8月22日，納斯達克上市的陌陌（MOMO.O）收盤(pán)報36.02美元，暴跌20.1%。
當日，陌陌發(fā)布了2017年第二季度和上半年財報，收入和利潤都大幅增長(cháng)的同時(shí)，月活躍用戶(hù)數量（MAU）亦大幅上漲。
財報顯示，2017年第二季度，陌陌收入3.122億美元，同比增長(cháng)215％，按照非美國通用會(huì )計準則（Non-GAAP），凈利潤為7380萬(wàn)美元，同比增長(cháng)218％。2017年上半年的凈利潤為1.645億美元，同比增長(cháng)3.5倍。
截至2017年6月，陌陌月活用戶(hù)達到9130萬(wàn)，創(chuàng )歷史新高，上一年同期陌陌月度活躍用戶(hù)數為7480萬(wàn)人。
但是，從環(huán)比來(lái)看，其凈利潤已經(jīng)連續兩個(gè)季度下滑，股價(jià)暴跌的原因或許也正源于此。
根據陌陌披露的二季度財報，按照非美國通用會(huì )計準則計量，歸屬于陌陌的凈利潤為7380萬(wàn)美元，陌陌今年第一季度的凈利潤為9070萬(wàn)美元，相比之下，二季度凈利潤環(huán)比下降超過(guò)18.6%。
去年第四季度，陌陌的凈利潤為9150萬(wàn)美元，這意味著(zhù)陌陌的凈利潤已經(jīng)連續兩個(gè)季度下滑。
一直以來(lái)，陌陌營(yíng)收結構中直播業(yè)務(wù)占比過(guò)高，都是其不可回避的一個(gè)風(fēng)險。
2014年底赴美上市的陌陌曾在2016年做出過(guò)一次轉型。那時(shí)，隨著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)紅利的消失，陌生人社交既是低頻需求，且不是標準化產(chǎn)品，陌陌進(jìn)入瓶頸期。
于是，唐巖帶領(lǐng)著(zhù)陌陌沖進(jìn)直播視頻社交領(lǐng)域。
通過(guò)財報可以看出，陌陌那次轉型可謂是成功的，其凈利潤與營(yíng)收達到了上市以來(lái)的新高度。2016年陌陌營(yíng)收38.2億元（5.53億美元），其中直播占總營(yíng)收的比重為68.1%。
直播視頻成為了陌陌的“賺錢(qián)利器”，業(yè)務(wù)占比一路上升。
2017年3月7日，陌陌發(fā)布了截至12月31日的2016財年第四季度及全年財報。財報顯示，2016年第四季度陌陌凈營(yíng)收2.461億美元，同比增長(cháng)524%。
這時(shí)，直播服務(wù)的營(yíng)收在陌陌整個(gè)業(yè)績(jì)中表現更為突出，已經(jīng)占據總營(yíng)收的79.15%，高于2016年全年的占比平均值。
到2017年第一季度公司直播服務(wù)營(yíng)收達2.126億美元，在全部營(yíng)收中占比上升到80.2%。
但此時(shí)陌陌的凈利潤環(huán)比已經(jīng)開(kāi)始下降。
最直接的原因是整個(gè)直播市場(chǎng)的降溫。根據企鵝智酷發(fā)布的《2017中國網(wǎng)絡(luò )視頻直播行業(yè)趨勢報告》顯示，直播用戶(hù)月人均使用時(shí)長(cháng)由去年下半年的峰值203分鐘，下降至2017年年初的182分鐘。人均使用時(shí)長(cháng)的減少直接反映了直播用戶(hù)活躍度的下降。
另外一份來(lái)自艾瑞咨詢(xún)的報告《2017年中國泛娛樂(lè )直播平臺發(fā)展盤(pán)點(diǎn)報告》則直接稱(chēng)，“泛娛樂(lè )直播用戶(hù)規模觸及天花板。”陌陌主打的秀場(chǎng)直播，正是泛娛樂(lè )直播的范疇。
歡聚時(shí)代CEO陳洲曾向界面新聞表示，“直播并不是一個(gè)盤(pán)子很大的市場(chǎng)，還是偏小眾。”而在這個(gè)不大的市場(chǎng)里，2016年卻擠進(jìn)了大量的創(chuàng )業(yè)公司來(lái)分食這個(gè)并不太大的“蛋糕”。
直播業(yè)務(wù)的占比過(guò)大，投資者一早嗅到了其中的危險。在今年的3月份，陌陌陸續遭到了阿里巴巴、經(jīng)緯中國的大幅減持。尤其是阿里巴巴，至少套現了超過(guò)10億美元后，從陌陌的主要股東行列中徹底消失。
2017年4月，陌陌創(chuàng )始人唐巖夫婦控制的家庭信托基金GallantFutureHoldings連續7天拋售陌陌股票，套現1.52億美元。
財報亮麗股價(jià)仍然下跌，并遭股東減持和創(chuàng )始人套現，或許是因為投資人看到“直播”紅利期過(guò)后，短視頻領(lǐng)域將成為藍海。
有分析指出，在未來(lái)一段時(shí)間內，直播和短視頻或許仍會(huì )同行。但是很顯然，短視頻的生命力更長(cháng)久，商業(yè)價(jià)值也更大。
聰明的唐巖似乎看懂了投資者的心理。
他在解讀陌陌二季度財報時(shí)表示：“二季度我們非常核心的一項工作是圍繞以短視頻為中心的內容運營(yíng)展開(kāi)的。我們重點(diǎn)優(yōu)化了推薦引擎的算法，大幅提升了優(yōu)質(zhì)UGC內容的挖掘和分發(fā)效率，拉動(dòng)了短視頻業(yè)務(wù)的持續增長(cháng)。短視頻的有效用戶(hù)數已經(jīng)覆蓋了總活躍用戶(hù)數的58%。”
此番解讀似乎并沒(méi)有阻止其的股價(jià)下跌，下一個(gè)季度，口喊“沖進(jìn)短視頻社交”的陌陌凈利潤能夠企穩回升么？
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