在博鰲論壇上，兩項關(guān)于汽車(chē)行業(yè)的重磅消息攜手出爐。習近平主席4月10日表示，“中國將大幅度放寬市場(chǎng)準入，下一步將盡快放寬外資股比限制特別是汽車(chē)行業(yè)外資限制”；同時(shí)，“將相當幅度降低汽車(chē)進(jìn)口關(guān)稅。”
這兩項關(guān)于汽車(chē)行業(yè)的重磅消息，直接給資本市場(chǎng)的汽車(chē)板塊帶來(lái)漣漪陣陣。
其中，A股方面，消息剛一公布，亞星客車(chē)等整車(chē)企業(yè)早盤(pán)便直奔漲停，但股價(jià)很快被“市場(chǎng)理性”打壓下來(lái)；汽車(chē)板塊中表現最為強勢的，當屬汽車(chē)配件這一細分品種，包括東安動(dòng)力在內的零部件類(lèi)個(gè)股都被巨量買(mǎi)單封于漲停。
港股方面則表現得似乎更為劇烈。擁有銷(xiāo)售進(jìn)口豪華車(chē)的汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商類(lèi)企業(yè)，如正通汽車(chē)、永達汽車(chē)、中升控股等，都出現股價(jià)明顯上漲，其中正通汽車(chē)更是大漲超過(guò)12%。
其實(shí)，A股市場(chǎng)同樣有類(lèi)似品種，只不過(guò)國機汽車(chē)因為籌劃重大事項而停牌，因此錯過(guò)了這場(chǎng)股價(jià)“表演秀”。
兩路徑現身
雖然市場(chǎng)對國內降低進(jìn)口關(guān)稅和放開(kāi)股比限制都有預期，但在不少業(yè)內人士看來(lái)，這次亮相的兩大提法與此前想象中的“預期差”并不完全相同。
一方面，在國內汽車(chē)行業(yè)比較競爭力已取得明顯提升的背景下，適度降低關(guān)稅此前便被部分人士認為有望成行；
另一方面，此前觀(guān)點(diǎn)普遍認為，傳統汽車(chē)股比放開(kāi)時(shí)機或還沒(méi)有到，因此，國家頂層的這次表態(tài)，是超出市場(chǎng)預期的。
無(wú)論如何，從目前跡象看，汽車(chē)行業(yè)作為最大的進(jìn)出口產(chǎn)業(yè)之一，在中美貿易摩擦背景下，有望成為最先做出產(chǎn)業(yè)變革的行業(yè)。不過(guò)同時(shí)值得強調的是，從大幅度放寬市場(chǎng)準入到主動(dòng)擴大進(jìn)口，中國實(shí)際上早有安排，與中美貿易摩擦沒(méi)有直接關(guān)系。
往前回溯，早在今年全國“兩會(huì )”上，政府工作報告就已經(jīng)提出，要擴大電信、醫療、教育、養老等領(lǐng)域開(kāi)放，下調汽車(chē)、部分日用消費品等進(jìn)口關(guān)稅。
對此人民日報也特意強調：“進(jìn)一步擴大開(kāi)放，中國更有自己的堅守，那就是，中國的對外開(kāi)放步伐有自己的主張、訴求和節奏，擴大對外開(kāi)放絕不會(huì )以犧牲中國的國家利益為代價(jià)。誰(shuí)也不能指望今天的中國會(huì )在外部施壓下無(wú)節制、無(wú)原則地門(mén)洞大開(kāi)。”
降低關(guān)稅的結構性影響
進(jìn)口汽車(chē)的稅通常由關(guān)稅、消費稅和增值稅三部分構成，三者共同成為決定一輛進(jìn)口汽車(chē)最終完稅價(jià)格的重要因素。
但整體來(lái)看，進(jìn)口關(guān)稅下調對國產(chǎn)高端車(chē)的影響相對更大。
根據東北證券測算，進(jìn)口車(chē)關(guān)稅若從25%逐步下降到5%時(shí)，C級車(chē)的價(jià)差比會(huì )明顯降低，而B(niǎo)級車(chē)和A級車(chē)的價(jià)差比相對變化較小。因此，進(jìn)口C級車(chē)關(guān)稅下調，對國產(chǎn)高級轎車(chē)影響較大，進(jìn)口A(yíng)級車(chē)和B級車(chē)對國產(chǎn)A級車(chē)和B級車(chē)直接影響較小。
