央行上調境內企業(yè)境外放款宏觀(guān)審慎調節系數

　　上海證券報記者昨日從人民銀行獲悉，根據企業(yè)業(yè)務(wù)需求，近日，中國人民銀行、國家外匯管理局決定將境內企業(yè)境外放款的宏觀(guān)審慎調節系數由0.3上調至0.5。政策調整后，境內企業(yè)境外放款的上限相應提高，有利于滿(mǎn)足企業(yè)“走出去”的資金需求，也有利于擴大人民幣跨境使用，促進(jìn)跨境資金雙向均衡流動(dòng)。

　　業(yè)內人士認為，在人民幣面臨較大升值壓力的關(guān)口，這一調整旨在鼓勵人民幣“走出去”，是央行對跨境資金動(dòng)態(tài)調整的一部分?！斑@一舉措將有序擴大資金流出?！敝秀y證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家管濤認為，在外匯供大于求、本幣面臨升值壓力的情況下，預計2021年外匯市場(chǎng)將呈現“增加匯率彈性+擴大資本流出+調控資本流入”的外匯政策組合。

　　紅塔證券首席經(jīng)濟學(xué)家李奇霖表示，近期推出的一系列政策，都是希望推動(dòng)更多企業(yè)“走出去”，進(jìn)行多元化布局。目前，很多核心技術(shù)、高端產(chǎn)業(yè)都分布在境外，擴大境內企業(yè)境外放款，有利于促進(jìn)企業(yè)多元化配置，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉型升級。此外，央行外匯占款保持穩定，也表明希望企業(yè)更多進(jìn)行境外配置的政策意圖。

　　某外資銀行合規負責人告訴記者，該項調整客觀(guān)上會(huì )推動(dòng)中國企業(yè)海外投資。宏觀(guān)審慎調節系數上調后，企業(yè)在境外放款額度增加，對于境內企業(yè)而言，可以更好地“輸血”其境外子公司，鼓勵境內企業(yè)“走出去”。

　　除了推動(dòng)企業(yè)“走出去”，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定、防止炒匯套利風(fēng)險也是央行關(guān)注的重點(diǎn)。近期發(fā)布的貨幣政策執行報告中提到，要充分發(fā)揮外匯市場(chǎng)自律機制作用，要求金融機構保持“風(fēng)險中性”，加強對企業(yè)進(jìn)行外匯衍生品交易的真實(shí)性審核，防止部分企業(yè)脫離實(shí)需、加杠桿炒匯、投機套利行為帶來(lái)金融機構的信用風(fēng)險。

　　交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示，政策調整后，境內企業(yè)境外放款的上限相應提高，有利于促進(jìn)跨境資金雙向均衡流動(dòng)。同時(shí)在當前人民幣匯率升值壓力比較大的情況下，該項政策也可一定程度上促進(jìn)正常的企業(yè)資本流出，緩解匯率的升值壓力。

　　實(shí)際上，人民幣強勁升勢之下，逆周期調節措施漸次落地。2020年12月11日，央行、外匯局聯(lián)合發(fā)布公告，決定將金融機構的跨境融資宏觀(guān)審慎調節參數從1.25下調至1；當年10月，央行及外匯市場(chǎng)自律機制先后宣布，取消遠期購匯的外匯風(fēng)險準備金率，并在中間價(jià)模型中淡出使用“逆周期因子”。

　　從近期的市場(chǎng)走勢來(lái)看，人民幣匯率以大漲拉開(kāi)新年帷幕。1月4日，在岸人民幣對美元漲破6.50關(guān)口，為兩年半以來(lái)首次。截至1月5日20時(shí)30分，在岸、離岸人民幣對美元分別報6.4644、6.4483。

　　恒生中國首席經(jīng)濟學(xué)家王丹表示，當前不斷增大的人民幣升值預期抬高了資本流入壓力。這一次宏觀(guān)審慎調節系數的上調，旨在鼓勵通過(guò)企業(yè)讓人民幣出境，并在境外購匯，是央行對跨境資金動(dòng)態(tài)調整的一部分。

　　“伴隨近期人民幣匯率升值，機構進(jìn)行炒匯、套利的行為較為明顯，加劇了人民幣升值的態(tài)勢。提高境內企業(yè)境外放款上限，也是希望機構降低套利行為，減緩匯率升值壓力，一攬子匯率穩定的前提下，我國出口的競爭力才能夠有所保障，有助于穩定就業(yè)?！崩钇媪乇硎?。（黃紫豪 范子萌）

　　轉自：上海證券報

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