他方式取得并持有一定時(shí)期上市公司A股股份的行為。
新版《投資管理辦法》對外國投資者的財力要求則是下降的，“外國投資者實(shí)有資產(chǎn)總額不低于5000萬(wàn)美元或管理的實(shí)有資產(chǎn)總額不低于3億美元；或其實(shí)際控制人的實(shí)有資產(chǎn)總額不低于5000萬(wàn)美元或管理的實(shí)有資產(chǎn)總額不低于3億美元。”
意見(jiàn)反饋截至日期為2018年8月29日。
記者梳理出投資者最值得關(guān)心的8個(gè)方面內容，整理如下。
一、發(fā)布新版《投資管理辦法》的目的是什么？
舊版的《投資管理辦法》是在2005年開(kāi)始實(shí)施的，其當時(shí)頒布的目的是為了規范股權分置改革后外國投資者對A股上市公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)上市公司)進(jìn)行戰略投資，維護證券市場(chǎng)秩序，引進(jìn)境外先進(jìn)管理經(jīng)驗、技術(shù)和資金，改善上市公司治理結構，保護上市公司和股東的合法權益。
而時(shí)間已經(jīng)過(guò)去十多年，新版《投資管理辦法》是為了推動(dòng)新一輪高水平對外開(kāi)放，引進(jìn)境外資金和管理經(jīng)驗，改善上市公司治理結構，規范外國投資者對上市公司的戰略投資行為，維護證券市場(chǎng)秩序，保護上市公司和股東的合法權益。
二、戰略投資的形式擴充
外國投資者對上市公司戰略投資的形式也擴充了，新增要約收購的方式。
在舊版《投資管理辦法》中，外國投資者對已完成股權分置改革的上市公司和股權分置改革后新上市公司通過(guò)具有一定規模的中長(cháng)期戰略性并購投資，取得該公司A股股份。
而新版《投資管理辦法》適用于外國投資者通過(guò)協(xié)議轉讓、上市公司定向發(fā)行新股(包括非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金和發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn))、要約收購以及國家法律法規規定的其他方式取得并持有一定時(shí)期上市公司A股股份的行為。
戰略投資涉及國家規定實(shí)施準入特別管理措施并通過(guò)要約收購方式實(shí)施的，外國投資者要依法編制要約收購報告書(shū)摘要；按照法律法規和中國證監會(huì )的相關(guān)規定履行報告、公告等程序；上市公司向所在地商務(wù)主管部門(mén)報送相關(guān)申請文件等。
三、哪些外國投資者可以戰投A股？
在對外國投資者的準入門(mén)檻上，新版《投資管理辦法》也做出了改變。
新版《投資管理辦法》中對外國自然人的風(fēng)控能力提出要求，新增“外國自然人要具備相應的風(fēng)險識別和承擔能力”。
而對外國投資者的財力要求則是下降的，外國投資者實(shí)有資產(chǎn)總額不低于5000萬(wàn)美元或管理的實(shí)有資產(chǎn)總額不低于3億美元；或其實(shí)際控制人的實(shí)有資產(chǎn)總額不低于5000萬(wàn)美元或管理的實(shí)有資產(chǎn)總額不低于3億美元。
此前則是規定，投資者境外實(shí)有資產(chǎn)總額不低于1億美元或管理的境外實(shí)有資產(chǎn)總額不低于5億美元。
對于外國投資者的監管方面的要求則沒(méi)有變，仍是近3年內未受到境內外監管機構的重大處罰。但是，做出進(jìn)一步細化要求，成立未滿(mǎn)3年的，自成立之日起計；外國投資者為外國自然人的，還應提供近3年內無(wú)犯罪記錄證明。
另外，在外國投資者持股比例變化累積超過(guò)5%以及控股或相對控股地位發(fā)生變化時(shí)，應按規定履行備案或審批手續。
四、哪些投資者不適用本辦法？
新版《投資管理辦法》新增第二十七條，合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者對上市公司投資不適用本辦法。
外國投資者通過(guò)滬港通、深港通等股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機制對上市公司投資不適用本辦法；外國投資者通過(guò)所投資的外商投資股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市的方式取得A股股份不適用本辦法。