然而硬幣總是有兩面性。對于購買(mǎi)者而言，C級車(chē)的降價(jià)，必然會(huì )對B級車(chē)產(chǎn)生擠出效應，從而帶來(lái)自身銷(xiāo)量的相對提升。
當然，進(jìn)口車(chē)關(guān)稅有望降低，進(jìn)口車(chē)市場(chǎng)的龍頭企業(yè)將率先受益。
國機汽車(chē)占據進(jìn)口車(chē)20%以上份額，代理品牌以捷豹路虎、大眾、福特、克萊斯勒、保時(shí)捷為主，2017年新增美系林肯北方市場(chǎng)和特斯拉全系。
另一家經(jīng)銷(xiāo)商龐大集團成功蹭了熱點(diǎn)。消息傳出后，龐大集團股價(jià)昨日盤(pán)中迅速飆升5%。不過(guò)隨著(zhù)市場(chǎng)走向理性，加上高管的減持計劃懸頂，最終僅收漲了2.6%。
實(shí)際上，整體而言，業(yè)內人士的普遍觀(guān)點(diǎn)是，在當前背景下，逐步降低進(jìn)口車(chē)關(guān)稅，對國內自主車(chē)型和合資車(chē)的影響，都已經(jīng)不會(huì )太大。
從趨勢性來(lái)看，在全球化背景下，降低關(guān)稅其實(shí)是大勢所趨。而經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，國內已經(jīng)培育起自主品牌較為強勢的多家整車(chē)企業(yè)，包括上汽集團、廣汽集團、長(cháng)城汽車(chē)、吉利汽車(chē)等。這正是中國汽車(chē)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)敢于“迎敵”的底氣之所在。
以上汽集團為例，從2017年公司年報來(lái)看，公司實(shí)現整車(chē)銷(xiāo)售693萬(wàn)輛，同比增長(cháng)6.8%，比市場(chǎng)增速3.3%高出1倍多，整體呈現出合資自主兩翼齊飛的發(fā)展狀況。
合資方面，去年公司三家主要合資公司市場(chǎng)表現強勢，年銷(xiāo)量均超過(guò)200萬(wàn)輛。上汽大眾銷(xiāo)量206.3萬(wàn)輛，銷(xiāo)量在國內乘用車(chē)市場(chǎng)排名第一；上汽通用200萬(wàn)輛，首次突破200萬(wàn)輛；上汽通用五菱215萬(wàn)輛，整車(chē)銷(xiāo)量排名全國第一。
自主方面，上汽自主乘用車(chē)榮威和名爵銷(xiāo)量52.2萬(wàn)輛，同比62.27%，增長(cháng)迅速；上汽大通銷(xiāo)量超過(guò)7.1萬(wàn)輛，同比增長(cháng)54%，自主品牌新增銷(xiāo)量22.7萬(wàn)輛貢獻集團增量的51.6%，成為驅動(dòng)增長(cháng)的新引擎。
正是這種底氣，上汽集團股價(jià)在4月10日來(lái)了一個(gè)金針探底。其背后的邏輯脈絡(luò )便是：開(kāi)始階段，市場(chǎng)對公司會(huì )受到進(jìn)口車(chē)關(guān)稅下調沖擊預期心存擔憂(yōu)；但是擔憂(yōu)過(guò)后很快恢復市場(chǎng)理性，資金反而逢低買(mǎi)入，從而助推了公司股價(jià)的回升。
放開(kāi)股比限制：壓力下的突破
對于放開(kāi)股比限制，更是一個(gè)討論多年的話(huà)題。國家相關(guān)部門(mén)近年來(lái)的相關(guān)表態(tài)有多次，在業(yè)內看來(lái)，限制外方投資股比可以說(shuō)是以市場(chǎng)換取話(huà)語(yǔ)權，進(jìn)而獲得技術(shù)的范本，也可以說(shuō)是戴在外方頭上的“緊箍咒”，而汽車(chē)行業(yè)股比開(kāi)放應該是國外車(chē)企一直以來(lái)的夢(mèng)想，但是牽扯到多方力量的博弈。
中汽協(xié)就明確提出了反對聲音，其擔心之一是，不愿意中國成為外國產(chǎn)品的加工廠(chǎng)。
