在持續增加的資本補充壓力下，商業(yè)銀行通過(guò)多渠道為其自身“補血”的步伐從未停止。一方面，今年以來(lái)，多家上市銀行已經(jīng)醞釀通過(guò)可轉債和股票定向增發(fā)方式來(lái)補充資本；另一方面，優(yōu)先股和二級資本工具作為銀行補充資本的主要外部渠道，也發(fā)揮著(zhù)重要作用。
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業(yè)內人士表示，目前，雖然實(shí)體經(jīng)濟增速回升，但銀行體系補充資本的內生動(dòng)力尚未完全修復，息差和資產(chǎn)質(zhì)量等因素都將對銀行發(fā)展產(chǎn)生重要影響，銀行資本補充需求仍然迫切，尤其是受到監管趨嚴的影響，今年銀行資本的補充壓力相對以往年份明顯要更大一些。
劃重點(diǎn) 上市銀行超千億可轉債待發(fā)
7月29日，據平安銀行擬公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)260億元A股可轉換公司債券(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“可轉債”)的預案，該行此次發(fā)行的可轉債每張面值100元，按面值發(fā)行，存續期限為發(fā)行之日起6年，可轉債轉股后用于補充核心一級資本。此次發(fā)行預案尚需股東大會(huì )審議，以及銀監會(huì )和證監會(huì )審批。業(yè)內人士預計，該可轉債預計在今年年底或明年年初完成發(fā)行。
今年3月，光大銀行300億元A股可轉債完成發(fā)行。與此同時(shí)，多家銀行的可轉債發(fā)行均在進(jìn)程中。6月9日，江陰銀行獲銀監會(huì )批準發(fā)行20億元可轉債；6月16日，民生銀行股東大會(huì )通過(guò)發(fā)行500億元可轉債的預案；6月21日，常熟銀行獲銀監會(huì )批準發(fā)行30億元可轉債；7月5日，無(wú)錫銀行30億元可轉債獲證監會(huì )受理；7月11日，中信銀行獲銀監會(huì )批準發(fā)行400億元可轉債。而在去年12月，江蘇銀行股東大會(huì )也通過(guò)了發(fā)行12億元可轉債的預案。據不完全統計，上市銀行未來(lái)將發(fā)行的可轉債規模將達到1252億。
銀行外源性的補充資本金渠道，主要包括發(fā)行普通股(IPO、定增、配股)，發(fā)行優(yōu)先股、發(fā)行資本債券、發(fā)行可轉債等。由于可轉債本身不能補充資本，它只有轉變?yōu)槠胀ü珊蟛拍苎a充資本，因此可轉債其實(shí)并非銀行在補充資本時(shí)比較普遍的選擇。
評級機構東方金誠首席分析師徐承遠在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，發(fā)行可轉債條件相對苛刻，且可轉債從公告預案到完成發(fā)行一般需要一年左右時(shí)間，加上發(fā)行后六個(gè)月內不能轉股，真正補充資本也要一年半以后。同時(shí)，需要銀行的股價(jià)高于約定的轉股價(jià)格時(shí)，投資者才會(huì )選擇轉股，因此存在不確定性。
不過(guò)，值得注意的是，今年2月，證監會(huì )發(fā)布了《關(guān)于引導規范上市公司融資行為的監管要求》，這項監管新規一定程度上對可轉債發(fā)行產(chǎn)生了一定的“鼓勵”作用。徐承遠表示，這一新規對上市公司申請增發(fā)、配股、非公開(kāi)發(fā)行股票作出諸多約束，對發(fā)行可轉債則暫未涉及。同時(shí)，對比定增、配股等其他資本工具，可轉債發(fā)行更方便、發(fā)行風(fēng)險更小。
中國銀行國際金融研究所研究員熊啟躍則表示。“現在發(fā)行可轉債的主要原因是，可補充核心一級資本，且股價(jià)企穩回升，轉股環(huán)境基本穩定。”
徐承遠也持相同看法，對于投資者而言，可轉債兼具股、債雙重屬性而廣受歡迎，“進(jìn)可攻、退可守”。
擴渠道 商業(yè)銀行多種方式“補血”
恒豐銀行研究院執行院長(cháng)、中國人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院客座研究員董希淼表示，隨著(zhù)這幾年銀行規模的不斷擴張以及不良貸款率的上升，商業(yè)銀行資本消耗較為嚴重，一些銀行向“輕型銀行”方向轉型，走“輕資本、輕資產(chǎn)、輕成本”的道路，以降低業(yè)務(wù)發(fā)展對其資本的影響。不過(guò)，由于近年來(lái)銀行凈利潤增速趨緩，銀行內源性資本補充能力較弱，因此，外源性的資本補充是商業(yè)銀行的必然選擇。
實(shí)際上，由于補充資本的需求迫切，除了可轉債之外，商業(yè)銀行仍在持續通過(guò)其他方式進(jìn)行 “補血”。
