江蘇一家農商行金融市場(chǎng)部的小王正為發(fā)行同業(yè)存單而忙碌，“利率都到5.2%了，可是購買(mǎi)的需求卻很少。”
小王遭遇的難題是不少中小銀行面臨的共性問(wèn)題。在監管趨嚴的背景下，同業(yè)存單已從供需兩旺轉向需求快速萎縮，供過(guò)于求。而同業(yè)存單的利率正迅速上行。
雪上加霜的是，近兩個(gè)月內，近3萬(wàn)億元的同業(yè)存單即將到期。“這將給銀行帶來(lái)較大的負債缺口，銀行面臨較大的流動(dòng)性壓力。”受訪(fǎng)專(zhuān)家指出，同時(shí)，疊加季末時(shí)點(diǎn)臨近，若不考慮央行操作，同業(yè)存單對市場(chǎng)短期利率和流動(dòng)性的沖擊值得警惕。
到期壓力大銀行發(fā)存單“續命”
同業(yè)存單即將迎來(lái)集中到期的時(shí)間窗口。數據顯示，同業(yè)存單5月到期量高達1.52萬(wàn)億元，6月到期1.37萬(wàn)億元。記者從多家銀行了解到，大部分股份制銀行和中小銀行客觀(guān)上仍然有續發(fā)同業(yè)存單的剛性供給需求，而機構特別是國有大行對同業(yè)存單的持有需求卻在下降。
據記者統計，5月第一周同業(yè)存單凈融資額為-4.7億元，第二周凈融資額為-973.1億元。“前期月中凈融資量都有大幅提升，但5月第二周凈融資額持續走低。”業(yè)內人士指出。
面對同業(yè)存單巨量到期壓力，中小銀行發(fā)行同業(yè)存單需求不減。“部分銀行已配置好資產(chǎn)、急需續命，更何況同業(yè)存單還是主要融資來(lái)源，銀行主動(dòng)負債的工具。”多位銀行人士表示。
然而，對于購買(mǎi)同業(yè)存單的銀行來(lái)說(shuō)，同業(yè)存單不再是首選資產(chǎn)標的。“當前，銀行擺布資產(chǎn)的時(shí)候，會(huì )傾向于選擇配置久期相對長(cháng)的資產(chǎn)，鎖定長(cháng)期的高收益率。”一位銀行資產(chǎn)管理部人士對記者表示。
同時(shí)，伴隨著(zhù)銀監會(huì )“三違反”、“三套利”、“四不當”檢查的持續推進(jìn)，各銀行對于同業(yè)業(yè)務(wù)更加謹慎，部分銀行暫停同業(yè)資金對接同業(yè)存單的投資或只能投資短期存單品種，使得存單市場(chǎng)需求明顯萎縮，供需不平衡的情況加劇，進(jìn)一步加大了存單利率上行壓力，特別是6個(gè)月和1年期品種發(fā)行難度加大。
還有一些中小銀行資管人士指出，對于后續資金面變化情況仍要加以觀(guān)察，控制資產(chǎn)投放節奏。“去年一季度就投放了67%的資產(chǎn)規模，以實(shí)現早投放早收益；而今年卻在各個(gè)季度平均投放資產(chǎn)，以減輕資產(chǎn)負債流動(dòng)性壓力。”一位城商行負責人對記者表示。
究其原因，“監管部門(mén)釋放出節奏放緩的信號，但是，監管時(shí)間的拉長(cháng)，也使得整治同業(yè)業(yè)務(wù)帶來(lái)的資產(chǎn)端清理壓力持續的時(shí)間更長(cháng)，這也會(huì )進(jìn)一步加大同業(yè)存單發(fā)行難度，推高同業(yè)存單利率。”華創(chuàng )債券分析師周冠南指出。
銀行調結構應對“負債缺口”
與此同時(shí)，同業(yè)存單的利率曲線(xiàn)變化也在釋放結構調整信號，銀行調資產(chǎn)負債結構迫在眉睫。
一級市場(chǎng)方面，長(cháng)端同業(yè)存單發(fā)行利率迅速抬升。以股份制銀行為例，1年期利率快速上行。此前，股份制商業(yè)銀行3個(gè)月同業(yè)存單處在高位，與6個(gè)月、1年期利率形成倒掛，之后6個(gè)月存單利率開(kāi)始上行，超過(guò)3個(gè)月期限。近期，1年期同業(yè)存單利率上升快速，開(kāi)始出現1年期高于3個(gè)月和6個(gè)月期限，發(fā)行利率上行至4.55-4.75之間。農商行存單1年期發(fā)行利率一直處于較高水平。
這意味著(zhù)，市場(chǎng)預期資金面緊平衡將持續較長(cháng)時(shí)間，銀行開(kāi)始傾向于負債長(cháng)期化。周冠南指出，在此過(guò)程中，盡管同業(yè)存單發(fā)行受利率上行和監管趨嚴而放緩，但是需求減少的速度更快，資金緊張和供需不平衡將加大存單利率上行壓力，后期同業(yè)存單將呈現凈發(fā)行規模下降，收益率上行的市場(chǎng)狀態(tài)。
事實(shí)上，不僅僅是同業(yè)存單利率上行，理財產(chǎn)品的收益率也在快速上行。據統計，銀行在售產(chǎn)品預期年化收益率已從4月中旬的4.20%上漲至4.28%。余額寶7日年化收益率也一路上漲，已由4月底的3.99%突破至4.04%。
在資金面緊平衡、利率上行、監管趨嚴的背景下，銀行正在主動(dòng)調整資產(chǎn)負債結構以尋求更高質(zhì)量的增長(cháng)。
“南京銀行一季度就已經(jīng)布局調結構，縮短資產(chǎn)投放的久期，控制資產(chǎn)投放的節奏。同時(shí)，加大對未來(lái)流動(dòng)性的安排，增加長(cháng)期負債來(lái)減輕資產(chǎn)負債流動(dòng)性的壓力。”南京銀行行長(cháng)束行農在南京銀行業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )上表示。
而常熟銀行行長(cháng)莊廣強對記者表示，當前，銀行著(zhù)重降杠桿緩錯配，降低隔夜資金占比，放長(cháng)負債端久期，緩解資產(chǎn)與負債的期限錯配，強化同業(yè)資金合作，嚴防流動(dòng)性風(fēng)險。
轉自：上海證券報
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