誰(shuí)說(shuō)人民幣資產(chǎn)“不香了” 外資在債市繼續買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)

　　7月下旬，人民幣資產(chǎn)一度異動(dòng)，外資動(dòng)作引起議論，人民幣資產(chǎn)“不香了”的觀(guān)點(diǎn)甚囂塵上。最新數據表明，外資流入中國債市的趨勢不僅沒(méi)改，而且勢頭加快——7月，中央結算公司為境外機構托管的債券增加754億元，增量高出上月1倍有余。

　　研究機構認為，我國經(jīng)濟發(fā)展前景良好，人民幣資產(chǎn)收益具有優(yōu)勢，加之金融市場(chǎng)持續擴大開(kāi)放，國際投資者對中國債市參與程度穩步提升，未來(lái)仍有較大提升空間。

　　境外機構繼續買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)

　　中央結算公司4日公布統計月報顯示，截至7月末，境外機構在該公司的債券托管量達33752億元，較6月末增加754億元，增量明顯高于6月的365億元。

　　7月下旬，人民幣資產(chǎn)一度異動(dòng)，外資作為市場(chǎng)上一股重要的邊際力量，在波動(dòng)中出現短時(shí)賣(mài)出現象，引起了一些議論。前述數據表明，當月，境外機構對境內債券的投資不僅沒(méi)有減少，力度還有所加大。

　　外資增配中國債券已成為長(cháng)期趨勢。單從中央結算公司數據看，自2018年12月起，境外機構持有的境內債券規模已連續32個(gè)月上升。從全口徑看，截至6月末，境外機構持有的境內債券已達3.74萬(wàn)億元，前6月累計增加4889億元，這一規模較2020年前6月多出近1700億元。2020年是外資增持中國債券的“大年”，境外機構全年累計增持10670億元。

　　力證人民幣資產(chǎn)吸引力

　　在業(yè)內人士看來(lái)，外資增配中國債券之所以表現出很強趨勢性，主要原因在于后者具有很強吸引力。這種吸引力既來(lái)自于估值性?xún)r(jià)比，也源于人民幣資產(chǎn)的收益穩定性。同時(shí)，與中國市場(chǎng)不斷提高開(kāi)放程度不無(wú)關(guān)系。

　　今年中國債券市場(chǎng)表現搶眼。據統計，截至8月4日，今年以來(lái)我國10年期國債收益率累計下行31個(gè)基點(diǎn)，同期，美國、德國10年期國債收益率均有所上行。在海外債市調整背景下，中國債市逆勢上漲。即便如此，目前中外債券利差仍維持在較高水平。比如，中美10年期國債利差約164個(gè)基點(diǎn)，較2010年以來(lái)的平均值高出40個(gè)基點(diǎn)。從這兩方面看，對于短期交易類(lèi)和長(cháng)期配置型投資者而言，中國債券均具有吸引力。

　　此外，由于我國經(jīng)濟與政策比較穩定，加上人民幣在國際貨幣體系中的地位上升，人民幣資產(chǎn)具備一定避險屬性，在動(dòng)蕩復雜的市場(chǎng)環(huán)境下，不僅是外資眼中的“香餑餑”，而且還是“避風(fēng)港”。

　　外資增持成為長(cháng)期趨勢

　　展望未來(lái)，業(yè)內人士普遍認為，國際投資者在中國債市的參與程度還將繼續提升。

　　“外資增持的總體趨勢還會(huì )持續?！眹彝鈪R管理局副局長(cháng)王春英曾就此闡述四方面理由：國內基本面為外資增持境內債券提供了根本支撐、債券市場(chǎng)具有外資增配的發(fā)展空間、中國債券的資產(chǎn)收益相對有優(yōu)勢、人民幣資產(chǎn)呈現一定的避險資產(chǎn)屬性。

　　王春英表示，目前外資持有境內債券占整個(gè)債券市場(chǎng)托管總量的3%，外資占比還有較大幅度提升空間。此外，她表示，3月底，富時(shí)羅素宣布從10月開(kāi)始分階段把中國國債納入富時(shí)世界國債指數，中國國債在指數中的占比權重將達5.25%?！坝惺袌?chǎng)機構預測，按照這個(gè)權重，中國的債券市場(chǎng)應該會(huì )迎來(lái)超過(guò)1300億美元的資金流入?！彼f(shuō)。

　　中金公司研究報告認為，境外央行類(lèi)機構對我國債券的配置需求將持續增加。據外匯局公布的數據，截至2020年底，境外央行類(lèi)投資者持有境內債券余額2637億美元，占全部境外投資者持倉比重的51%。中金公司預計，未來(lái)隨著(zhù)人民幣作為國際儲備貨幣占比的提升，境外央行類(lèi)配置機構對我國債券的配置需求有望持續穩定增長(cháng)。（記者 張勤峰）

　　轉自：中國證券報

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