今年以來(lái)，多家上市銀行已經(jīng)披露了其股票定向增發(fā)計劃。浦發(fā)銀行擬定向增發(fā)募集148億元的方案，已于今年3月通過(guò)證監會(huì )發(fā)審委審批；5月，北京銀行股東大會(huì )通過(guò)其240億元定增計劃，寧波銀行股東大會(huì )通過(guò)其100億元定增計劃；光大銀行310億元的定增計劃目前也由銀監會(huì )批準。
“從去年的趨勢來(lái)看，優(yōu)先股和二級資本工具，仍然是銀行補充資本的主要外部渠道。做這樣的選擇，主要是考慮股價(jià)、利率和資金成本等因素。”熊啟躍表示。
熊啟躍分析，一級資本充足率的監管合規壓力最大，發(fā)行優(yōu)先股最為“解渴”，相較于二級資本工具，優(yōu)先股雖然融資成本略高，但其期限較長(cháng)，又可計入銀行權益，有利于降低財務(wù)杠桿，也可計入杠桿率的分子，其綜合效益要大于二級資本工具。據媒體統計，今年以來(lái)，已有13家上市銀行披露或完成2440億元優(yōu)先股發(fā)行計劃。
徐承遠則認為，由于二級資本債發(fā)行手續簡(jiǎn)便、限制條件少，籌資成本要低于股本，且能夠快速補充資本，使得發(fā)行二級資本債券成為商業(yè)銀行資本補充的主要手段。
受到市場(chǎng)流動(dòng)性和監管趨嚴等因素的影響，今年以來(lái)，銀行二級資本債發(fā)行規模較去年有所下降。據Wind數據，今年初截至7月末，商業(yè)銀行二級資本債發(fā)行規模達到1780億元。
看趨勢 今年資本補充壓力仍迫切
社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛表示，資本是銀行用來(lái)抵御風(fēng)險的最后一道防線(xiàn)，要降低銀行金融風(fēng)險，就必須把銀行的資本充足率保持在一定水平之上。與此同時(shí)，銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展與資本也有重要關(guān)聯(lián)。換句話(huà)說(shuō)，銀行資本充足率的高低，直接決定了銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展空間和發(fā)展模式。
與此同時(shí)，中國的銀行對資本的依賴(lài)程度就更高。按照資本新規要求，系統重要性銀行的核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率的最低要求分別為8.5%、9.5%和11.5%，非系統重要性銀行對應要求分別為7.5%、8.5%和10.5%，并要求商業(yè)銀行在2018年底前達標。
熊啟躍表示，2016年以來(lái)，商業(yè)銀行的核心一級資本出現下降，資本充足率和一級資本充足率的增幅明顯收窄。2016年，商業(yè)銀行資本充足率，較2015年下降了0.17個(gè)百分點(diǎn)，這是官方統計以來(lái)，資本充足率首次年度范圍出現下降。
“資本積累難以支持資產(chǎn)擴張速度。按照現在的投資效率計算，未來(lái)若要保持GDP年均6.5%的增速，銀行資產(chǎn)規模至少應保持年均13%的增速。要實(shí)現杠桿水平的穩定，資本增速就不能低于13%，實(shí)現這一目標，在當前經(jīng)營(yíng)環(huán)境下難度較大。2016年，商業(yè)銀行的資產(chǎn)規模和所有者權益增速分別為16.6%和13.2%，前者和后者的差值達3.4個(gè)百分點(diǎn)，資本的增速低于資產(chǎn)增速，使銀行杠桿壓力凸顯。”他說(shuō)，目前，雖然實(shí)體經(jīng)濟增速回升，但銀行體系補充資本的內生動(dòng)力尚未完全修復，息差、資產(chǎn)質(zhì)量都將影響銀行的融資節奏，銀行業(yè)整體的資本增速還是要低于資產(chǎn)增速，資本壓力會(huì )放大。
徐承遠也表示，在金融降杠桿和MPA考核背景下，部分同業(yè)業(yè)務(wù)、銀行理財和投資業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)快的銀行，將面臨更大的資本考核壓力，對資本補充顯得特別迫切。
“值得注意的是，過(guò)去幾年，有的銀行把部分表內項目轉移到表外，以降低其風(fēng)險資產(chǎn)規模，從而變相提高了其資本充足率，但實(shí)際上其風(fēng)險本質(zhì)并未改變。在今年監管趨嚴、整治影子銀行和監管套利的背景下，這些表外項目都將要回表，而回表之后資本充足率就會(huì )下降，這也意味著(zhù)其面臨大量補充資本的需求。”曾剛說(shuō)，今年銀行資本的補充壓力相對以往年份明顯要更大一些。
不過(guò)，招商證券金融行業(yè)首席分析師馬鯤鵬認為，從風(fēng)險加權資產(chǎn)增速與凈資產(chǎn)收益率(ROE)兩個(gè)維度看，除部分已有充分預期的中小銀行外，上市銀行并不存在板塊性質(zhì)的大面積股權再融資需求。
轉自：經(jīng)濟參考報
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