全球復蘇將再提速 機構“組團”看好人民幣資產(chǎn)

　　近日，多個(gè)金融機構針對2021年下半年全球經(jīng)濟和金融市場(chǎng)變化趨勢進(jìn)行展望，并針對具體領(lǐng)域給出了相應分析與建議。

　　《經(jīng)濟參考報》記者總結發(fā)現，大部分機構認為下半年全球經(jīng)濟復蘇將進(jìn)一步提速，但不同經(jīng)濟體間經(jīng)濟修復差異將逐步拉大。與此同時(shí)，多家機構長(cháng)期看好中國經(jīng)濟增長(cháng)潛力和人民幣資產(chǎn)未來(lái)表現，預計將有更多資金流入中國市場(chǎng)。部分機構認為，持續的經(jīng)濟增長(cháng)和依然有利的政策環(huán)境將繼續利好股市。另外，后疫情時(shí)期“綠色復蘇”已成為全球發(fā)展主流趨勢，這一背景下，ESG（環(huán)境、社會(huì )和治理）和“碳中和”主題投資將會(huì )持續成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

　　經(jīng)濟復蘇加快

　　各大金融機構普遍認為，2021年上半年，全球經(jīng)濟在波動(dòng)中延續復蘇勢頭，但由于疫情發(fā)展變化和疫苗接種率的不同，各經(jīng)濟體間經(jīng)濟修復分化逐步顯現。展望下半年，全球經(jīng)濟復蘇將進(jìn)一步提速，但仍面臨較高的不平衡性。

　　渣打銀行大中華及北亞區首席經(jīng)濟學(xué)家丁爽表示，當前全球經(jīng)濟復蘇主要顯示出不同步和不穩固兩個(gè)特點(diǎn)。其中，“不同步”主要表現為發(fā)達經(jīng)濟體的經(jīng)濟復蘇狀況相對較快，而新興經(jīng)濟體亞洲之外復蘇步伐較慢?！安环€固”則是指全球經(jīng)濟復蘇受到疫情防控與通貨膨脹兩大因素影響。

　　展望下半年，中國銀行研究院發(fā)布《全球經(jīng)濟金融展望報告》稱(chēng)，全球經(jīng)濟復蘇將進(jìn)一步提速。全球生產(chǎn)和貿易將逐漸恢復至疫情前水平，餐館、旅客出行等消費活動(dòng)將繼續加速反彈，經(jīng)濟復蘇加快。不同區域的復蘇進(jìn)程將進(jìn)一步分化，考慮到發(fā)達經(jīng)濟體政策支持力度更大，疫苗普及速度更快，預計復蘇步伐繼續領(lǐng)先新興經(jīng)濟體。

　　《宜信財富2021年下半年資產(chǎn)配置策略指引》也認為，由于發(fā)達經(jīng)濟體和除中國外的新興經(jīng)濟體疫情改善顯著(zhù)不同，經(jīng)濟復蘇力度、政策、貿易、就業(yè)等多方面將產(chǎn)生更大的差異，且部分主要經(jīng)濟體上行動(dòng)能放緩，或令需求溢出效應減弱，全球經(jīng)濟復蘇面臨較高的不平衡性，并增加了未來(lái)風(fēng)險的不確定性。

　　業(yè)內人士認為，全球股票市場(chǎng)將在通脹壓力和政策變動(dòng)的短期波動(dòng)中繼續上行。渣打銀行財富管理部近期發(fā)布的2021年下半年《全球市場(chǎng)展望》認為，持續的經(jīng)濟增長(cháng)和依然有利的政策環(huán)境將繼續利好股市。綜合盈利增長(cháng)預期、相對估值以及投資主題的轉變，渣打較為看好歐元區、英國及美國股市，并且仍將中國股票視作核心持倉。

　　人民幣資產(chǎn)被持續看好

　　展望下半年，多家機構持續看好人民幣資產(chǎn)?！兑诵咆敻?021年下半年資產(chǎn)配置策略指引》指出，全球范圍來(lái)看，中國在全球供應鏈的地位與優(yōu)勢依然存在。目前中國政策偏向結構性發(fā)展，力求通過(guò)經(jīng)濟復原實(shí)現新的發(fā)展方式。長(cháng)期而言，中國經(jīng)濟增長(cháng)有較大發(fā)展空間，看好人民幣資產(chǎn)未來(lái)表現。

