突破19000美元后大幅回調 比特幣圈里圈外的博弈與瘋狂

　　在北京IT人士聚集的中關(guān)村，李挺（化名）是一名區塊鏈的資深從業(yè)者，也是比特幣最早的一批玩家。12月8日凌晨，GDAX的報價(jià)一度突破19000美元，在幣圈了炸開(kāi)了鍋，號稱(chēng)“一幣一卡羅拉”的時(shí)代已經(jīng)到來(lái)。GDAX是美國主流比特幣交易平臺Coinbase旗下的產(chǎn)品，有報價(jià)和交易的功能，用戶(hù)數超過(guò)1000多萬(wàn)。

 

　　李挺雖然很早就開(kāi)始接觸比特幣，但是依然說(shuō)“自己錯過(guò)了很多機會(huì )”。在2013年底，國內最大的比特幣交易平臺之一火幣網(wǎng)剛成立的時(shí)候，創(chuàng )始人李林推薦他買(mǎi)比特幣。那時(shí)候比特幣的報價(jià)還不到1000元人民幣。經(jīng)濟學(xué)專(zhuān)業(yè)出身的他覺(jué)得，“這東西風(fēng)險很大，價(jià)格波動(dòng)很大，對它也不了解。”

 

　　這是一個(gè)擁有高學(xué)歷背景的玩家在當時(shí)那個(gè)時(shí)間節點(diǎn)做出來(lái)的慎重選擇。在李挺熟悉的圈內人中，買(mǎi)了比特幣長(cháng)期不動(dòng)的人特別少，更多時(shí)候，“買(mǎi)了一些，1萬(wàn)元變2萬(wàn)元就覺(jué)得很多了，就賣(mài)掉了，也有可能漲到5萬(wàn)元，也有可能降到3000元?？偟膩?lái)說(shuō)，過(guò)去做短線(xiàn)交易，賺得不多，盈虧概率差不多。”

 

　　比特幣價(jià)格今年年內飆漲了十幾倍，從年初的不到1000美元到現在的16000美元左右。但市場(chǎng)很容易遺忘，2015年比特幣經(jīng)歷了漫長(cháng)的熊市，很多玩家退出市場(chǎng)，也有很多人挖礦虧損離場(chǎng)。拉到更長(cháng)的周期看，2010年至2011年比特幣價(jià)格跌去93%，2013至2015年比特幣價(jià)格跌去84%。如今市場(chǎng)一片向好，對于節節攀高的幣價(jià)，圈外的人或猶豫、或躊躇、或后悔地表示看不懂，而圈內人一片亢奮，漲價(jià)的原理少有人說(shuō)得明白，不過(guò)，似乎圈內的人也并不關(guān)心。

 

　　看不懂的價(jià)格

 

　　從今年開(kāi)始，李挺不做短線(xiàn)交易了，他發(fā)現無(wú)論是1萬(wàn)元還是3萬(wàn)元人民幣，他都賣(mài)虧了。

 

　　作為一種去中心化（即不像美元一樣有政府信用做背書(shū)）、總量恒定（2100萬(wàn)個(gè)）的虛擬貨幣，它只存在于炒幣、囤幣和一批做區塊鏈技術(shù)的專(zhuān)業(yè)人士的虛擬錢(qián)包中，也沒(méi)有一個(gè)類(lèi)似的可比的參照系統去評估它到底該值多少錢(qián)。面對高漲的價(jià)格，甚至有輿論將它比作17世紀荷蘭的郁金香泡沫，當時(shí)一株郁金香賣(mài)到十幾頭公牛的高價(jià)。

 

　　比特幣到底該值多少錢(qián)？經(jīng)濟觀(guān)察報記者從專(zhuān)業(yè)人士以及目前諸多關(guān)于比特幣估值的文章看，業(yè)內現在習慣于用需求與供給的定價(jià)理論來(lái)分析。

 