“在中國內地工作和生活的中國香港、澳門(mén)特別行政區永久居民、臺灣地區的居民以及獲得中國永久居留資格的外籍自然人在二級市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)上市公司股份不適用本辦法。” 新版《投資管理辦法》中規定，作為上市公司股權激勵對象的外國自然人取得上市公司股權激勵不適用本辦法。
五、鎖定期由三年變?yōu)?2個(gè)月
新版《投資管理辦法》中，值得關(guān)注的是外國投資者通過(guò)戰略投資方式取得上市公司股份的鎖定期變化。
《投資管理辦法》第七條規定，外國投資者通過(guò)戰略投資方式取得的上市公司A股股份12個(gè)月內不得轉讓?zhuān)蹲C券法》和中國證監會(huì )、證券交易所對股份限售期有其他規定的，從其規定。而此前這一鎖定期為三年內不得轉讓。
另外，新版《投資管理辦法》對國有股權變動(dòng)也作出了規定，“外國投資者戰略投資，涉及國有企業(yè)及國有控股上市公司境外投資或上市公司國有股權變動(dòng)的，應遵守國有資產(chǎn)管理的相關(guān)規定。”
六、外商投資企業(yè)批準證書(shū)需要核發(fā)，而非直接領(lǐng)取
新版《投資管理辦法》中對外國投資者使用定向發(fā)行、協(xié)議轉讓方式戰略投資時(shí)的程序也做出了改變，更為嚴格。上市公司向商務(wù)主管部門(mén)“領(lǐng)取”外商投資企業(yè)批準證書(shū)這一環(huán)節，變更為“核發(fā)”。
新版《投資管理辦法》要求，經(jīng)商務(wù)主管部門(mén)批準出具原則批復，并完成定向發(fā)行后，上市公司向商務(wù)主管部門(mén)申請核發(fā)外商投資企業(yè)批準證書(shū)。
商務(wù)主管部門(mén)就外國投資者實(shí)施戰略投資作出原則批復后，外國投資者按照有關(guān)規定辦理協(xié)議轉讓手續；協(xié)議轉讓完成后，上市公司向商務(wù)主管部門(mén)申請核發(fā)外商投資企業(yè)批準證書(shū)。
商務(wù)主管部門(mén)在收到申請書(shū)、原則批復文件等文件之日起20日內，出具批復并頒發(fā)外商投資企業(yè)批準證書(shū)。
七、新增以境外股權實(shí)施戰略投資
新版《投資管理辦法》新增第六條，對外國投資者以其持有的境外公司股權，或外國投資者以其增發(fā)的股份作為支付手段戰略投資上市公司做出規定。
第一個(gè)要求是，境外公司合法設立并且注冊地具有完善的公司法律制度，且境外公司及其管理層最近3年未受到監管機構重大處罰；第二，外國投資者合法持有境外公司股份并依法可轉讓?zhuān)坏谌?，符合中國證監會(huì )相關(guān)規定。
外國投資者以境外股權實(shí)施戰略投資的，在向商務(wù)主管部門(mén)申請核發(fā)外商投資企業(yè)批準證書(shū)時(shí)，還應提交有關(guān)部門(mén)出具的上市公司境外投資核準/備案文件。
八、什么情形下可以賣(mài)掉
新版《投資管理辦法》對于外國投資者的賣(mài)出也做了新的規定，在限售期滿(mǎn)后，按照國家有關(guān)規定出售；在限售期滿(mǎn)前，因外國投資者破產(chǎn)或解散需轉讓上述股份的，在遵守《證券法》及證監會(huì )、證券交易所相關(guān)規定前提下，經(jīng)商務(wù)主管部門(mén)批準后轉讓。
而此前的規定則有“投資者承諾的持股期限屆滿(mǎn)前，因其破產(chǎn)、清算、抵押等特殊原因需轉讓其股份的，需經(jīng)商務(wù)部批準可以轉讓”等限制。
在外國投資者減持過(guò)程中，新版《投資管理辦法》也不似之前那般嚴格。只有在外國投資者清倉減持了上市公司，涉及國家規定實(shí)施準入特別管理措施的，上市公司則要在10日內向商務(wù)主管部門(mén)提出申請注銷(xiāo)外商投資企業(yè)批準證書(shū)。
而在舊版的《投資管理辦法》中，投資者減持股份使上市公司外資股比低于10%，且該投資者非為單一最大股東的就要在10日內申請注銷(xiāo)上述證書(shū)。
當然，不涉及國家規定實(shí)施準入特別管理措施的，新版《投資管理辦法》規定，上市公司應于股份出售完成前，或股份出售完成后的30日內，按照《備案辦法》的相關(guān)規定辦理備案手續即可。（作者：林倩）
轉自：澎湃新聞
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