國際投資者緣何看好中國經(jīng)濟？

　　對于中國市場(chǎng)，全球投資者最擔心的有兩件事：一是，由于國內債務(wù)高企，擔心中國經(jīng)濟會(huì )崩盤(pán)；二是，擔心中國經(jīng)濟落入所謂“中等收入陷阱”。

　　摩根士丹利（MorganStanley）最近發(fā)表的一份長(cháng)篇報告的核心論點(diǎn)，該報告以《我們?yōu)槭裁纯春弥袊罚╓hywearebullishonChina）作為標題。這家投行駁斥了以上兩種觀(guān)點(diǎn)，并敦促全球投資者買(mǎi)入中國股票。

　　報告預測，如果中國能夠從當前的出口主導經(jīng)濟轉向國內消費驅動(dòng)型經(jīng)濟，那么它到2027年就能夠成為“高收入”國家，人均收入從當前的8100美元增長(cháng)至1.29萬(wàn)美元。

　　報告還指出，中國有能力回避金融沖擊，并在2027年達到“高收入標準”。摩根士丹利認為，向高附加值活動(dòng)轉型不僅將推動(dòng)中國經(jīng)濟向前發(fā)展，還將推動(dòng)MSCI中國指數的中長(cháng)期優(yōu)異表現，從而提供重大投資機會(huì )。

　　債務(wù)高企？

　　摩根士丹利經(jīng)濟學(xué)家表示：“我們認為中國有能力回避金融沖擊，這里有三個(gè)因素。首先，債務(wù)有國內儲蓄的支撐，且債務(wù)被用來(lái)進(jìn)行基金投資，而非消費。其次，國內外強勁的凈資產(chǎn)頭寸為抗擊沖擊提供了足夠的緩沖。再次，從宏觀(guān)穩定管理角度而言，經(jīng)常賬戶(hù)盈余、高水平的外匯儲備及通脹壓力不大等表現意味著(zhù)，中國有能力管理國內流動(dòng)性、回避金融沖擊。”

　　報告中寫(xiě)道，“政策方面最重要的進(jìn)展是，決策者發(fā)出信號，愿意接受較低的增速，并更多地關(guān)注預防金融風(fēng)險和資產(chǎn)泡沫，這意味著(zhù)中國不會(huì )為保增長(cháng)而不惜一切代價(jià)。”

　　數據顯示，中國的債務(wù)大部分為企業(yè)債務(wù)，2016年非金融企業(yè)債務(wù)占GDP的197%。相比之下，政府及家庭債務(wù)僅占GDP的48%和34%。

　　中等收入陷阱？

　　報告指出，中國有能力過(guò)渡到高收入社會(huì )，到2027年中國人均收入將達12900美元，超過(guò)世界銀行定義的12475美元的高收入水平標準。目前中國人均收入為8100美元。

　　報告還預計，由于中國的債務(wù)水平較低（中國目前債務(wù)占GDP比重相當于1980年時(shí)的日本）、人均收入水平較低（相當于上世紀80年代中期的日本），且人民幣未迅速貶值等因素，中國擁有較好的條件來(lái)實(shí)現經(jīng)濟增速超全球平均水平。

　　摩根士丹利認為，消費和服務(wù)將成為經(jīng)濟版圖中的兩大主導，這將催生在國內外擁有重大影響力的新一代中國跨國企業(yè)的誕生。

　　繼續主導新興市場(chǎng)的資金流入

　　據英國《金融時(shí)報》報道指出，國際金融協(xié)會(huì )(InstituteofInternationalFinance)的數據顯示，2月，中國出現了資本凈流入而非凈流出，這是3年來(lái)的首次。

　　中國繼續主導了新興市場(chǎng)的資金流入。新興市場(chǎng)股票與去年1月的低點(diǎn)相比上漲了41%。與此同時(shí)，新興市場(chǎng)債券發(fā)行量在本季度創(chuàng )出歷史最高紀錄，而它們的貨幣也大幅升值。

　　這些數據實(shí)打實(shí)地證明了那些看好中國經(jīng)濟的投資者的勝利。從非常長(cháng)的時(shí)期來(lái)說(shuō)，中國經(jīng)濟將會(huì )增長(cháng)，很少有人否認這一點(diǎn)。（編譯：田阿萌）

　　轉自：中國日報網(wǎng)

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