　　從Blockchain的數據來(lái)看，比特幣的用戶(hù)從最開(kāi)始的2個(gè)，發(fā)展到今天的接近2000萬(wàn)個(gè)。早期，2014年以前其用戶(hù)數量一直特別少，2015年左右維持在500多萬(wàn)用戶(hù)的水平，2016年開(kāi)始，隨著(zhù)價(jià)格的暴漲，用戶(hù)數量也迅速增加。Blockchain統計的是比特幣交易的錢(qián)包數，每一個(gè)虛擬錢(qián)包都存有一定數量的比特幣，相當于一個(gè)賬戶(hù)，一個(gè)用戶(hù)可以擁有多個(gè)賬戶(hù)，每個(gè)用戶(hù)申請錢(qián)包的數量沒(méi)有限定。

 

　　在國內，比特幣的圈子更小。據李挺估算，目前炒幣的人也就幾百萬(wàn)人左右，圈內的人都是專(zhuān)業(yè)人士，大致可以分為以下幾類(lèi)：火幣網(wǎng)、OK-Coin之類(lèi)大的比特幣交易平臺工作人員和用戶(hù)，HaoBTC、BTC、螞蟻礦池等幾大生產(chǎn)比特幣礦池的礦工、專(zhuān)注區塊鏈技術(shù)研發(fā)和運用的專(zhuān)業(yè)人士，關(guān)注比特幣的垂直媒體、社交圈。圈子外的人則是魚(yú)龍混雜，借比特幣之名搞傳銷(xiāo)、詐騙的也不少，“這部分人，現在監管趨嚴之后，很多都退出來(lái)了”。

 

　　記者咨詢(xún)火幣網(wǎng)目前的用戶(hù)數量，對方表示不便透露。從李林之前的公開(kāi)表態(tài)來(lái)看，火幣網(wǎng)“已經(jīng)為來(lái)自全球超過(guò)130個(gè)國家的數百萬(wàn)用戶(hù)”服務(wù)?；饚啪W(wǎng)的用戶(hù)數量應該是在百萬(wàn)級別。不過(guò)，今年9月份，央行要求境內比特幣交易所制定無(wú)風(fēng)險清退方案，9月底前關(guān)停。這對中國三大比特幣交易平臺沖擊巨大——OK-Coin、比特幣中國和火幣網(wǎng)交易量曾經(jīng)占據中國比特幣交易平臺規模的60%，彼時(shí)，通過(guò)國內交易所交易的比特幣占全球交易規模的30%。

 

　　從國家互聯(lián)網(wǎng)金融安全技術(shù)專(zhuān)家委員會(huì )監測的數據來(lái)看，國內比特幣交易平臺（場(chǎng)內交易）關(guān)停之后，場(chǎng)外交易平臺加速上線(xiàn)。類(lèi)似“淘寶”模式，買(mǎi)家“拍下”一定數量的比特幣后，平臺將賣(mài)家的比特幣鎖定，買(mǎi)家完成付款，賣(mài)方確認交易成功，平臺自動(dòng)釋放鎖定的比特幣給買(mǎi)方，平臺作為中間人收取一定比例的手續費。從網(wǎng)站服務(wù)器所在地看，上述平臺網(wǎng)站主要分布在香港、美國、日本等地。截至11月25日，支持比特幣兌人民幣（BTC-CNY）的C2C場(chǎng)外交易平臺已達21家，上線(xiàn)時(shí)間集中在10月下旬到11月。

 

　　在李挺看來(lái)，禁止了交易平臺之后，一些小白用戶(hù)就進(jìn)不來(lái)了，只留下了專(zhuān)業(yè)人士，很多平臺都轉移到了海外。李挺表示，現在交易比特幣通過(guò)場(chǎng)外市場(chǎng)，或者朋友之間協(xié)商議價(jià)，或者找礦工直接買(mǎi)，“現在還有很多群，高價(jià)收幣，賺差價(jià)，全是廣告，廣告太多了”。

 

　　解釋何為礦工，不得不說(shuō)的是比特幣的底層技術(shù)——區塊鏈。一段時(shí)間內比特幣的交易打包成一個(gè)區塊，記錄了這段時(shí)間比特幣交易的數據，每個(gè)區塊都連接到上一個(gè)區塊，依次相鏈形成區塊鏈。比特幣全網(wǎng)平均每十分鐘生產(chǎn)一個(gè)區塊。

 

