近日，央行通報了多家銀行同業(yè)賬戶(hù)違規情況，并責令限期整改。這讓隱秘寄生于同業(yè)賬戶(hù)中的票據中介也被暴曬在陽(yáng)光下，票據中介通過(guò)控制同業(yè)賬戶(hù)倒賣(mài)票據的方式將面臨大清洗。
在監管趨嚴的大背景下，票據中介還有沒(méi)有生存空間，迫在眉睫的轉型之路又在何處？
從事票據研究的學(xué)者肖小和認為，隨著(zhù)央行對票據業(yè)務(wù)監管力度的不斷加大，票據經(jīng)紀行為也面臨著(zhù)自身業(yè)務(wù)的規范、轉型和創(chuàng )新。規范票據經(jīng)紀行為，既有利于民間資本的合法流動(dòng)，更有利于票據市場(chǎng)的制度創(chuàng )新、法治健全和長(cháng)期健康發(fā)展。
監管趨嚴封堵票據套利空間
近日，央行再度直擊同業(yè)賬戶(hù)違規管理問(wèn)題。所謂同業(yè)賬戶(hù)違規，就是違反了“票據中介不得在銀行開(kāi)立同業(yè)賬戶(hù)，也不可以控制銀行的同業(yè)賬戶(hù)”的要求。違規租借銀行賬戶(hù)，給了票據中介隱秘參與票據轉貼現環(huán)節的機會(huì )。從合規的角度看，轉貼現環(huán)節只能是在銀行間開(kāi)展。
在票據專(zhuān)家趙慈拉看來(lái)，租借銀行賬戶(hù)的行為，是為欺詐披了一件銀行的“馬甲”。
在中小銀行內控意識淡薄的情況下，當票據中介以利益為誘餌時(shí)，銀行同業(yè)賬戶(hù)違規出借的情況時(shí)有發(fā)生。具體做法是：票據中介為大額票據包裝出貿易背景，再通過(guò)控制的同業(yè)賬戶(hù)達成貼現交易，并于銀行間轉貼現交易中進(jìn)行套利。這種“套路”成為票據風(fēng)險案件多發(fā)的主要來(lái)源。
但是，在監管加強和票交所成立的大背景下，同業(yè)賬戶(hù)的監管更趨嚴格，“寄生”于違規同業(yè)賬戶(hù)上的票據中介也會(huì )隨著(zhù)違規同業(yè)賬戶(hù)的整改而被清洗。
與此同時(shí)，在監管趨嚴和MPA（宏觀(guān)審慎評估）對廣義信貸規?？己说挠绊懴?，今年套利票和融資票簽發(fā)量萎縮80%以上，票據中介參與包裝大票倒賣(mài)給銀行的機會(huì )大大降低。
總的來(lái)說(shuō)，分布在各地的40萬(wàn)家票據中介，不能再像以往那樣參與銀行的轉貼現環(huán)節——不能參與A銀行與B銀行間的票據撮合交易。
在小票江湖做撮合謀轉型
沒(méi)了“馬甲”，這些票據中介還有沒(méi)有生存空間？小額票據（簡(jiǎn)稱(chēng)“小票”）市場(chǎng)的熱火朝天讓票據中介找到了新的生存土壤。
在央行大力推行電子票據的大背景下，電票發(fā)展迅速，在票據市場(chǎng)的份額迅速提升。由此，小額電票“江湖”從區域化交易轉變?yōu)槿珖拇笫袌?chǎng)。
票據中介轉型最為成熟的路徑有兩條：一個(gè)方向是做票據經(jīng)紀和用票企業(yè)的撮合平臺，另一個(gè)方向是發(fā)展小票理財平臺。
事實(shí)上，經(jīng)過(guò)多年的市場(chǎng)摸索，很多企業(yè)意識到從票據中介手里購買(mǎi)電票用于支付企業(yè)貨款，年化可以節約付款額的3%至4%，這對實(shí)體企業(yè)利潤率的貢獻不容小覷。大中型企業(yè)只要改變這一項財務(wù)支付方式，一年就可以節約上千萬(wàn)元的財務(wù)成本。
因而，左手服務(wù)有票需融資企業(yè)，右手服務(wù)可用票據付款企業(yè)，票據中介居中運作可謂如魚(yú)得水。然而，分散在各地的票據中介如何互通有無(wú)、進(jìn)行票據買(mǎi)賣(mài)，無(wú)疑成了行業(yè)痛點(diǎn)。
“只要建立一個(gè)票據中介及用票企業(yè)的平臺，就能有效解決票據買(mǎi)賣(mài)、票款對付的信任問(wèn)題。”同城票據網(wǎng)創(chuàng )始人曹石金由此發(fā)現了商機，因為距離的緣故，江蘇的票據中介很難和大連的票據中介或用票企業(yè)進(jìn)行票款對付，這就需要開(kāi)發(fā)一個(gè)票款對付的系統。在和多家銀行進(jìn)行溝通后，曹石金最終與興業(yè)銀行達成合作意向，開(kāi)啟了票據中介服務(wù)平臺的新天地。
小票理財平臺玩轉票據資產(chǎn)
隨著(zhù)“互聯(lián)網(wǎng)+”滲入到各個(gè)領(lǐng)域，原本波瀾不驚的小票市場(chǎng)，也成為各界資金攪動(dòng)風(fēng)云的江湖，票據資產(chǎn)的屬性被有效發(fā)掘。
“起初的小票市場(chǎng)，多數參與者為小額票據中介。他們主要的業(yè)務(wù)是幫一些大企業(yè)收集小票。這些大企業(yè)可以拿著(zhù)小票去支付上下游貨款。如果手里還有一部分即將到期的票據，一些中介就自己持有到期，賺取中間的價(jià)差。”江陰一位票據中介王先生說(shuō)。
但隨著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)票據理財的興起，像金銀貓、票據客這樣的網(wǎng)貸平臺迅速興起，小額票據互聯(lián)網(wǎng)化“忽如一夜春風(fēng)來(lái)”，成為普通投資人的理財產(chǎn)品。一些大型互聯(lián)網(wǎng)公司也開(kāi)始涉足這一領(lǐng)域，比如京東小銀票、新浪微財富等。
“這些大型互聯(lián)網(wǎng)公司介入到小票江湖，把這潭池水攪得更有意思了。”票據客創(chuàng )始人洪其華說(shuō)，最多的一天，這些互聯(lián)網(wǎng)公司可以消化近2億元的小額票據，而且融資成本很低，著(zhù)實(shí)讓一些銀行都感到吃驚。
“為了搶到一單業(yè)務(wù)，我們不光與小中介拼價(jià)格，還要與一些地方小銀行拼價(jià)格，但這種小額票據的融資人，其實(shí)最關(guān)心的是速度和安全，價(jià)格并不是最敏感的因素。”洪其華說(shuō)，一張10萬(wàn)元的票據，如果期限是2個(gè)月，利率如果再加2個(gè)百分點(diǎn)，整張票據的扣息也就多了300多元，那些想盡快拿到錢(qián)的融資客戶(hù)，對這些成本并不敏感。
洪其華給記者算了一筆賬：“行情好的時(shí)候，一天可以賣(mài)掉3000萬(wàn)元左右的小票，毛利有30萬(wàn)元。”
對于小票市場(chǎng)的火熱發(fā)展，業(yè)內人士提醒，票據中介的撮合平臺、理財平臺等創(chuàng )新探索，都應該以收取信息服務(wù)費為目的，而不能以套利為目的，這是票據中介合規發(fā)展的前提。
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