中汽協(xié)常務(wù)副會(huì )長(cháng)兼秘書(shū)長(cháng)董楊此前就曾對證券時(shí)報記者明確表示，“汽車(chē)產(chǎn)業(yè)不是一般的制造業(yè)，而是支撐國民經(jīng)濟轉型升級的戰略性產(chǎn)業(yè)。世界大國中的經(jīng)濟強國，無(wú)一不是汽車(chē)強國；而且在新一輪的科技與產(chǎn)業(yè)變革中，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)將扮演非常重要的角色，物聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)終端等都將以汽車(chē)作為主要載體。如果現在放棄發(fā)展的主導權，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)有可能淪為外國產(chǎn)品的加工廠(chǎng)。”
中央在此時(shí)點(diǎn)再提放開(kāi)股比話(huà)題的一大背景，同樣是中國汽車(chē)品牌已經(jīng)得到了長(cháng)足的發(fā)展，產(chǎn)品技術(shù)、研發(fā)、制造、銷(xiāo)售渠道以及服務(wù)等都有很大提高，已經(jīng)可以正面參與合資品牌的競爭。同時(shí)，國際經(jīng)濟環(huán)境也發(fā)生了不小的變化，吸引外資，鼓勵長(cháng)期投資，漸漸成為國家改革開(kāi)放的重要課題。
在資深汽車(chē)界人士牛大為看來(lái)，國內車(chē)企要想增加底氣還需要繼續加把勁提高核心競爭力。“家電和手機行業(yè)都是充分競爭的，并且自主家電品牌在自由競爭中得到了很好的發(fā)展，手機行業(yè)雖然還有一些路要走，但國產(chǎn)手機的前景還是較好的。所以自主品牌在股比放開(kāi)之后并不一定會(huì )有滅頂之災，反而能在巨大的壓力下進(jìn)行突破。”
不過(guò)，部分機構人士認為，從傳統車(chē)放開(kāi)股比的主客觀(guān)條件來(lái)看，短期發(fā)生概率極低；而新能源汽車(chē)在自貿區放開(kāi)股比有望成其間的“潤滑劑”。
值得注意的是，發(fā)改委此前曾出臺政策，限制燃油車(chē)產(chǎn)能擴張，因此，多數人士認為，外資自建工廠(chǎng)也不擁有客觀(guān)條件支持，而新能源汽車(chē)放開(kāi)股比或成為“先鋒軍”，但這對當前新能源格局影響不大。
二級市場(chǎng)表現對此也形成呼應。昨天A股市場(chǎng)的新能源汽車(chē)板塊整體平穩而分化，其中表現最佳的是特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈供應商旭升股份，股價(jià)大漲6%；但也有電動(dòng)汽車(chē)電機控制器生產(chǎn)商藍海華騰股價(jià)跌停。
在整個(gè)汽車(chē)板塊中，表現最為強勢的并非整車(chē)，而是汽車(chē)零部件行業(yè)。
除了鋒龍股份因為是次新股原因一字漲停之外，主營(yíng)汽車(chē)發(fā)動(dòng)機、變速器的東安動(dòng)力和鋁合金車(chē)輪制造商迪生力均強勢漲停，旭升股份、北特科技等零部件制造企業(yè)的股價(jià)漲幅也都超過(guò)6%?？梢?jiàn)，資金的觀(guān)點(diǎn)是，汽車(chē)零部件類(lèi)企業(yè)，最有望從放寬外資股比和降低進(jìn)口關(guān)稅帶來(lái)的汽車(chē)行業(yè)變革中搶得紅包。
而港股方面，北京汽車(chē)和華晨中國受到消息的負面影響，股價(jià)均大幅告跌。其中，北京汽車(chē)的業(yè)務(wù)中有與奔馳合作在中國建廠(chǎng)生產(chǎn)銷(xiāo)售，華晨中國則與寶馬合作在中國建廠(chǎng)生產(chǎn)銷(xiāo)售，有市場(chǎng)分析人士認為，一旦外資汽車(chē)在中國建廠(chǎng)限制放寬，有可能對這些合資公司帶來(lái)一定沖擊。
轉自： 證券時(shí)報
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