　　所有的礦工都在通過(guò)哈希運算來(lái)爭奪比特幣區塊的打包權，按照萊比特礦池江卓爾的解釋來(lái)說(shuō)，就相當于扔硬幣，“獲勝唯一的訣竅就是提高每秒扔硬幣的次數，一個(gè)每秒能扔100億次硬幣（做100億次哈希計算）的節點(diǎn)，搶到打包權的概率就是每秒仍1億次硬幣節點(diǎn)的100倍”，提高算力是關(guān)鍵。

 

　　礦工得到的獎勵也是比特幣生產(chǎn)的方式?，F在挖礦的難度越來(lái)越大，最初每個(gè)區塊獎勵50個(gè)比特幣，之后每經(jīng)過(guò)21萬(wàn)個(gè)區塊獎勵將減半一次，直到2140年左右區塊獎勵不足1聰（比特幣的最小交易單位，1比特幣等于1億聰）為止，彼時(shí)區塊獎勵總和為2100萬(wàn)個(gè)比特幣，達到供應的上限。比特幣創(chuàng )始人中本聰最早用個(gè)人電腦就可以挖比特幣，最初他挖出來(lái)的100萬(wàn)個(gè)比特幣還趴在賬戶(hù)里沒(méi)動(dòng)過(guò)。

 

　　現在對設備的要求高了很多。據記者了解，現在每挖出一個(gè)區塊獎勵12.5個(gè)比特幣，平均每挖一個(gè)比特幣的成本在2萬(wàn)元人民幣左右，包括機器的投入、場(chǎng)地費用、電費等等。

 

　　一端是暴漲的需求，一端是恒定的供應量，李挺認為，“不像國家發(fā)行的貨幣是通脹的，越發(fā)越多，比特幣是通縮的，通縮的東西必然上漲，未來(lái)的價(jià)格一定會(huì )在上漲”。雖然也有很多朋友咨詢(xún)李挺怎么買(mǎi)，李挺也很少去極力推薦，“價(jià)格波動(dòng)太大，可以投資，但是要控制風(fēng)險，不能把所有身家都投入進(jìn)去。”

 

　　圈里圈外的博弈

 

　　對于比特幣這一階段的暴漲，很多分析都指向了美國芝加哥商品交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“芝商所”）即將推出比特幣期貨。全球最大的期貨交易所介入比特幣市場(chǎng)，為傳統的金融機構投資比特幣提供了一個(gè)可靠的交易渠道，為這些機構的另類(lèi)投資提供了一個(gè)新的選項。

 

　　芝商所將于12月18日正式推出比特幣期貨BTC。芝商所CEOTerryDuffy坦言，和美國商品期貨委員會(huì )（CFTC）經(jīng)歷了漫長(cháng)、深入的研究之后才決定推出比特幣期貨，但是其也知道比特幣是一個(gè)充滿(mǎn)未知、不斷發(fā)展的新興市場(chǎng)，需要和美國的監管機構和投資者緊密合作才能推動(dòng)這個(gè)市場(chǎng)的發(fā)展。

 

　　運行初期，比特幣期貨交易有諸多限制，一手合約5個(gè)比特幣，要求35%的保證金，限制了最高的日內交易價(jià)格。BTC的參考價(jià)格基于芝商所推出的比特幣參考匯率（BRR，綜合國際各大交易所平臺得出的比特幣/美元匯率），日內交易價(jià)格不能超過(guò)參考價(jià)格的20%。

 

　　比特幣期貨的推出，實(shí)際上不受比特幣實(shí)際交割量的限制，CFT50高級學(xué)術(shù)顧問(wèn)、中國國際期貨有限公司副董事長(cháng)王永利認為，可以讓更多的人參與，更廣泛地表達對比特幣價(jià)格的看法或意愿，更好地尋找符合大多數人預期的“合理價(jià)格”。王永利進(jìn)一步解釋道，比特幣價(jià)格變動(dòng)幅度非常大，符合納入期貨交易的屬性。推出期貨交易，實(shí)際上是將比特幣納入規范市場(chǎng)交易和管理，并不會(huì )像不少人想象的那樣，就一定會(huì )推動(dòng)其價(jià)格大幅上漲。

 