　　花旗研究部董事總經(jīng)理、首席中國經(jīng)濟學(xué)家劉利剛也看好中長(cháng)期人民幣資產(chǎn)的進(jìn)一步升值。他表示，海外機構投資人所持有的中國國債和政策性銀行債券占中國整體債券市場(chǎng)比重仍相對較低，往前看，更多海外機構投資人把人民幣資產(chǎn)配置在資產(chǎn)組合里面，整體來(lái)說(shuō)，資本還會(huì )持續流入。丁爽也指出，中國債券市場(chǎng)和全球債券市場(chǎng)相關(guān)性較弱，為投資者分散風(fēng)險提供了很好的機會(huì )。

　　針對美元走勢，市場(chǎng)觀(guān)點(diǎn)有一定分歧。中國銀行研究院報告指出，美元指數在新冠疫情暴發(fā)后持續震蕩下行，始終維持較弱走勢，并未表現出與貨幣政策轉向預期之間的顯著(zhù)相關(guān)性。參考上一輪美聯(lián)儲加息周期，美元指數在伯南克釋放縮減QE（量化寬松）信號之后出現轉弱走勢，直至2014年下半年，縮減QE進(jìn)入后期，美聯(lián)儲加息預期逐漸增強后，美元指數才得以逆轉，走出一輪牛市周期。預計在美聯(lián)儲縮減QE階段，美元指數仍將維持弱勢。加息周期進(jìn)一步確認后，美元指數有望迎來(lái)周期性逆轉機會(huì )。

　　渣打銀行財富管理部2021年下半年《全球市場(chǎng)展望》認為，雖然美國短期國債收益率大幅上升以及美國國債收益率曲線(xiàn)趨平引發(fā)了美元技術(shù)性突破，但隨著(zhù)美國經(jīng)濟增長(cháng)向全球擴散，未來(lái)6至12個(gè)月美元仍將走弱。資本外流可能會(huì )提振歐元、英鎊和澳元。

　　ESG等主題成市場(chǎng)焦點(diǎn)

　　后疫情時(shí)期，“綠色復蘇”成為全球發(fā)展主流趨勢。這一背景下，隨著(zhù)對ESG和氣候相關(guān)投資產(chǎn)品的需求上升，可持續投資的市場(chǎng)將進(jìn)一步擴張。

　　《宜信財富2021年下半年資產(chǎn)配置策略指引》指出，僅在2019年，美國ESG基金的資金凈流入就超過(guò)200億美元，較2018年的50億美元出現了大幅度提升。而在中國，隨著(zhù)綠色金融的蓬勃興起和ESG投資理念的快速傳播，越來(lái)越多的中國資管機構開(kāi)始采納ESG投資策略。

　　“整個(gè)市場(chǎng)都能看到ESG債券的興起以及快速發(fā)展?！比疸y中國債務(wù)資本市場(chǎng)部主管王然表示，今年前6個(gè)月，大中華區ESG債券發(fā)行規模達到了189億美元，相較于2020年全年數據有85%的增長(cháng)，也創(chuàng )下了歷史新高。除了總量增長(cháng)，從ESG債券產(chǎn)品細分類(lèi)型以及發(fā)行人類(lèi)型兩方面來(lái)看，上半年都出現了更為多元化的變化，未來(lái)在市場(chǎng)上，ESG或者“碳中和”主題會(huì )繼續成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

　　渣打中國財富管理部首席投資策略師王昕杰也表示，隨著(zhù)凈零脫碳逐漸成為全球各大經(jīng)濟體的“主旋律”，新能源成本的下降和支持政策的出臺，將推動(dòng)氣候相關(guān)主題需求增長(cháng)，特別是可再生能源和水資源。另一方面，5G/物聯(lián)網(wǎng)、金融科技、醫療技術(shù)、電動(dòng)車(chē)和電子游戲這些創(chuàng )新主題同樣值得關(guān)注。（記者 張莫 實(shí)習生 景澤榮 朱馨怡）

　　轉自：經(jīng)濟參考報

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