　　在芝商所的所有產(chǎn)品中，價(jià)格波動(dòng)最大的是天然氣。芝商所高級經(jīng)濟分析師埃里克·諾蘭在最新的分析中表示，天然氣短期內不會(huì )因為價(jià)格的上漲而供給增多，但長(cháng)期來(lái)看，供給會(huì )慢慢增多。比特幣比天然氣更進(jìn)一步，價(jià)格漲跌，短期和長(cháng)期它的供給都是不變的，幾乎是完美的非彈性供給商品，這類(lèi)商品，對應同等的需求變化，它價(jià)格的波動(dòng)就會(huì )更大。

 

　　對于即將推出的比特幣期貨，華爾街并不情愿。根據英國《金融時(shí)報》報道，美國期貨市場(chǎng)游說(shuō)集團（Fu-turesIndustryAssociation）起草的一份文件顯示，希望芝商所可以延遲比特幣期貨的推出，擔心冒然推出會(huì )受到比特幣期貨違約風(fēng)險的沖擊。華爾街大型投行都是該集團的成員。

 

　　瑞銀集團在最新報告中向其客戶(hù)發(fā)出警告稱(chēng)，比特幣等加密數字貨幣正處于“投機性泡沫”中。最近以來(lái)加密數字貨幣的上升趨勢是沒(méi)有基本面為支持的。該行將投資者目前蜂擁投資加密數字貨幣的形勢比作17世紀時(shí)的“荷蘭郁金香球莖”泡沫、南海泡沫以及互聯(lián)網(wǎng)泡沫。此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙(JamieDimon)也已明確對加密數字貨幣提出了質(zhì)疑。

 

　　瑞銀分析師寫(xiě)道：“（加密數字貨幣）在現實(shí)世界中將可帶來(lái)的利益需要幾年時(shí)間才能實(shí)現，即使是那些‘傳道者’也持此觀(guān)點(diǎn)。加密數字貨幣相對較高的流通量加之在現實(shí)世界里有限的用途，意味著(zhù)許多買(mǎi)家正在尋求投機性利益，他們永遠都不會(huì )打算使用加密數字貨幣在現實(shí)世界里進(jìn)行交易。泡沫的另一種特征——基本價(jià)值是最難以評估的，因為與政府支持下的貨幣有所不同的是，沒(méi)有哪種加密數字貨幣的背后有著(zhù)經(jīng)濟作為支撐。”

 

　　不論短期價(jià)格如何暴漲，某比特幣大型交易平臺工作人員告訴記者，中國市場(chǎng)關(guān)于比特幣定價(jià)的話(huà)語(yǔ)權“基本喪失了”，“我們平臺K線(xiàn)圖式的集合競價(jià)交易都下線(xiàn)了，這就意味著(zhù)中國已經(jīng)沒(méi)有比特幣的定價(jià)權了，現在平臺上只剩下場(chǎng)外交易，類(lèi)似淘寶拍單的線(xiàn)下交易。這一輪比特幣的暴漲，日韓最為活躍。在對風(fēng)險事件的反映上，比特幣作為避險資產(chǎn)比黃金更敏感。黃金作為避險資產(chǎn)，由于和美元的蹺蹺板效應，遠不如比特幣。”

 

　　未來(lái)幣價(jià)何去何從？從過(guò)往的價(jià)格走勢來(lái)看，交易費用的調整往往是比特幣牛熊市的前兆。2010年底，比特幣交易費用由2美元增長(cháng)到30美元，那時(shí)候幣價(jià)也在30美元左右，隨后幣價(jià)遭遇了93%的大跌；2013年初，比特幣交易費用又上漲到了80美元，彼時(shí)幣價(jià)在1000美元左右?，F在，比特幣已經(jīng)暴漲到了10000多美元，交易費用也回調到60-70美元，這個(gè)價(jià)格能支撐多高的交易費用，埃里克·諾蘭還不知道，但是相信在明年最晚后年市場(chǎng)就會(huì )給出一個(gè)答案了。

 

　　瘋狂上漲后比特幣價(jià)格遭大幅暴跌，12月8日沖高到19000美元之后，GDAX網(wǎng)站比特幣報價(jià)大幅回調，截至發(fā)稿降至15139美元，較日內最高價(jià)降幅超過(guò)20%。（鄭一真）

      轉自：經(jīng)濟觀(guān)察報